四大上市險企前三季度保費業績發布：財險跑贏了壽險

導讀：
截至昨日晚間，A股四大上市險企前三季度原保費收入數據已全部出爐。據《證券日報》記者統計顯示，A股四大上市險企今年前三季度合計原保費突破1.3萬(wan) 億(yi) 元，達到13945.57億(yi) 元，較去年同期增長約12%。

從(cong) 上市險企壽險業(ye) 務來看，國壽股份、平安人壽、太保壽險、新華保險的原保費分別為(wei) 4685億(yi) 元、3602億(yi) 元、1759億(yi) 元、1000億(yi) 元，同比分別增長4%、21%、15%、11%。四大上市險企壽險業(ye) 務合計保費為(wei) 1.19萬(wan) 億(yi) 元，同比增長11%。

從(cong) 上市險企財險業(ye) 務來看，平安產(chan) 險與(yu) 太保財險今年前三季度原保費分別為(wei) 1811億(yi) 元、886億(yi) 元，同比分別增長15%、14%。兩(liang) 家財險公司前三季度合計保費為(wei) 2697億(yi) 元，同比增長15%。對比來看，壽險增速不及財險。

壽險：

續期保費拉動明顯

整體(ti) 來看，除國壽股份外，四大上市險企壽險業(ye) 務均實現雙位數正增長，四大上市險企壽險業(ye) 務1-9月份合計保費同比增長11%。

值得關(guan) 注的是，各公司原保費的正增長源於(yu) 續期保費的增長拉動。其中，平安人壽個(ge) 人業(ye) 務前9個(ge) 月續期保費占原保費的比例穩定在64%，同比增長39%，從(cong) 而帶動原保費增長。

從(cong) 業(ye) 務價(jia) 值較高的個(ge) 險新業(ye) 務來看，國泰君安研報認為(wei) ，四大上市險企壽險業(ye) 務前9個(ge) 月個(ge) 險新業(ye) 務原保費預計仍處於(yu) 負增長。從(cong) 中國平安(601318,股吧)披露的新單保費來看，前9個(ge) 月累計個(ge) 人業(ye) 務新單原保費增速為(wei) -2.83%(前1-8月為(wei) -3.36%)，進一步收窄;單月來看，9月份單月個(ge) 人業(ye) 務新單同比增速為(wei) 3.02%，相比前幾個(ge) 月的增速有所下滑。

對於(yu) 個(ge) 別險企9月份個(ge) 險新單增速有所回落，多位券商研究員認為(wei) ，個(ge) 險新單增速回落源於(yu) 去年9月份的“炒停售”因素抬高了保費基數。

例如，申萬(wan) 宏源(000166,股吧)證券研報提到，去年同期134號文“炒停”推高9月新單基數。今年9月單月平安人壽、國壽股份、太保壽險和新華保險原保費同比增速分別為(wei) 18.5%、4.7%、14.2%和10%。今年9月份基數受去年同期134號文於(yu) 10月1日生效的影響有所抬升，但對價(jia) 值貢獻有限。

上市險企壽險保費回落之外，《證券日報》記者還發現，今年下半年以來上市壽險公司強化產(chan) 品組合銷售，通過“終身壽險+醫療險”、“年金險+重疾險”等產(chan) 品策略加大產(chan) 品布局，通過以量換價(jia) 的方式推動保障類產(chan) 品新單銷量保持兩(liang) 位數增長。

申萬(wan) 宏源證券研報預計，去年四季度受134號文“炒停”提前消耗資源影響，壽險新單整體(ti) 表現一般，基數較低。今年四季度是壽險公司努力衝(chong) 擊完成全年既定目標重要時間點，太保和新華尤為(wei) 明顯。

此外，國泰君安分析師劉欣琦認為(wei) ，“進入四季度後，由於(yu) 去年各公司四季度的業(ye) 務基數特別低(平安季度間相對均衡但仍較低)，考慮到各公司今年全年業(ye) 務達成仍有壓力，預計四季度各公司仍會(hui) 將完成當年業(ye) 務目標為(wei) 首要任務，視業(ye) 務達成情況開展明年開門紅工作，疊加目前市場上健康險的強需求，四季度新單保費預計可實現較高增長。各公司明年開門紅的工作進度預計會(hui) 稍晚於(yu) 去年，但產(chan) 品策略與(yu) 去年大同小異，仍會(hui) 注重規模和價(jia) 值的均衡，預計明年開門紅期間不會(hui) 存在較大的新業(ye) 務缺口。”

財險：

汽車銷量增速下滑拖累車險

從(cong) 財險業(ye) 務來看，今年1-9月份,平安產(chan) 險和太保產(chan) 險合計保費同比增長15%，財險業(ye) 務增速穩定，但非車險業(ye) 務和車險業(ye) 務增速分化。

從(cong) 平安披露的數據可以看出，受我國今年汽車銷量增速下滑及商車費改的雙重壓力影響，前9個(ge) 月平安車險保費增長僅(jin) 為(wei) 6.6%。但非車險增長依舊強勁(達44.4%)，帶來財險業(ye) 務整體(ti) 保費實現較高的增長。

實際上，數據顯示，新車銷量連續3個(ge) 月負增長拖累產(chan) 險業(ye) 務增速。9月份當月行業(ye) 新車銷量同比下滑11.6%，今年三季度新車銷量同比降幅達到7%，全年累計銷量增速已從(cong) 年初11.6%下滑至1.5%，拖累車險增速。

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