最近不知道大家是否有關(guan) 注到一則新聞：
銀保監會(hui) 稱，國內(nei) “剛兌(dui) 性質的保本理財”
如今基本清零了。
也就意味著過去我們(men) 還能在銀行買(mai) 到的“保本理財”，現在一個(ge) 都買(mai) 不到了，甚至連過往的都要被清退。
這樣的變化，其實並不突然。
國家監管想清除剛性兌(dui) 付的“保本理財”，也不是一天兩(liang) 天了。
早在2018年的“資管新規”發布開始，國家就提出了“打破剛性兌(dui) 付”。
“打破剛性兌(dui) 付”言下之意就是：你銀行愛咋賣咋買(mai) ，你消費者愛咋買(mai) 咋買(mai) ，但是一切「風險自擔」。
銀保監會(hui) 提醒了很多次，
行理財不是說帶著“銀行”倆(lia) 字，或者是從(cong) 銀行買(mai) 的，就是保本的。
也不是銀行理財經理，給你信口胡吹，說是保本理財，就是保本的。
甚至2018年的時候，銀保監會(hui) 主席郭樹清還要出來給群眾(zhong) 們(men) 做“數學題”，告訴大夥(huo) “收益率超過6%，就要打個(ge) 問號”。
彼時2018年，遍地都是收益率5%、6%的銀行理財，並且大家都覺得這是安全保本的。
僅(jin) 僅(jin) 不到4年的時間，市麵上的銀行理財跌到2%的收益率，還得不斷提醒你說，連這2%的收益都是有風險的。
為(wei) 什麽(me) 會(hui) 發生這麽(me) 大的變化？
背後的原因其實不難理解：因為(wei) 國內(nei) 整體(ti) 的利率，都在不斷下行。
很多人知道我們(men) 國家的利率在下行，但並不知道為(wei) 什麽(me) 利率會(hui) 下行？
在回答這個(ge) 問題之前，我們(men) 先來說一說經濟危機是如何形成的。
世界經濟多次出現危機的原因，往往是因為(wei) 通貨緊縮，用大白話來說就是物資過剩了，東(dong) 西賣不完。
古代的時候，我們(men) 人類麵臨(lin) 最大的困難是物資匱乏。而人類經過幾次技術革命後，生產(chan) 力實在是太強大了！如今麵臨(lin) 的最大難題，反而是物資過剩。
馬克思早在《資本論》中就分析過，任何一個(ge) 實行市場經濟的國家，到最後都會(hui) 麵臨(lin) 物資過剩，東(dong) 西賣不完的危機。
假如一個(ge) 工廠創造出了100個(ge) 商品，每個(ge) 商品售價(jia) 1塊錢，全部賣出去後給工廠賺來了100塊錢的總價(jia) 值。
可由於(yu) 分配不均，這個(ge) 工廠100號工人中：工廠主拿走50塊錢，剩下的99號工人分走50塊錢。
這99號工人怎麽(me) 也買(mai) 不完市麵上這100件商品，頂多買(mai) 50件。而工廠主自己一個(ge) 人的欲望又是有限的，可能買(mai) 兩(liang) 件商品就膩了，所以他可能隻消費了2件商品。
市麵上於(yu) 是多出來了48件商品，物資過剩了。
那麽(me) 經濟危機又是怎麽(me) 發生的呢？可能有人說了：物資多了，不是好事嗎？
錯了。
我們(men) 再想想，假設一個(ge) 市場上，有競爭(zheng) 關(guan) 係，大家都拚了命生產(chan) 商品，東(dong) 西多起來了，會(hui) 怎樣？
答案是會(hui) 打折。
並且是會(hui) 一直打折。
直到商品本身利潤非常非常薄，工廠主生產(chan) 它幾乎無利可圖了。於(yu) 是這個(ge) 時候，工廠主會(hui) 關(guan) 停整條流水線，解散工人，導致大規模失業(ye) 。
工人失業(ye) 了，沒有了工資，更加買(mai) 不完過剩的商品。
美國1929年的大蕭條，就是這樣的一段曆史，當時流行著一個(ge) 讓人心酸的笑話：
兒(er) 子問媽媽，家裏那麽(me) 冷，為(wei) 什麽(me) 我們(men) 不燒點煤？
