保監會對保險公司資產負債管理進行了摸底，負債端問題突出

導讀： 對重資產(chan) 屬性強的保險業(ye) 而言，資產(chan) 負債(zhai) 管理是決(jue) 定命運的關(guan) 鍵標準。但從(cong) 經營理念逐漸激進的趨勢來看，部分保險企業(ye) 明顯偏離了良性發展的軌道。但從(cong) 經營理念逐漸激進的趨勢來看，部分保險企業(ye) 明顯偏離了良性發展的軌道。

在此背景下，今年8月，中國保監會(hui) 開始對204家公司進行處理保險機構對資產(chan) 負債(zhai) 管理進行了深入的研究。根據初步研究結果，絕大多數保險公司基本滿足監管的規定和要求，但在信息係統和模型應用的建設程度上，主體(ti) 仍不均衡。如何通過資產(chan) 和負債(zhai) 端的良性互動實現動態平衡將成為(wei) 監管和企業(ye) 的共同使命。

全麵調查

據中國保監會(hui) 相關(guan) 負責人在最近的行業(ye) 論壇上透露，8月份對保險機構資產(chan) 負債(zhai) 管理的全麵調查主要涵蓋組織結構、資產(chan) 配置、模型工具、投資指導、產(chan) 品分析、風險監控和壓力測試七個(ge) 方麵。

從(cong) 初步研究結果來看，大多數管理模式保險公司隻有一些保險公司委托第三方機構承擔資產(chan) 負債(zhai) 管理和資產(chan) 配置職能；在崗位人員方麵，絕大多數保險公司都設立了專(zhuan) 職資產(chan) 配置崗位；在信息係統方麵，42%的保險公司建立了數據庫和信息平台，建立了資產(chan) 管理、精算和財務數據信息共享機製。

此外，在模型應用方麵，一些大型保險公司和集團采用了專(zhuan) 業(ye) 的資產(chan) 負債(zhai) 管理模型軟件；在投資指導方麵，90%以上的保險公司製定了60%的投資指導方針壽險公司和40%的財險根據保險業(ye) 務負債(zhai) 的特點，公司可以確定各類賬戶的預期收益目標和風險指標，製定和實施資產(chan) 配置政策。

這次全麵調查的背景之一是資產(chan) 短缺日益加劇，尤其是保險業(ye) 壽險行業(ye) 高負債(zhai) 成本與(yu) 資產(chan) 收入下降之間的矛盾日益出現，矛盾背後的不匹配現象不容低估。資產(chan) 負債(zhai) 管理的重要性前所未有地突出，資產(chan) 負債(zhai) 管理必須成為(wei) 保險公司經理日常業(ye) 務決(jue) 策的基本工具。

兩(liang) 張皮問題突出

所謂的資產(chan) 負債(zhai) 管理，簡單地說，是為(wei) 了使保險公司在資產(chan) 端和負債(zhai) 端實現良性互動和動態平衡，兩(liang) 者在回報、風險和長期上相互匹配。然而，從(cong) 國際經驗來看，保險基金的特點決(jue) 定了資產(chan) 負債(zhai) 的錯配不能完全解決(jue) 。

但這並不意味著國內(nei) 保險業(ye) 的錯配問題可以忽略不計。一方麵，保險業(ye) 整體(ti) 長資金短配置嚴(yan) 重，這也是大多數以長期保障業(ye) 務為(wei) 主的大型保險公司麵臨(lin) 的問題，即長期負債(zhai) 端，但在資產(chan) 端找不到匹配的投資品種；另一方麵，以一些中小企業(ye) 為(wei) 代表的激進保險企業(ye) 短資金長配置問題突出，即負債(zhai) 端短，資產(chan) 端長。

這兩(liang) 種錯配本質上是不同的。許多保險公司財務負責人直言不諱地表示，第一種錯配帶來了再投資風險；二是利差損失和流動性風險，將導致保險公司業(ye) 務發展和現金流高度依賴新業(ye) 務，利潤和償(chang) 付能力高度依賴投資回報，發展不穩定性問題較大。

錯配日益加劇的根本原因是產(chan) 品定價(jia) 和資產(chan) 管理的兩(liang) 皮問題更加突出。在保險資產(chan) 和負債(zhai) 管理中，保險公司需要建立投資、精算、銷售、財務等部門密切合作的體(ti) 係結構，確保各環節信息溝通順暢及時。

但實際情況是：資產(chan) 管理由保險機構的資本使用部門或保險資產(chan) 管理部門負責；產(chan) 品開發、定價(jia) 、銷售部門負責債(zhai) 務管理。資產(chan) 負債(zhai) 管理未能有效地貫穿其中赛马会APP下载官网多個(ge) 業(ye) 務流程，如設計、準備金提取、投資策略、流動性管理等。

業(ye) 內(nei) 知情人士表示，在實際暗訪和調查中，中國保監會(hui) 發現，在一些保險公司內(nei) 部，產(chan) 品部和投資部並沒有相互溝通和做自己的事情。許多保險公司片麵追求業(ye) 務規模，各行各業(ye) 的銷售和投資決(jue) 策。以債(zhai) 務為(wei) 主導的保險公司在產(chan) 品定價(jia) 時往往與(yu) 投資市場的客觀情況脫節；以資產(chan) 為(wei) 主導的保險公司在不考慮保單、經營成本和資本的情況下首先進行激進投資。”

加強頂層設計

監管機構一直密切關(guan) 注資產(chan) 負債(zhai) 的錯配。目前，中國保監會(hui) 已經建立了資產(chan) 負債(zhai) 管理的監管框架，一些保險公司董事會(hui) 也成立了資產(chan) 負債(zhai) 管理委員會(hui) 。然而，一些業(ye) 內(nei) 人士指出，形式大於(yu) 本質，軟約束收效甚微。

業(ye) 內(nei) 人士了解到，下一步，中國保監會(hui) 將加強資產(chan) 負債(zhai) 管理的頂層設計，完善內(nei) 部監管協調機製，建立長期的資產(chan) 負債(zhai) 管理監管機製，從(cong) 製度層麵推進保險公司加強內(nei) 部資產(chan) 負債(zhai) 管理建設，研究製定加強資產(chan) 負債(zhai) 管理的具體(ti) 措施，實現資產(chan) 負債(zhai) 管理由軟約束向硬約束的轉變。

目前，監管機構的初步理念是根據業(ye) 務和規模對保險公司進行分類，完善不同類別保險公司的能力標準，實現資產(chan) 負債(zhai) 的精細監督。例如，研究建立了以期限匹配、成本收入匹配、現金流匹配、資產(chan) 負債(zhai) 管理能力和壓力測試為(wei) 指標的評價(jia) 體(ti) 係，評價(jia) 結果將與(yu) 投資政策、產(chan) 品政策和償(chang) 付能力掛鉤。

同時，加強對償(chang) 付能力的資本約束，加資產(chan) 負債(zhai) 管理和流動性風險評估的比例。對於(yu) 債(zhai) 務期限明顯低於(yu) 資產(chan) 期限的保險公司，應提高壓力測試頻率和償(chang) 付能力的資本要求。上述規則仍在研究中。

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