保險資金舉牌降溫步伐沒有停止 看好醫藥、化工股等

導讀： A股上市公司保險資金高調舉(ju) 牌，去年下半年，市場上的舉(ju) 牌概念股被投資者瘋狂追捧，野蠻人強迫宮大股東(dong) 的戲劇時有上演。

但股市持續動蕩，保險受行業(ye) 監管加強等因素影響，保險資金受到市場關(guan) 注度不斷減弱。今年以來，隻有三家上市公司宣布上市。然而，從(cong) 剛剛披露的上市公司2016年第一季度報告來看，似乎低調的保險資本並不閑置，安邦、前海人壽等保險資本仍在悄然增加上市公司之前，浮動損失股票最有可能增加。此外，截至第一季度末，保險資本新選擇了177家上市公司主要集中在生物醫學、化工、計算機等領域。業(ye) 內(nei) 人士表示，保險資本的增持仍值得關(guan) 注，關(guan) 注，特別是保險資本持有浮動虧(kui) 損股票，今年上漲不到20%的股票投資機會(hui) 。

保險資金上市降溫 增持步伐沒有停止

2015年下半年，保險資金掀起的舉(ju) 牌潮依然曆曆在目。如今，隨著a股市場的演變，保險資金參與(yu) a股的方式也在悄然改變。同花順數據顯示，去年下半年，多達129家上市公司被野蠻人入侵，其中險資54家，占43.41%。但進入2016年以來，隻有勝利精準、長江證券、萬(wan) 豐(feng) 奧威三家上市公司被舉(ju) 牌，險資舉(ju) 牌明顯降溫。

具體(ti) 來說，1月22日，勝利精準獲得百年人壽標誌；1月28日，長江證券獲得國華人壽標誌；3月30日，萬(wan) 豐(feng) 奧威獲得百年人壽標誌。其中，百年人壽在超過5%的標誌線後沒有及時公布，增持了0.93%的勝利精度，構成了非法標誌。

一位資深業(ye) 內(nei) 人士表示，自去年12月以來，中國保監會(hui) 加強了對保險資本上市公司信用審批行為(wei) 的監管。同時，自今年以來，正式實施的第二代還款將降低部分保險企業(ye) 的還款能力。在資本市場波動增加、利率低、投資短缺的背景下，保險公司在考慮投資產(chan) 品時必須更加謹慎。

根據中聯資產(chan) 評估集團有限公司的報告，保險資本上市的直接驅動力來自股權投資的收益率優(you) 勢和非標準市場收益率的下降。然而，由於(yu) 股市的持續衝(chong) 擊，一些部分股票投資配置較多的保險公司麵臨(lin) 著投資回報急劇下降的壓力。同時，也可能暴露出期限不匹配、償(chang) 付能力等潛在風險。因此，上市公司股票的主觀驅動力減弱。

然而，盡管保險資本今年在a股市場的表現不如去年那麽(me) 激烈，但從(cong) 最新披露的2016年上市公司第一季度報告來看，保險資本今年第一季度的增加速度並沒有停止。統計數據顯示，截至5月3日，582隻股票的前十大流通股東(dong) 名單中出現了保險資本，保險資本持有量創下股市災難以來的新高，其中增加了180隻股票。

例如，大商股份在去年被安邦係兩(liang) 次舉(ju) 牌後，今年又出現在安邦係增持名單上。根據《大商股份第一季度報告》的公告，截至第一季度末，安邦人壽保守投資組合持有大商股份的股份比例為(wei) 11.02%。此外，安邦養(yang) 老集團萬(wan) 能產(chan) 品持有的股份為(wei) 3.26%，安邦共持有14.28%，接近第三次紅線15%。根據2015年大商股份年報數據，安邦係2015年底持有大商股份的比例為(wei) 10%，2016年第一季度增持的比例為(wei) 4.28%。值得注意的是，安邦目前持股比例為(wei) 14.28%，接近大商股份最大股東(dong) 。數據顯示，大商集團及其一致行動人目前持有大商股份的比例為(wei) 15%。從(cong) 盤麵走勢來看，自1月初大商股市暴跌以來，股價(jia) 一直處於(yu) 低位，直到4月22日才出現成交量上漲的變化。

類似於(yu) 前海人壽和南玻a的關(guan) 係。根據南玻a第一季度報告的數據，前海人壽在第一季度持有南玻A20.17%的股份為(wei) 前海人壽-海利年持股14.1%—萬(wan) 能險持有3.92%的股份，前海人壽-自有資金持有2.15%。此外，承泰集團有限公司通過中國銀河國際證券(香港)有限公司持有1.38%的股份，前海人壽共持有南玻aA24.42%的股權比2015年底增持2.95%。

此外，繼去年第四季度末被保險資增持外，上市公司天士力今年第一季度再次被太平人壽、泰康人壽等保險資增持。

此外，數據顯示，一些上市公司被保險資金減持，但減持幅度相對較小。從(cong) 減持股份占流通股比例來看，三壘股份遭遇中國人壽減持218萬(wan) 股，占流通股本的3.88%；太平人壽減持永創智能100萬(wan) 股，占2%；其他股票被風險資本減持的股數不到流通股的1%。

