超過100億的保險資金追求公開發行REITs，”戰投+網下”搶籌，這三家最賺錢

各種資產(chan) 波動正在增加，公開發行收入可預期穩定REITs保險資金是主力之一，繼續受到資金的追捧。

據中國證券公司記者統計，截至10月31日，已公布21隻公開發行股份銷售結果REITs在戰略配售和線下銷售中，保險資金配置已超過100億(yi) 元，達到106億(yi) 元；占21隻REITs籌資總額648.68億(yi) 元的16%，對應戰配售總額597.53億(yi) 元的17.8%。

此外，許多機構也通過二級市場參與(yu) 投資，因此實際投資REITs保險的保險資金必然更大。

從(cong) 公開信息來看，參與(yu) 公開發行REITs一級發行的保險資本機構有66家，那麽(me) 各家的參與(yu) 分配情況如何呢？請參見證券公司中國記者的報道。

66家保險機構參與(yu) 戰投+線下，泰康平安新華獲得最多配置

據中國證券公司記者統計，共有66家保險公司成功參與(yu) 了21家公開發行REITs戰略配售和線下發行共計106.5億(yi) 元。

從(cong) 保險資金在這兩(liang) 個(ge) 環節的分配來看，不同機構的分配金額差距較大，大型機構的參與(yu) 和分配結果總體(ti) 上高於(yu) 中小型機構。

戰投共有23家保險機構+線下金額超過1億(yi) 元。其中，泰康人壽獲得金額最高，戰投和線下投資17.3億(yi) 元，居保險機構第一；其次是平安人壽，獲得10.8億(yi) 元；新華保險(601336)獲得近10億(yi) 元，排名第三。

其他分配量較大的還包括:中國保險投資基金(有限合夥(huo) )分配7億(yi) 元，太平人壽、PICC人壽、大家投資控製、橫琴人壽分配5億(yi) 元以上。

戰略or“戰投+線下？參與(yu) 方式不同？

公募REITs一級發行包括戰略配售+網下發行+保險機構可以參與(yu) 戰投和線下三個(ge) 部分的網上發行。在參與(yu) 方式上，不同的保險機構呈現出不同的傾(qing) 向。根據目前的公開信息，有的機構隻選擇參與(yu) 戰略配售，有的機構隻參與(yu) 線下，有的機構選擇戰投+網下”。此外，據中國證券公司記者報道，許多機構正在參與(yu) 公開發行投資REITs在一級發行的同時，也全麵參與(yu) 二級市場。

目前，隻通過戰略配售參與(yu) 一級市場的機構，包括中國保險投資基金（有限合夥(huo) ）、國壽機構（中國人壽（601628）、國壽投資保險資產(chan) 管理、國壽資產(chan) 、國壽財產(chan) 保險、國壽房地產(chan) 投資等）、國家養(yang) 老保險、人人投資控製等。

目前也有大型機構隻出現在線下環節，典型的是人保機構，包括人保壽險、人保財產(chan) 保險、人保健康、人保再保險等。

多家機構參與(yu) 泰康、平安人壽、新華保險、太平人壽等大型機構、橫琴人壽、工行安盛人壽、長城人壽、光大永明資產(chan) 、前海再保險、中再資產(chan) 、生命保險資產(chan) 等中小型保險機構。

一級最多投資15隻基金，戰投最多10隻

在參與(yu) 公募REITs哪些保險機構投資於(yu) 一級發行？REITs數量較多？

據中國證券公司記者統計，21隻公開發行REITs在戰投或線下環節，已有多家機構參與(yu) 投資10家REITs以上。投資REITs更多的產(chan) 品包括：人保壽險網下投資15隻REITs。此外，在戰投和線下環節，新華保險投資配置了14項REITs，太平人壽、長城人壽、光大永明人壽投資13種，泰康人壽投資12種產(chan) 品。

其中，人保人壽保險均為(wei) 線下配置，包括國金中鐵(601186)高速、國泰君安(601211)東(dong) 久新經濟、國泰君安臨(lin) 港創新產(chan) 業(ye) 園、紅土創新深圳人才安居、華泰江蘇交通控製、華夏北京經濟適用房、華夏合肥高新產(chan) 園、華夏越秀高速、華夏中國交通建設(601800)高速、建信中關(guan) 村(00931)、鵬華深圳能源(00027)REIT、中金廈門安居保障性租賃住房等，5.9億(yi) 元億(yi) 元。

