四家上市保險公司一季度淨利潤超過330億，戰略轉型超出預期

導讀：
隨著中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險四家a股上市保險公司第一季度報告的結束，由此可見，保險四巨頭業(ye) 績普遍好轉，原保險費總收入近6000億(yi) 元。

中國人壽一季度原保險保費收入同比增長22.1%，2462億(yi) 元；中國平安原保險費收入2110億(yi) 元，同比增長36%；中國太保原保險費收入1011.93億(yi) 元，同比增長近30%；新華保險原保費收入372.51億(yi) 元，同比下降20.02%，仍處於(yu) 轉型痛期。

隨著保費增長的顯著增長，四巨頭保險業(ye) 務結構不斷優(you) 化，保障業(ye) 務快速增長，戰略轉型進展超出預期。國信證券分析師王繼林認為(wei) ，總體(ti) 而言，領先保險公司在保險方麵的優(you) 勢已經確定。與(yu) 此同時，雖然四家上市保險公司的淨利潤同比增長兩(liang) 正兩(liang) 負，但增長率明顯優(you) 於(yu) 去年同期。並延續了企業(ye) 價(jia) 值發展的路線，壽險保費總額同比增長37.2%。

壽險轉型回歸保險姓保公司價(jia) 值提升效果初見成效

在保險業(ye) 回歸保險姓保險的道路上，各保險企業(ye) 經常采取產(chan) 品轉型、業(ye) 務調整等改革措施。數據顯示，在轉型痛苦的早期階段，上市保險企業(ye) 的轉型策略取得了初步成效。第一季度，中國人壽、中國平安、中國太平洋保險、新華保險首年保費同比增長17.4%、45.9%、67.3%和47.5%，均優(you) 於(yu) 市場。

我國人壽保費收入增長明顯，業(ye) 務結構不斷優(you) 化。2017年第一季度，第一年期保費收入603.14億(yi) 元，同比增長17.4%；第一年期保費收入224.55億(yi) 元，同比增長16.8%；短期保費收入124.59億(yi) 元，同比增長7.6%；續期保費收入1127.58億(yi) 元，同比增長51.6%。值得注意的是，中國人壽保險和銀保單交業(ye) 務也進一步收縮。第一年期保費收入占長期保險新單保費收入的49.85%，同比增長5.45個(ge) 百分點，續期保費收入增速創2003年以來新高。

截至2017年3月底，中國平安壽險營業(ye) 保費收入1573.45億(yi) 元，同比增長40.70%。平安人壽注重多元化渠道發展。第一季度，公司個(ge) 人保險新單同比增長62.2%，銀保首年交易同比增長128.9%，電子銷售等渠道新單同比增長69.6%。新業(ye) 務保費收入695.80億(yi) 元，同比增長81.11%；續期業(ye) 務保費收入820.61億(yi) 元，同比增長40.81%。這種增長勢頭與(yu) 其代理渠道團隊發展的質量提升密切相關(guan) 。截至2017年第一季度末，平安人壽保險代理人達到119.6萬(wan) 人，同比增長27.6%；每月第一年人均保費收入同比增長31.8%。

作為(wei) 壽險公司轉型的代表太平洋壽險，同期保費收入749.20億(yi) 元，同比增長43.1%。代理渠道保持快速增長，保費收入676.35億(yi) 元，同比增長54.1%，其中新業(ye) 務保費收入279.41億(yi) 元，同比增長67.7%。

新華一季度報告來看，新華社保費收入372.51億(yi) 元。其中，個(ge) 人保險渠道第一年期保費收入91.73億(yi) 元，同比增長46.86%；十年期及以上保費收入75.52億(yi) 元，同比增長78.42%；單筆保費收入同比下降34.23%。銀保渠道首年期保費收入29.63億(yi) 元，同比增長49.6%；十年期及以上保費收入同比增長65.67%；單筆保費收入同比下降9.84%。新華社保險將2017年發展的總體(ti) 基調定位為(wei) 堅持穩步改進，深化戰略轉型，完全擺脫單一交付業(ye) 務，注重長期交付業(ye) 務，走更新之路。因此，暫時的保費下降似乎符合預期。

四上市保險企業(ye) 注重成長 第一季度淨利潤突破330億(yi) 元

隨著2016年萬(wan) 能險隨著監管的嚴(yan) 格，保險開始從(cong) 財務管理回歸到安全，行業(ye) 集中度提高，大型保險企業(ye) 的產(chan) 品優(you) 勢和安全屬性逐漸顯現。市場分析師表示，除了關(guan) 注保險公司本身的短期保費業(ye) 績數據外，更重要的是關(guan) 注保險公司的業(ye) 績質量，即通過收入和淨利潤指標比較各公司的增長。

第一季度報告顯示，中國人壽、中國平安、中國太平洋保險、新華保險等四巨頭淨利潤為(wei) 330.42億(yi) 元，較2016年同期增長9.6%。其中，中國人壽和平安的淨利潤同比增長17.1%和11.4%；中國太平洋保險和新華保險的淨利潤同比下降9%和7.9%。雖然兩(liang) 家保險公司的淨利潤仍在下降，但與(yu) 2016年年報顯示的上述兩(liang) 家保險公司相比，淨利潤分別下降了32%和43%，下降幅度明顯縮小。海通證券分析認為(wei) ，淨利潤回升與(yu) 投資市場持續改善有關(guan) 。

根據第一季度資收益率為(wei) 4.53%，同比增長0.84個(ge) 百分點；新華保險綜合投資收益率為(wei) 4.9%，同比增長0.8個(ge) 百分點。中國人壽表示，公司正在不斷優(you) 化資產(chan) 配置結構，加大對長期多元化資產(chan) 的投資。

在營業(ye) 收入方麵，除新華保險減少19.3%外，中國人壽、中國平安、中國太平洋保險分別增長23.5%、27.2%和29.9%。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，保險業(ye) 務收入的增加和投資收入的增加大大增加了大多數上市保險公司的營業(ye) 收入，從(cong) 而推動了淨利潤的增長。

信達證券首席建議預測師、研發中心執行主任陳嘉禾表示，與(yu) 傳(chuan) 統行業(ye) 相比，保險業(ye) 往往因其不穩定的行業(ye) 性質、投資方麵的複雜性和話題而處於(yu) 輿論的前沿，其利潤往往波動很大。但從(cong) 長期來看，保險仍然是最好的行業(ye) 之一。

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