第二代綜合風險評級，中融人壽等三家保險公司的償付能力嚴重不足

導讀：
根據畢馬威中國2016年第三季度最新發布的公開信息披露分析報告，第二代補償(chang) 實施後，行業(ye) 整體(ti) 資本充足，人身保險公司、財產(chan) 保險公司、再保險公司整體(ti) 綜合補償(chang) 能力充足率和核心補償(chang) 能力充足率均超過200%。然而，大多數公司的償(chang) 付能力充足率下降，約三分之二的公司的償(chang) 付能力充足率低於(yu) 上季度，三家公司甚至嚴(yan) 重缺乏償(chang) 付能力。然而，大多數公司的償(chang) 付能力充足率下降，約三分之二的公司的償(chang) 付能力充足率低於(yu) 上季度，三家公司甚至嚴(yan) 重缺乏償(chang) 付能力。

報告指出，第三季度作為(wei) 第二代最關(guan) 鍵的指標之一，全麵實施了綜合風險評級。綜合考慮保險公司償(chang) 付能力充足率和非量化風險管理水平的評級是償(chang) 付一代下分類監管的升級版，更加科學全麵，進一步提高了償(chang) 付能力監管的針對性和有效性。同時，償(chang) 付能力風險管理要求和第一次監管評估也在今年年底前順利完成。保險當公司編製今年第四季度的償(chang) 付能力報告時，將根據本次報告SARMRA實現公司風險管理能力是真金白銀的激勵約束機製。

根據償(chang) 付能力充足率整體(ti) 資本充足，人身保險公司，財產(chan) 險公司和再保險公司的整體(ti) 綜合償(chang) 付能力充足率和核心償(chang) 付能力充足率均超過200%。然而，保險業(ye) 的整體(ti) 綜合償(chang) 付能力充足率從(cong) 第二季度的253%下降到250%。

從(cong) 公司的角度來看，大多數公司的償(chang) 付能力充足率下降，約三分之二的公司的償(chang) 付能力充足率低於(yu) 上季度，三家公司甚至嚴(yan) 重缺乏償(chang) 付能力。公開數據顯示，中融人壽的綜合償(chang) 付能力充足率從(cong) 第二季度末的-18.16%下降到-41.91%。新光海航人壽綜合償(chang) 付能力充足率從(cong) 第二季度的-31.74%下降到-69.87%，償(chang) 付能力仍深陷泥潭。第二季度末，中法人壽償(chang) 付能力人壽償(chang) 付能力充足率急劇下降至-128.35%。

此外，根據保險公司披露的償(chang) 付能力報告，11家保險公司的償(chang) 付能力充足率在100%至150%之間，是一家充足的保險公司。具體(ti) 包括前海人壽、上海人壽、信泰人壽、中國農(nong) 業(ye) 銀行人壽、天安人壽、長城人壽、珠江人壽、富德人壽、和諧健康、日本財險和天安財險。二季度末日本財險綜合償(chang) 付能力充足率為(wei) 160%，三季度末降至133%。

業(ye) 內(nei) 人士表示，目前保險公司補償(chang) 現金流的方式主要包括短期債(zhai) 券融資、補充資本、降低營業(ye) 費用、調整投資計劃等。

根據公司業(ye) 務性質、業(ye) 務策略和產(chan) 品結構的不同分類，傳(chuan) 統的大型壽險公司，銀郵係壽險中資中小企業(ye) 壽險公司和外資中小壽險公司養(yang) 老險公司。市場風險仍然是壽險公司最重要的風險類型，畢馬威中國保險業(ye) 主管合夥(huo) 人李樂(le) 文說。不同類型的人壽保險公司有不同的最低資本結構。由於(yu) 長期儲(chu) 蓄業(ye) 務較多，資產(chan) 負債(zhai) 管理難度較大，市場風險比例遠遠超過其他類型的人壽保險公司。同時，由於(yu) 保障業(ye) 務較多，保險風險比例也較大。外資中小壽險公司經營策略保守，最低資本結構均衡，保險風險比例遠遠超過其他類型的保險公司。”

銀郵人壽保險公司注重中短期金融業(ye) 務，信用風險比例遠高於(yu) 其他類型的人壽保險公司，可能是因為(wei) 配置了更多評級較低的（類）固定收益資產(chan) ，以提高投資收益，滿足債(zhai) 務方麵的需求。

值得注意的是，中國中小型人壽保險公司的一般產(chan) 品和投資策略相對激進，反映在最低資本結構上，市場風險比例很高，保險風險比例很低，風險分散效應和損失吸收效應遠低於(yu) 其他類型的人壽保險公司。

2016年9月，中國保監會(hui) 還發布了《關(guan) 於(yu) 加強》人身保險《產(chan) 品監管通知》和《關(guan) 於(yu) 進一步完善人身保險精算製度的通知》成為(wei) 監管的主要基調。這將促進以價(jia) 值發展為(wei) 導向的大型保險公司，繼續堅持保險回歸保障和公司回歸價(jia) 值的理念。分析人士認為(wei) ，一些以規模發展為(wei) 導向的中小型保險公司最初在裂縫中生存。在保險姓保險的概念下，迫切需要積極創新，尋求突破，尋求生存發展。

財產(chan) 險再保險行業(ye) 報告稱，2016年第三季度財產(chan) 保險行業(ye) 保險風險比例略有下降，市場風險比例略有上升，信用風險比例基本保持不變。再保險公司的保險風險比例上升，而市場風險和信用風險比例下降。2016年第三季度財產(chan) 保險行業(ye) 整體(ti) 淨現金流有所改善，畢馬威中國精算服務合夥(huo) 人黃博說。一些公司加強了投資產(chan) 品的期限管理，優(you) 化了效益險種淨現金流和綜合流動比例的比例有所提高。公司淨現金流也有所改善。

報告還指出，與(yu) 上一季度的分析結果相比，5家中小型人身保險和8家中小型財產(chan) 保險公司的整體(ti) 綜合實力從(cong) 中上水平下降到較低水平。下降的主要原因是保費收入波動較大，淨資產(chan) 收益率因損失或淨利潤減少而下降。中小型保險公司在快速發展業(ye) 務的同時，應考慮業(ye) 務結構和質量，提高其充足的資本水平和可持續經營能力。

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