保險企業關聯交易可參考上市公司的規範

導讀： 在監管機構對保險投資信托和非保險子公司出台相關(guan) 規範措施後，巨額相關(guan) 交易正成為(wei) 保險監管部門下一步規範的重點。

2016年5月初，中國保監會(hui) 通報了24家保險公司的相關(guan) 交易。其中21家保險公司關(guan) 聯交易信息披露不合規，3家保險公司關(guan) 聯交易資金使用不合規。核實結果顯示，出口信保、渤海財險、2015年，中煤財險三家保險公司對關(guan) 聯方的總投資餘(yu) 額超過上季度末總資產(chan) 的30%。

據統計，2015年共發生600起相關(guan) 交易，涉及40家保險公司。

5月21日，中南財經政法大學保險副教授段文軍(jun) 在接受《長江商業(ye) 日報》采訪時指出，關(guan) 聯交易，包括超比例關(guan) 聯交易，如果關(guan) 聯方能夠遵循市場規則，根據市場公平、公平、公平交易，沒有問題，但如果關(guan) 聯方交易不遵守這些原則，逃避監管，將損害中小投資者的利益。

一位不願透露姓名的保險公司高管認為(wei) ，保險公司的相關(guan) 交易管理也需要參考上市公司的相關(guan) 交易管理，使保險公司能夠製度化、標準化，即使沒有上市保險公司，也可以像上市公司一樣標準化、標準化、公開監督。

21家保險公司的關(guan) 聯交易信息披露不合格

5月初，中國保監會(hui) 報告了24家保險公司的相關(guan) 交易，其中21家保險公司的相關(guan) 交易信息披露不合規，3家保險公司的相關(guan) 交易資金使用不合規。

核實結果顯示，2015年出口信保、渤海財產(chan) 保險、中煤財產(chan) 保險三家保險公司對關(guan) 聯方的總投資餘(yu) 額超過上季度末總資產(chan) 的30%，關(guan) 聯交易資金的使用比例不符合《中國保監會(hui) 關(guan) 於(yu) 進一步規範保險公司關(guan) 聯交易的通知》的規定。

此外，我們(men) 還發現，在渤海財產(chan) 保險官方網站披露的相關(guan) 交易信息中，最大的相關(guan) 交易是2015年5月29日與(yu) 天津泰達投資控股有限公司簽署的房屋銷售協議，交易金額達到1.5億(yi) 元。根據渤海財產(chan) 保險2015年的年度報告，天津泰達投資控股有限公司是其最終控製人，僅(jin) 2015年就有25家公司進行了相關(guan) 交易。

事實上，這隻是相關(guan) 交易的冰山一角。據統計，中國保險協會(hui) 官方網站發布的相關(guan) 交易信息顯示，2015年，有40多家保險公司披露了相關(guan) 交易信息，其中包括24家被中國保監會(hui) 批評並要求立即整改。

其中，從(cong) 目前公布的相關(guan) 交易項目來看，除協議存款外，保險公司投資債(zhai) 權計劃的金額具有絕對優(you) 勢。在2015年披露的600多個(ge) 相關(guan) 交易項目中，近30%的房地產(chan) 債(zhai) 權計劃，如保險公司投資基礎設施。

5月22日，一位不願透露姓名的保險公司高管表示：一般來說，保險公司與(yu) 其他上市公司的關(guan) 聯交易的主要區別在於(yu) ，保險公司與(yu) 上下遊企業(ye) 之間的交易會(hui) 更多。股權債(zhai) 券投資在關(guan) 聯交易中較多，未來主要基於(yu) 資本，不會(hui) 購買(mai) 和占有大量固定資產(chan) 。

一位保險業(ye) 人士認為(wei) ，與(yu) 公開市場投資品種相比，債(zhai) 權投資期長，透明度低，交易對手複雜，各種風險隱蔽性強，投資過程中容易產(chan) 生法律風險、經營風險、利益轉移風險等。一旦關(guan) 聯方有風險，很容易影響保險公司的運營。

事實上，自去年以來，保險信息披露自去年以來一直受到保監會(hui) 的重視。早在2015年5月，中國保監會(hui) 就發布了《中國保監會(hui) 關(guan) 於(yu) 加強保險公司再保險相關(guan) 交易信息披露的通知》。

自去年股市崩盤以來，保險公司的大規模上市引起了全社會(hui) 的廣泛關(guan) 注，成為(wei) 市場的熱點。上述保險公司高管表示，包括前海進入萬(wan) 科的股權競爭(zheng) 、安邦在a股市場的投資行為(wei) ，保險公司似乎完全不缺錢。

上述保險高管認為(wei) ，在這種情況下，社會(hui) 對保險公司的資本運作存在疑問。中國保監會(hui) 關(guan) 注的是通過及時披露保險公司的收購行為(wei) ，消除公眾(zhong) 的疑慮。