在公募REITs戰略配售環節，21隻公募REITs共籌集458.91億(yi) 元，其中保險基金戰略投資者總計71億(yi) 元，占15%。

拿到公募REITs戰略配售份額需要相關(guan) 的項目資源和合作基礎，因此成為(wei) 戰略投資者並不容易。目前，保險機構通過資產(chan) 管理計劃的委托投資方式，直接成為(wei) 戰略投資者，也通過證券公司或基金的資源成為(wei) 戰略投資者。

據中國證券公司記者統計，共有35家保險機構直接或間接成為(wei) 公開發行REITs戰略投資者。

從(cong) 戰略投資公開發行REITs從(cong) 數量上看，中國保險投資基金(有限合夥(huo) )作為(wei) 行業(ye) 投資平台，戰略投資東(dong) 吳蘇園、國金中鐵建高速、國泰君安臨(lin) 港創新產(chan) 業(ye) 園、華夏越秀高速、華夏中國交通建設、鵬華深圳能源、普洛斯、蛇口產(chan) 業(ye) 園、第一水務、浙江杭徽，投資7億(yi) 元。該項目涉及工業(ye) 園區、交通、能源基礎設施、倉(cang) 儲(chu) 物流、汙水處理等領域。

此外，國壽投資保險資產(chan) 管理和國民養(yang) 老(含委托投資)均為(wei) 5家REITs並列戰投REITs數量第二；中國人壽、泰康人壽、新華保險四家REITs戰投，戰投數量也較多。

頭部投資銀行家向券商中國記者分析，保險資本應成為(wei) 公開發行REITs一方麵，戰略投資者往往關(guan) 注自己熟悉的相關(guan) 領域，關(guan) 注熟悉的相關(guan) 領域，選擇具有長期穩定回報的基礎資產(chan) ；另一方麵，戰略投資者的確定也是基金和投資者雙向選擇的結果。一些REITs根據公告，戰略配售投資者的選擇將考慮投資者的資格和市場狀況，並明確提出具有長期投資意願的大型保險公司或其子公司、國家大型投資基金或子公司等相關(guan) 要求。

配售比例下降，積極投資二級市場Pre-REITs

自2021年以來，首批公募自2021年首次公募REITs這一新品種自發行以來，越來越受到資金的追捧。

許多業(ye) 內(nei) 人士分析了證券公司中國記者的優(you) 勢：從(cong) 收入的角度來看，公開發行REITs有強製性股息，每年至少分紅一次，要求向投資者分配90%以上的年度可分配金額，預測股息收益率在4%以上，疊加交易策略，收益率可預期在6%甚至8%以上；在期限內(nei) ，公開發行REITs資產(chan) 長達幾十年，適用於(yu) 長期配置保險資金等長期資金；從(cong) 安全角度看，公開發行REITs總體(ti) 風險可控。

此外，公募REITs與(yu) 股票、債(zhai) 券等具的差異化補充，有助於(yu) 投資者實現資產(chan) 配置的多樣化，分散不同資產(chan) 之間的風險。

然而，隨著搶購資金的增加，公開發行REITs投資難度增加，線下產(chan) 品配置比例低於(yu) 1%。據證券公司中國記者從(cong) 業(ye) 內(nei) 了解，公開發行REITs在加強產(chan) 品特性研究、積極參與(yu) 公開發行的情況下，配售比例低，戰爭(zheng) 配置難以獲得。REITs二級市場投資。

此外，許多保險機構也積極投資Pre-REITs，參與(yu) 基礎設施項目運營管理。10月14日，中國人壽與(yu) 東(dong) 久新宜合作發起公開信息Pre-REIT基金簽訂合同後，投資目標為(wei) 長三角地區智能製造產(chan) 業(ye) 園，總投資規模近30億(yi) 元。國壽投資-東(dong) 久新一至浩股權投資計劃是園區基金的主要投資者，由國壽投資保險資產(chan) 管理公司作為(wei) 計劃經理發起設立。

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