保險資金:可以調倉不減倉，淡化板塊選股

導讀：
最近關(guan) 於(yu) 保險基金調整股權頭寸的傳(chuan) 聞再次傳(chuan) 來，市場正在猜測保險基金行動背後的具體(ti) 交易方向。然而，根據對京滬大中型保險機構的調查，反饋相對一致：其股權頭寸水平最近保持穩定，沒有下降。然而，根據對京滬大中型保險機構的調查，反饋相對一致：其股權頭寸水平最近保持穩定，沒有下降。

保險機構權益頭寸沒有下降有兩(liang) 個(ge) 原因。一是上證綜合指數未超過這些保險機構設定的波段操作範圍上限，無直接減少頭寸的動力；二是新保費、到期再投資基金、積壓不有效使用基金三個(ge) 因素導致大量保險基金配置壓力，相應投資a股新基金持續穩定。

但鑒於(yu) 部分板塊和個(ge) 股短期累計漲幅較大，部分保險機構投資經理表示，可能會(hui) 根據其不同賬戶組合的需要適當調整倉(cang) 位。主要是減持前期漲幅較大的周期性股票，配置一些估值較低的股票，包括防禦性藍籌股、成長細分龍頭股、符合轉型方向的新興(xing) 行業(ye) 高成長股。

談到未來3月和4月的a股運營基調，上述保險機構投資經理透露，目前的策略是自上而下選擇股票，特別是當估值下跌時，關(guan) 注有業(ye) 績保證的優(you) 秀股票。相反，我們(men) 將削弱該行業(ye) ，更多地關(guan) 注股票本身。當然，國有企業(ye) 改革的主題仍有挖掘的空間，沒有特別樂(le) 觀的行業(ye) ，重點也是看股票。

隨著今年個(ge) 人赛马会APP下载官网回歸中長期特征，債(zhai) 務成本進一步降低，保險機構在投資方麵的偏好也會(hui) 發生相應的變化，即更注重業(ye) 績穩定、流動性好、投資回報穩定的股票。特別是，支持保險基金進行金融投資的監管方向已經明確，這將促進更多的保險機構利用保險基金進行分散投資、價(jia) 值投資和長期投資。

在具體(ti) 投資方麵，我們(men) 將更接近國家戰略。上海一家保險機構的投資經理表示，保險投資也應該叫保險的基調已經確定。預計越來越多的保險機構將以成為(wei) 資本市場的價(jia) 值挖掘者、發現者和領導者為(wei) 導向，貼近國家戰略，更多地參與(yu) 符合國家戰略導向的行業(ye) 投資，包括赛马会老品牌网站、健康和綠色金融，與(yu) 保險相關(guan) 的補充，但過度參與(yu) 與(yu) 與(yu) 與(yu) 主要保險業(ye) 無關(guan) 的行業(ye) ，不做不符合自身實力的投資。

值得一提的是，保險基金的整體(ti) 股票投資還有很大的空間。根據最新統計，截至今年1月底，保險基金股權投資（股票和證券投資基金）餘(yu) 額約為(wei) 1.78萬(wan) 億(yi) 元，占保險基金總餘(yu) 額的12.86%，僅(jin) 達到監管上限（30%）的40%。

總的來說，近年來保險基金股權投資相對穩定。梳理2016年下半年數據後，發現2016年下半年以來每月底保險基金股權投資比例波動12%至15%。雖然股權比例總體(ti) 穩定，但由於(yu) 整個(ge) 保險業(ye) 的總體(ti) 規模保費收入而且總資產(chan) 規模正在穩步增長，因此保險資金投資a股的絕對規模也在增加。

業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，資本市場一直倡導機構投資者的培育。隨著保險業(ye) 資產(chan) 規模的不斷增長和相關(guan) 監管政策的進一步發揮，保險資金在資本市場穩定器和壓艙石中的重要作用將進一步顯現。

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