首款保險資產證券化產品即將上市，一期規模5億元

導讀： 保單質押貸款資產(chan) 證券化產(chan) 品由太平人壽和華泰資產(chan) 管理聯合開發，是保險業(ye) 第一個(ge) 基礎資產(chan) 證券化產(chan) 品，真正意義(yi) 上的保險資產(chan) 。據報道，該產(chan) 品將在上海證券交易所上市，為(wei) 合格投資者進行交易。據報道，該產(chan) 品將在上海證券交易所上市，為(wei) 合格投資者進行交易。

據了解，太平人壽推出首款保單質押貸款證券化產(chan) 品後，也有保險公司第二種類似產(chan) 品正在醞釀中推出。保單質押貸款證券化有望成為(wei) 保險實現資產(chan) 負債(zhai) 配置優(you) 化的常態化手段。

保險業(ye) 基本資產(chan)

自2015年以來，在經濟增長下降和頻繁風險事件的背景下，資產(chan) 管理機構的風險偏好顯著下降，安全性高、收益率相對優(you) 勢的資產(chan) 證券化產(chan) 品受到資產(chan) 管理機構的歡迎，多次獲得超額認購。

最近，保險業(ye) 首個(ge) 基本資產(chan) 保單貸款資產(chan) 證券化產(chan) 品問世。發行人太平人壽部獲悉，項目第一期規模為(wei) 5億(yi) 元，發行期為(wei) 6個(ge) 月，優(you) 先預期收入為(wei) 3.8%，中誠信評級為(wei) AAA級。

保單質押貸款是保險公司為(wei) 客戶提供的金融服務。儲(chu) 蓄性質人身保險隻有客戶的資產(chan) 具有現金價(jia) 值。如有必要，客戶可以以保單的現金價(jia) 值為(wei) 擔保，從(cong) 保險公司獲得貸款。目前，太平人壽保單貸款利率為(wei) 4.5%~6%，在幾家主要上市公司中處於(yu) 較低水平。

太平人壽相關(guan) 負責人表示：政策性貸款不利於(yu) 資產(chan) 管理的流動性和收益表現。太平人壽通過證券化政策性質押貸款資產(chan) ，可以振興(xing) 股票資產(chan) ，為(wei) 優(you) 化投資收益提供更多的機會(hui) 和渠道。

盤活資產(chan) 後，太平人壽保單質押貸款利率有望保持在較低水平，甚至創造了進一步降低的可能性。這也是太平人壽開發設計產(chan) 品的初步動力。

大型機構投資者品嚐新鮮

從(cong) 項目經理華泰資產(chan) 管理了解到，第一批參與(yu) 認購的人主要是國有大型商業(ye) 銀行、股份製銀行、大型公募基金和保險資產(chan) 管理公司。

據華泰資產(chan) 管理相關(guan) 人士介紹，該產(chan) 品的基礎資產(chan) 質量高、分散。入池資產(chan) 為(wei) 太平人壽對借款人的保單質押貸款。當時貸款本息之和不得超過保險合同淨現金價(jia) 值的95%。專(zhuan) 項計劃的本息償(chang) 還可以得到更好的保障。此外，對於(yu) 投資者來說，該產(chan) 品的期限較短，預計到期付款將於(yu) 2016年10月完成，以滿足當前資本市場短期資產(chan) 的配置需求。該項目在上海證券交易所上市後，可以增強投資者對保險信貸產(chan) 品的進一步了解，增強此類資產(chan) 的流動性。項目期限相對較短。與(yu) 同期債(zhai) 券投資品種相比，在獲得高信用評級的同時，收入相對較高。”

當前市場同期3A一級企業(ye) 債(zhai) 價(jia) 格為(wei) 2.6%~2.8%，該產(chan) 品收益高於(yu) 同期企業(ye) 債(zhai) 。

截至2015年底，壽險全行業(ye) 保單質押貸款規模已達2298.6億(yi) 元，比年初增長27.6%。沒有一家公司積極管理如此龐大而持續的股票資產(chan) 。

太平人壽內(nei) 部人士表示，該產(chan) 品創新步伐較大。在開發難點中，既有法律結構的梳理，也有保險公司背景數據支持係統的改造。

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