媽媽說，因為(wei) 爸爸失業(ye) 了，我們(men) 買(mai) 不起煤。
兒(er) 子又問了，為(wei) 什麽(me) 爸爸要失業(ye) ？
媽媽回答說，因為(wei) 煤太多了，不需要那麽(me) 多工人，所以爸爸失業(ye) 了。
物資過剩，就是這麽(me) 可怕。
回過頭來，美國是怎麽(me) 解決(jue) 物資過剩，導致工人失業(ye) 的問題呢？
當時有個(ge) 著名的經濟學家凱恩斯提出了著名的“看得見的手”，建議政府大幅幹預經濟。
老百姓缺錢，你政府有印鈔機，那就印點錢給老百姓咯！
問題是怎麽(me) 給？
起初美國政府想到的辦法是大型基建、修水壩修公園，讓失業(ye) 的人們(men) 來幹活，把國家建設漂亮了，同時印出鈔票，名正言順給老百姓發錢。
後來又想出了更高明的辦法——發債(zhai) 。
對企業(ye) 而言：資本家都是逐利的，要的是錢，那好，我利息低低地把錢借給你好了！你趕緊借了拿去投資，投資完你自己掙錢了，也不會(hui) 裁掉工人了。
對個(ge) 人而言：你不是缺錢買(mai) 物資麽(me) ？正好，我利息低低地把錢借給你，你趕緊去消費，去消耗掉過剩的物資，讓企業(ye) 們(men) 能繼續運轉，也就避免裁員。
發完債(zhai) 後，個(ge) 人願意消費了，企業(ye) 願意投資了，東(dong) 西賣得出去了，經濟就繼續玩得轉。
最後經濟又增加了許多價(jia) 值，把蛋糕進一步做大了，大家都開心，社會(hui) 又是一片欣欣向榮。
撐過了困難時期，如果能撐到科技發展了，帶來了新的產(chan) 品，和新的需求，那麽(me) 經濟就擺脫了過往的困境，甚至連還債(zhai) 都不是問題了。
這就是國家降低利率發債(zhai) 的意義(yi) ，用這種方式間接調節經濟。
打個(ge) 形象的比方就是，
一個(ge) 病人快不行的時候（通貨緊縮、經濟危機）
你給他注射一劑興(xing) 奮劑（降低利率、寬鬆政策），
讓他先撐一下，撐到醫術更高明的醫生，帶著更先進的醫療設備來（科技發展帶動經濟發展）。
所以大家會(hui) 看到，美國08年的時候，經濟快要崩潰了，用的方式就是降低利率，狂發債(zhai) ，叫做“量化寬鬆”。
說白了就是把利率降到0%，幾乎無息地印出大筆的錢，借給銀行、保險公司和一些大企業(ye) 。
於(yu) 是當時美國的銀行、保險公司和其他很多企業(ye) ，紛紛活了起來，又趕上互聯網科技的爆發，直接給美股帶來10多年的長牛。
到了2020年新冠疫情全麵爆發的時候，美國應對的方法，也是一樣的，就是降息，降息，降息！
從(cong) 美國10年期國債(zhai) 的利率走勢圖，我們(men) 可以發現，從(cong) 長的一個(ge) 時間維度看，利率下行是國家經濟發展的主旋律，是一個(ge) 必然事件。
2022年的時候，美國麵臨(lin) 極為(wei) 嚴(yan) 重的通貨膨脹問題，民眾(zhong) 叫苦連天，拜登的支持率都創新低了，才開始瘋狂加息。
瘋狂加息到現在，美債(zhai) 10年期收益率也就加到2.7%左右，遠遠不及10年前的利率水平，卻已經引發全球資本市場各種花式大跌了。
不管現在再怎樣大膽地加息，再怎樣怨聲載道，美國都很難加回當年的利率。
這就是長期的利率下行。
縱觀世界各國，長期的利率下行都是一個(ge) 必然趨勢，甚至有些國家，像日本、瑞典，更是直接把利率降到了0%以下，也就是“負利率”。
負利率：我錢存銀行，不僅(jin) 沒利息，銀行還要倒扣我手續費、管理費。
我錢存進銀行裏，就是妥妥地虧(kui) 錢，別指望有什麽(me) 利息，虧(kui) 少點都不錯了！
以這種方式，日本政府本身也能倒逼民眾(zhong) 把錢拿出來投資股市，而不是藏著掖著。
日本甚至還推出了負利率的國債(zhai) ，你100塊錢存進去，到期還你90塊錢，純純虧(kui) 錢的生意。
結果還被民眾(zhong) 搶購一空。
