二梯隊保險公司入夥 保險基金擴容加速

導讀： 繼國壽、泰康、華泰、太平等大型保險機構涉足公募基金後，中型保險公司代表合眾(zhong) 人壽也接踵而至，近日獲保監會(hui) 批準投資設立基金公司。隨著二梯隊保險企業(ye) 的加入，保險基金擴容加速的信號越來越強烈。隨著二梯隊保險企業(ye) 的加入，保險基金擴容加速的信號越來越強烈。

這是大資產(chan) 管理時代的新機遇：保險公司你可以把手伸向公開發行領域，而證券公司和基金則爭(zheng) 奪保險資本外的管家身份。在銀、證、信、保共享資產(chan) 管理盛宴的葡萄酒中，激烈的肉搏戰場麵也悄然上演。

公募基金三條路徑布局

中國保監會(hui) 昨日宣布，合眾(zhong) 人壽計劃進入公募基金行業(ye) 的野心被曝光。這家公司在中國排名第一保險近年來，工業(ye) 第二梯隊保險公司繼續擴大金融領域。根據公告，合眾(zhong) 人壽將持有合眾(zhong) 基金管理有限公司95.5%的股權。獲得中國保監會(hui) 批準後，還需向中國證監會(hui) 申請。

目前，保險機構參與(yu) 公開發行基金有三種方式：一是新成立的基金公司，如果已經開業(ye) 中國人壽其國壽保險基金，華泰保險華泰保興(xing) 基金；二是收購現有基金公司，如太平資產(chan) 管理收購中原英石基金（現更名為(wei) 太平基金），太平保險也打算轉讓國聯安基金部分股權；三是業(ye) 務部門的形式，如泰康、PICC在其資產(chan) 管理公司項目下設立新的基金業(ye) 務部門，其中泰康已獲批準資格。

對於(yu) 上述三條路徑，業(ye) 內(nei) 人士分析稱各有優(you) 缺點，各有選擇。業(ye) 務部門的優(you) 勢在於(yu) 成本低，重組快，但審批效率沒有優(you) 勢；相比之下，新設立或收購基金公司的效率可能更快，但管理和運營成本更高。

揚長避短，找準切入點

保險機構的相繼進入給現有基金公司帶來了壓力。他們(men) 認為(wei) 資產(chan) 規模超過1000億(yi) 元的保險機構是強大的敵人。保險公開發行基金具有其獨特的渠道優(you) 勢。僅(jin) 僅(jin) 參與(yu) 認購就足夠了”吃飽”一位傳(chuan) 統基金公司的相關(guan) 人士此感慨。

但事實上，保險公開發行基金的缺點也很明顯：一般存在產(chan) 品市場化程度低、銷售主動性差、缺乏挖掘客戶能力等問題。客觀原因擺在我們(men) 麵前。由於(yu) 過去的監管政策和客戶個(ge) 性化的投資限製，保險業(ye) 缺乏可比的曆史投資業(ye) 績，使得個(ge) 人投資者難以在短期內(nei) 客觀評價(jia) 保險機構的投資管理能力。

保險機構深知揚長避短的經營規則。由於(yu) 管理資金規模大，我們(men) 在固定收益市場有一定的發言權，配置越多越優(you) 惠。相比之下，大多數傳(chuan) 統基金公司資金較少，在固定收益市場上沒有優(you) 勢，隻能配置更多的高風險品種。因此，固定收益基金產(chan) 品將是我們(men) 參與(yu) 公開發行的主要切入點。一家大型保險資產(chan) 管理公司表示。

券商基金爭(zheng) 當險資管家

保險基金擴張速度加快，是原有資產(chan) 管理行業(ye) 從(cong) 分割到整合的主要體(ti) 現。另一方麵，政策障礙的消除也使證券公司和基金開始將保險公司視為(wei) 客人——保險業(ye) 數萬(wan) 億(yi) 可投資資產(chan) ，不再是保險資產(chan) 管理公司的獨家，證券公司和基金也可以加入競爭(zheng) 保險資本管家的團隊。

近年來，許多證券公司和基金爭(zheng) 相吸引大保險客戶。中國平安例如，其外包投資資產(chan) 規模超過500億(yi) 元。保險基金可以委托給基金、證券等非保險金融機構進行資產(chan) 管理。一家證券公司的高管表示，這無疑是一個(ge) 重大的機會(hui) ，渴望擺脫對渠道業(ye) 務的過度依賴，並轉變為(wei) 財富管理。

一家保險資產(chan) 管理公司負責人認為(wei) ，無論是券商、基金相繼拉攏保險，還是保險機構爭(zheng) 取公開發行牌照，都隻是資產(chan) 管理混業(ye) 的前哨戰。

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