80%的保險資金配置信用資產，投資組合信用風險敞口提升

導讀：
中國保監會(hui) 副主席陳文輝表示，低利率環境給保險業(ye) 和保險資金的使用帶來了現實的挑戰。

據中國保監會(hui) 稱，近日，中國保險資產(chan) 管理協會(hui) 第二屆會(hui) 員大會(hui) 在北京召開。中國保監會(hui) 副主席陳文輝在會(hui) 議上表示：目前，債(zhai) 券違約已進入多發期，並呈現蔓延趨勢。約80%的保險資金分配給信貸資產(chan) ，信貸風險上升。

陳文輝強調，同時，為(wei) 了獲得更高的回報，保險機構必須提高風險容忍度，增加高風險和高回報資產(chan) 的配置，從(cong) 而提高投資組合的信用風險敞口。

北京工商大學保險係主任王旭金表示，由於(yu) 國際國內(nei) 形勢複雜，雖然中國經濟穩定，資本市場有複蘇跡象，但保險投資仍麵臨(lin) 諸多不確定性，監管機構有必要加強風險防範。

陳文輝強調，目前國際政治經濟形勢複雜，不確定性顯著增加，保險資金使用麵臨(lin) 的風險挑戰增加。全行業(ye) 應深入研究和判斷各種不確定性和風險挑戰，有效防範風險，把握趨勢，贏得戰略主動性。從(cong) 國內(nei) 形勢看，當前經濟發展的新常態特征更加明顯，經濟L從(cong) 降到穩的特點明顯。但在未來很長一段時間內(nei) ，市場利率將繼續徘徊在低位，資產(chan) 短缺問題突出。

陳文輝強調，低利率環境給保險業(ye) 和保險資金的使用帶來了實際挑戰，尤其是長期壽險，一方麵由於(yu) 壽險長期來看，負債(zhai) 成本難以下降，另一方麵是低利率和資產(chan) 短缺，每年新增保險資金投資和大量資產(chan) 到期資金再投資需求較大，保險公司特別是壽險公司配置壓力巨大，存在潛在風險和隱患。一是利差損失風險，行業(ye) 應吸取曆史上利差損失風險的教訓。二是增加高風險投資。為(wei) 了獲得高回報，高成本基金迫使保險機構改善風險偏好，投資於(yu) 高風險資產(chan) 。目前，如何適應和麵對低利率環境和資產(chan) 短缺，有效的方法是降低債(zhai) 務成本和收入預期。

陳文輝還指出，如果沒有市場自律，再強的監管也不會(hui) 取得好的效果。在這方麵，我國保險資金的使用與(yu) 成熟的市場金融機構仍存在一定的差距，如公司治理結構缺陷已成為(wei) 激進經營的基因，個(ge) 別保險機構涉嫌內(nei) 幕交易和鼠倉(cang) 案件。

陳文輝指出，首先，未來保險資本應優(you) 先考慮風險保障和長期儲(chu) 蓄業(ye) 務，輔以短期金融業(ye) 務；其次，保險資金應優(you) 先考慮固定收益或固定收益業(ye) 務、股權、股票、基金等非固定收益業(ye) 務；最後，股權投資應優(you) 先考慮金融投資和戰略投資。

對此，王旭金表示，監管機構對保險投資的方向性提示是防範風險。保險公司應當在國家法律允許的範圍內(nei) 保證合規合法經營，並根據自身情況開展業(ye) 務和投資。

陳文輝指出，在當前利率下降和低利率環境下，資產(chan) 負債(zhai) 匹配的關(guan) 鍵在於(yu) 負債(zhai) 端。如果負債(zhai) 端做得好，資產(chan) 端將很容易。將保險公司的運營完全寄托在對投資的理解上是不正確的。保險公司的核心競爭(zheng) 力在於(yu) 風險管理和風險保障。

陳文輝指出，未來保監會(hui) 將繼續深化保險資金利用市場化改革。一是完善公司治理和資金使用內(nei) 部控製。研究推進保險公司設立首席投資官，進一步推進保險資產(chan) 管理公司首席風險官製度，完善保險公司治理。二是促進保險機構資產(chan) 負債(zhai) 管理和監管的實施。三是進一步加強對重點公司和重點業(ye) 務的監管。加強對海外投資的監管，加強對股權和股票投資的監管，規範和約束其一致行為(wei) 人的行為(wei) 。四是繼續深化保險資金利用市場化改革。進一步開放保險資金投資渠道，創新應用形式，使保險機構有更多的選擇和決(jue) 策權。五是進一步加強事中事後資金使用監管。

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