無他，就是因為(wei) 存國債(zhai) ，比存銀行虧(kui) 得少。
回過頭我們(men) 看看中國的情況，我們(men) 國家的利率，也是在不斷下行的。
從(cong) 96年開始，國家連續八次降息；
再到後來遇上08年金融海嘯，國家推行“四萬(wan) 億(yi) ”計劃，降息放水；
再到新冠疫情，國家繼續降息。
一直到今年，美國在加息，我們(men) 還要繼續降息。
降息的原因也很簡單：
因為(wei) 中國經濟增速放緩，從(cong) 以往每年增速在8%以上，到今年連維持5.5%都比較困難。
很多企業(ye) 生存困難，需要國家降息借錢給他們(men) 紓困，不然就要倒閉了；
很多家庭生活維艱，也需要國家降息刺激經濟，提振他們(men) 的消費，不然需求壓根拉不起來。
試問這個(ge) 時候，給到人們(men) 4%、5%收益的銀行理財產(chan) 品，還承諾保本，說有國家兜底的產(chan) 品，還可能活得下來嗎？
很明顯，這種產(chan) 品要是還能活下來，就是違背邏輯的。
一來，不可能再給到4%、5%；二來，不可能保本保息。
為(wei) 什麽(me) 不能再給到4%、5%？
你想想啊，上半年國內(nei) 的實際GDP增速，隻有2.5%。下半年能否完成5.5%的增速，都是個(ge) 問題。
而現在中國的基準利率是1.5%，1年期國債(zhai) 收益率是1.7%多，10年期國債(zhai) 利率是2.7%多。
結果你一個(ge) 銀行理財，上來就能給到4%、5%的收益率？還告訴我是安全的、穩健的、保本的？
我實在想破腦袋都想不出，到底是怎麽(me) 能做到這種短期保本收益的。
要是這樣，那麽(me) 大夥(huo) 也不用幹活了，也不去炒股投資了，直接把錢都存理財產(chan) 品裏麵吧！
於(yu) 其付出勞動，辛辛苦苦賺來一年2.5%的財富增長；
於(yu) 其承擔風險，在股市裏賺來5%的收益。我還不如買(mai) 理財產(chan) 品，一年就能給到5%的營收，還能由國家剛性兌(dui) 付的“無風險”收益？
所以答案隻有一種可能：銀行的理財產(chan) 品，如果短期內(nei) 能給到比存款利率更高的收益，那就一定是因為(wei) 承擔了更多的風險，比如拿了你的錢，去投資了股權類，或者非標準債(zhai) 券等風險較大的資產(chan) 。
這樣的產(chan) 品，本來就是有風險的，並且國家不會(hui) 給擔保，給兜底。
在中國的金融體(ti) 係中，真正在法律上能做到“剛性兌(dui) 付”的，隻有三種金融工具：
- 銀行存款；
- 人壽保險；
- 國債。
銀行存款能做到剛性兌(dui) 付，是因為(wei) 資金池製度可以各種錯配，投資什麽(me) 資產(chan) 也被國家限製得死死的，本身就隻能做低風險投資，給儲(chu) 戶的利息也足夠少，更別提還買(mai) 了存款保險。
人壽保險能做到剛性兌(dui) 付，是因為(wei) 人壽保險公司做的是長線投資，短期內(nei) 不會(hui) 給客戶高利息，享受的是長期的紅利，投資的標的也被國家限製，有各種監管製度，還有1800多億(yi) 的保險保障基金護著。
國債(zhai) 能做到剛性兌(dui) 付，那就更不用說了，本身就是政府信用擔保，借給國家投資各種長期的項目，並且也不會(hui) 給到多高的收益率。
這三種是當前可以做到真正“無風險”剛性兌(dui) 付、保本保息的。
除此之外的任何資產(chan) ，不管吹得多麽(me) 好聽，多麽(me) 安全保本——通通都是或多或少有風險的！
2020年工行銷售的理財產(chan) 品：
“鵬華聚鑫1號-25號資管計劃”，宣布違約，
總資金規模達到40億(yi) 元，就這麽(me) 暴雷了。
這起事件放以前看簡直不可思議，不止因為(wei) 來自第一大行工行，還因為(wei) 暴雷的這款產(chan) 品，宣傳(chuan) 的收益率，其實隻有4.1%…..