險資軍(jun) 團加新兵 受寵於(yu) 醫藥、化工股等

除增持外，從(cong) 披露的上市公司第一季度報告來看，保險資開始了特發信息、中信海直、張家界等*ST烯碳、紅太陽、佛山照明等177隻股票。從(cong) 行業(ye) 來看，醫藥、生物、化工、計算機等領域是保險資本新股相對集中的領域。

精準醫療概念股麗(li) 珠集團和魚躍醫療等醫藥股是第一季度保險資本新進入的股票。與(yu) 麗(li) 珠集團2015年年報和今年第一季度報告相比，可以發現截至第一季度末，中國人壽保險653.02萬(wan) 股新進麗(li) 珠集團持股比例為(wei) 1.65%。財險新魚躍醫療296.85萬(wan) 股，持股比例0.51%。

青島雙星、天科股份、宏大爆破、金禾實業(ye) 等化工領域的個(ge) 股也是保險資本的新持股。根據第一季度報告，青島雙星第一季度被信誠人壽新增140.15萬(wan) 股，持股比例為(wei) 0.21%，天科股份被中國人壽新增277.95萬(wan) 股，占0.94%。今年一季度，中國人壽買(mai) 入宏達爆破320.79萬(wan) 股無限售股。金禾實業(ye) 從(cong) 工行安盛人壽574.99萬(wan) 股入手，占1.02%。

此外，四維圖新、贏時勝、長亮科技、輝煌科技等計算機領域的個(ge) 股也在今年第一季度被保險資新開倉(cang) 。

梳理發現，保險資本第一季度新開倉(cang) 股票第一季度的業(ye) 績報告大多引人注目。例如，金河實業(ye) 第一季度報告實現上市公司股東(dong) 淨利潤1.42億(yi) 元，同比增長261.21%。該公司還預測，該公司的淨利潤預計將在今年上半年增長70%~95%。青島雙星淨利潤同比增長176.97%。安信證券分析認為(wei) ，公司在搬遷下重生，工業(ye) 4.0先進產(chan) 能支撐業(ye) 績逆勢增長。目前輪胎行業(ye) 供給側(ce) 改革迫在眉睫，工業(ye) 資本點石成金的好機會(hui) 悄然到來。此外，贏時勝一季度淨利潤同比增長119.91%，輝煌科技一季度淨利潤同比增長81.78%

保險資本上市浮虧(kui) 股值得關(guan) 注

在采訪中，業(ye) 內(nei) 人士表示，受保險業(ye) 加強監管和股市衝(chong) 擊等因素的影響，今年的保險資本配置將主要是為(wei) 了防範風險，穩定穩定，上市公司的選擇和投資將相對更加謹慎。對於(yu) 投資機會(hui) ，業(ye) 內(nei) 人士表示，目前，保險資本仍喜歡增加公司，特別是賬麵上的浮動損失，值得投資者特別關(guan) 注。

紫馬基金山東(dong) 分公司總經理李正光表示，目前的市場情況與(yu) 去年有所不同。現在監管增加了，我們(men) 也知道一夜之間的上漲對市場不利。隨著市場環境的變化，投資機構也開始從(cong) 快速賺錢轉向慢速賺錢。

以被保險資為(wei) 主題或增持的股票在市場上一定值得長期關(guan) 注，尤其是被保險資為(wei) 主題後繼續增持或浮虧(kui) 的股票。因為(wei) 即使不是被保險資，被保險資分倉(cang) 增持也說明上市公司是外資。保險資本必須比普通投資者更好地把握市場。他們(men) 通常持有數億(yi) 元或數十億(yi) 元，而不是減少頭寸，但增加頭寸。這背後一定有他們(men) 背後的邏輯。投資者不妨順應他們(men) 的投資邏輯，深入挖掘，因為(wei) 保險資本的最終目的是賺錢。在具體(ti) 策略上，他建議投資者可以通過分析其行業(ye) 、保險資本持倉(cang) 規模、股票漲幅等因素，建立保險資本增倉(cang) 或新股的股票池，判斷個(ge) 股的投資價(jia) 值，特別是第一季度漲幅小於(yu) 20%的個(ge) 股。

此外，一些市場參與(yu) 者認為(wei) ，保險資本的進入無疑將提高這些高質量的股票，並間接引導各種資本關(guan) 注企業(ye) 的長期價(jia) 值投資。隨著更多的長期基金關(guan) 注穩定增長的股票而不是短期投機，股市價(jia) 格自然會(hui) 趨於(yu) 穩定。

然而，也有反對的聲音。市場參與(yu) 者丁永生表示，去年保險資金受到追捧的原因是，保險資金的上市導致短期內(nei) 被上市股票供需失衡，而去年保險資金的高調上市是10%~20%，威脅到上市公司原大股東(dong) 的權益，導致與(yu) 大股東(dong) 的控股權糾紛，這將導致部分資金跟風，對部分板塊形成炒作，激活市場活力。但從(cong) 保險投資的邏輯來看，並沒有多少突出之處。當然，無論是分析社保頭寸、公開發行基金頭寸或保險頭寸，如果投資者深入研究肯定會(hui) 有相應的掘金機會(hui) ，但從(cong) 個(ge) 人角度來看，或建議投資者不僅(jin) 以保險或增加頭寸作為(wei) 唯一標準，股票選擇還需要結合企業(ye) 股權機構、行業(ye) 和基本麵綜合分析，避免盲目遵循趨勢。

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