保險基金看好房地產板塊，尋求金融投資和資源整合平衡

導讀： 看房的熱情並沒有消退，特別是在二級市場，隨著房地產(chan) 板塊的走強，保險資對其未來發展持樂(le) 觀態度，尋求資源整合的機會(hui) 。分析人士認為(wei) ，從(cong) 長遠來看，房地產(chan) 作為(wei) 傳(chuan) 統意義(yi) 上受保險資本青睞的板塊，仍具有明顯的投資價(jia) 值，保險資本增加商業(ye) 房地產(chan) 投資仍是總體(ti) 趨勢。分析人士認為(wei) ，從(cong) 長遠來看，房地產(chan) 作為(wei) 傳(chuan) 統意義(yi) 上受保險資本青睞的板塊，仍具有明顯的投資價(jia) 值，保險資本增加商業(ye) 房地產(chan) 投資仍是總體(ti) 趨勢。

保險資本a股看房熱情不減

保險資金對房地產(chan) 的關(guan) 注在二級市場尤為(wei) 明顯。保險資產(chan) 管理人員表示，2016年前三季度，房地產(chan) 市場走強，大量資金湧入明顯。保險資本對房地產(chan) 開發持樂(le) 觀態度，並通過投資相關(guan) 股票獲得收入。從(cong) 長遠來看，房地產(chan) 作為(wei) 傳(chuan) 統意義(yi) 上受保險資本青睞的行業(ye) ，仍具有明顯的投資價(jia) 值。

在二級市場，房地產(chan) 行業(ye) 的目標優(you) 勢明顯。中國銀行國際證券分析師魏濤表示，房地產(chan) 股估值相對較低，資本回報水平較好，彈性較高，領先企業(ye) 或特色企業(ye) 具有土地、資源優(you) 勢，未來非住宅房地產(chan) 行業(ye) 結構調整和產(chan) 業(ye) 升級機會(hui) 較大，成為(wei) 保險投資的重要選擇。

魏濤表示，保險資本的主要特點包括：一是對資本安全要求高；二是需要長期穩定回報；三是投資金額大，退出時不希望對股價(jia) 產(chan) 生劇烈波動。無論是保險持有股票還是集中行業(ye) ，都具有市場基本估值低、淨資產(chan) 收益率優(you) 勢明顯的特點。

統計數據還支持保險資金支持房地產(chan) 股的說法。根據廣發證券的研究報告，保險資金更喜歡房地產(chan) 、金融和其他高質量的目標。自2015年以來，公司一直集中在貿易、房地產(chan) 、食品、飲料等行業(ye) ；從(cong) 保險資金分配的角度來看，主要集中在房地產(chan) 和銀行行業(ye) 。雖然不同的保險分支機構更喜歡品牌行業(ye) ，但仍主要是金融和房地產(chan) 行業(ye) 。

“投資+整合兩(liang) 條腿走路

在內(nei) 外環境的影響下，房地產(chan) 投資不僅(jin) 限於(yu) 二級市場，而且在金融投資和資源整合方麵尋求平衡。蘇州證券分析師丁文濤認為(wei) ，在利率低、海外投資收緊的背景下，保險資本提高股權和商業(ye) 房地產(chan) 配置是總體(ti) 趨勢，未來保險資本對資本市場具有重要的戰略意義(yi) ，即價(jia) 值發現、穩定市場、促進產(chan) 業(ye) 整合。

分析人士認為(wei) ，隨著保險業(ye) 的不斷發展，行業(ye) 市場實體(ti) 對資源整合的需求越來越迫切，與(yu) 保險業(ye) 相關(guan) 的醫療、健康、養(yang) 老、房地產(chan) 等行業(ye) 也將更加關(guan) 注保險資金，相關(guan) 政策為(wei) 保險企業(ye) 參與(yu) 資源整合提供了空間。

丁文濤表示，安邦、寶能（前海人壽）、恒大已成為(wei) 萬(wan) 科，安邦也成為(wei) 許多房地產(chan) 領導者（金地集團、金融街），未來隨著保險和房地產(chan) 資本進入萬(wan) 科董事會(hui) ，房地產(chan) 行業(ye) 領導者（萬(wan) 科、恒大、寶能）有望迎來深度整合，安邦將能夠通過其重要股東(dong) 身份和保險資本獨特的財務優(you) 勢，促進行業(ye) 進一步整合，提高利潤，避免惡性競爭(zheng) 。此外，與(yu) 固定收益資產(chan) 不同，股票和商業(ye) 地產(chan) 可以永久持有，相當於(yu) 無限期債(zhai) 券，不會(hui) 帶來再投資風險。此外，與(yu) 固定收益資產(chan) 不同，股票和商業(ye) 地產(chan) 可以永久持有，相當於(yu) 無限期債(zhai) 券，不會(hui) 帶來再投資風險。

標普信用分析師黃新輝預測，中國保險公司與(yu) 房地產(chan) 開發商建立更多的投資關(guan) 係。保險公司對投資標準的多樣化和收益率的要求，以及房地產(chan) 開發商需要獲得融資以保持增長的需求，使兩(liang) 者成為(wei) 自然合作夥(huo) 伴。保險公司要求開發商管理層能夠支持和保護其對開發商的投資惡意收購的風險更大，因為(wei) 與(yu) 管理層競爭(zheng) 會(hui) 產(chan) 生不可預測的結果。

根據世邦魏理仕的研究報告，中國機構投資者目前以主權基金為(wei) 主導，預計未來將有更多的大型機構參與(yu) 市場，包括社保、養(yang) 老基金等。我國保險市場集中度高，可用於(yu) 房地產(chan) 配置投資的資配置不容低估。保險機構考慮到市場機會(hui) 和風險，預計投資將呈現多元化的局麵。

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