4.1%的理財產(chan) 品也會(hui) 暴雷，這是顛覆很多人認知的。
實際上這在未來，會(hui) 成為(wei) 一種常態。因為(wei) 利率隻會(hui) 越來越低。
2019年，原中國銀行行長周小川就說過，“中國可以避免快速地進入負利率”，言下之意就是，中國未來必然進入負利率時代，隻是快慢的問題。
那麽(me) 大家想想，銀行的理財產(chan) 品，收了錢後，去投資低風險的資產(chan) ，比如國債(zhai) 什麽(me) 的，如果隻能拿回1%、2%的收益率，它還怎麽(me) 給到你4%、5%的收益呢？
隻能是因為(wei) 鋌而走險，去投資高風險的資產(chan) 了。
所以國家也不敢給它兜底。
我們(men) 甚至可以預言——在未來，3%、4%的收益，也會(hui) 成為(wei) 一種“高收益”。
甚至乎當下你能在市麵上買(mai) 到的3%、4%的“穩健”理財產(chan) 品在未來都會(hui) 退出曆史舞台。
說回來，我們(men) 得想想家庭應該怎麽(me) 做？
首先我們(men) 家庭，絕對不能把大部分的資產(chan) 都投進股市裏，這樣的風險是極其高的。
我們(men) 總得有一部分錢，是放到低風險的地方。哪怕收益非常低，甚至負利率，這沒有辦法，我們(men) 避免不了。
可難道，我們(men) 就此躺平嗎？
也不建議。
我們(men) 其實非常建議每一個(ge) 家庭，都給自己配上一份增額終身壽險。
用人壽保險的方式來鎖定利率。不了解增額終身壽險可以點擊文章了解👉（什麽(me) 是增額終身壽險？怎麽(me) 挑選一款靠譜的增額終身壽險？）
增額終身壽險完全不用擔心利率下行和市場波動的風險，能以合同的方式直接鎖定未來的幾十年乃至終身3.5%左右的收益。
這種資產(chan) 和銀行理財產(chan) 品最大的區別就在於(yu) 它是走長線投資的，所以能做到長期給得了這樣的收益，還能剛性兌(dui) 付。
像前麵我們(men) 說過的，降息就相當於(yu) 一劑興(xing) 奮劑，讓病人撐過一會(hui) ，如果撐到了醫生帶著最新的設備過來，病人就被救活了。
經濟的發展，長期來看，還是得靠科技。
並且人類過往，就是靠著科技的進步，長期慢慢經濟增長，逐漸繁榮的。
增額壽的邏輯，就在於(yu) 此。
不談短期的4%、5%，但把時間拉長到10年、20年後，保險公司自然有底氣隨著經濟的發展，去給我們(men) 賺到更多的錢，從(cong) 而給回投資者終身保本的回報。
沒有無緣無故的愛，一切都是有其背後邏輯的。
若幹年後，當周圍的人去銀行搶破頭皮，去搶收益率2%的理財產(chan) 品時，我們(men) 早年鎖定下來的增額壽，還能每年穩穩給回我們(men) 3.5%的回報。
而這就是早早訂立合同，鎖定當下利率的優(you) 勢。
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