關(guan) 聯交易被指破壞市場規則

段文軍(jun) 表示，資本市場粉飾報表、資金轉移、擾亂(luan) 市場的現象並不少見。

上述保險公司的高管說：因為(wei) 這是他們(men) 自己的企業(ye) ，一美元本身可能會(hui) 賣給你50美分。為(wei) 了讓報告看起來更好，一些母公司可能會(hui) 侵犯子公司的利益。

從(cong) 保險公司的角度來看，核心問題是有保險利潤。上述保險公司高管認為(wei) ，有時保險公司可以通過相關(guan) 交易降低運營成本，使業(ye) 務報表更加美觀，但一旦相關(guan) 交易比例過大，就會(hui) 加劇保險市場的不公平競爭(zheng) ，也會(hui) 損害市場規則。

事實上，對於(yu) 上市公司來說，關(guan) 聯交易本身就需要公布。但135家保險公司中隻有6家已經上市。其中，隻有a股上市中國平安中國人壽、新華保險、太平洋保險四家。

在這方麵，中央財經大學保險學院副院長徐曉華指出，非上市公司在某種程度上沒有那麽(me) 強的信息披露要求，但保險業(ye) 本身需要信息透明度，因此中國保監會(hui) 自然需要加強信息披露。從(cong) 資本鏈的角度來看，保險公司應盡可能杜絕關(guan) 聯公司之間的利益轉移，公司之間的利益相互轉移。

保險公司的資本運作本身應該是陽光和透明的，社會(hui) 和公眾(zhong) 應該判斷保險公司的資本來源和你的行為(wei) ，而不是懷疑。保險公司的高管說。

相應提高重大關(guan) 聯交易的認定門檻

24家保險公司的相關(guan) 交易被命名，可能成為(wei) 中國保監會(hui) 加強相關(guan) 交易披露的起點。在中國保監會(hui) 發布24家保險公司非法相關(guan) 交易通知之日，還發布了另外4份關(guan) 於(yu) 加強保險公司信息披露的文件。包括保險公司相關(guan) 交易、大型未上市股權、大型房地產(chan) 投資、保險公司股權披露三個(ge) 部分。

事實上，在文件發布之前，黑馬保險公司已經開始進入監管視野。據媒體(ti) 報道，中國保監會(hui) 派出的小組已於(yu) 5月3日抵達富德生命人壽。不久後，中國保監會(hui) 召開有關(guan) 部門會(hui) 議，計劃派出一個(ge) 小組到安邦保險進行調查。

據了解，安邦保險是近年來保險業(ye) 迅速崛起的民營保險公司代表之一。它通常被稱為(wei) 黑馬，如生命人壽、中國人壽和前海人壽。據媒體(ti) 報道，中國保監會(hui) 的調查可能與(yu) 安邦在收購喜達屋過程中涉嫌違規的800多億(yi) 資金有關(guan) 。因此，在信息披露方麵，段文軍(jun) 認為(wei) ，加強信息披露的意義(yi) 在於(yu) 充分披露交易風險，以及交易事項是否符合公平公正的市場交易要求。

上述不願透露姓名的保險公司高管表示：保險公司的相關(guan) 交易管理也需要參考上市公司的相關(guan) 交易管理，使保險公司能夠製度化和標準化。即使是沒有上市的保險公司也可以參考上市企業(ye) ，可以更標準化、標準化、公開地監督。

值得注意的是，重大關(guan) 聯交易識別標準的門檻也相應提高。調整為(wei) 保險公司與(yu) 關(guan) 聯方之間的單筆交易額占保險公司上一年度末淨資產(chan) 的1%以上或3000萬(wan) 元以上，或保險公司與(yu) 關(guan) 聯方在會(hui) 計年度的累計交易額占保險公司上一年度末淨資產(chan) 的5%以上。

提高重大關(guan) 聯交易門檻的目的實際上是抑製保險公司大股東(dong) 與(yu) 公司之間關(guan) 聯交易的經營空間，避免可能的灰色地帶和可能的監管責任。段文軍(jun) 告訴《長江商業(ye) 日報》。

從(cong) 保險公司的角度來看，上述保險公司高管認為(wei) ，門檻的提高也與(yu) 近年來保險業(ye) 的快速發展有關(guan) 。整個(ge) 保險業(ye) 的實力和規模正在迅速增長。如果仍按照以往的標準進行判斷，可能會(hui) 模糊外界對保險業(ye) 的判斷。

簡而言之，加強信息披露可以為(wei) 公眾(zhong) 建立一個(ge) 開放、透明的保險環境和保險公司的積極形象，避免質疑和懷疑保險公司的行為(wei) ，保持保險公司行業(ye) 的可持續健康發展。它不僅(jin) 可以使保險公司自身的經營行為(wei) 更加規範，特別是涉及重大關(guan) 聯交易的標誌，而且可以阻止違規行為(wei) ，使更多的關(guan) 聯交易和經營行為(wei) 在陽光下進行。上述險企高管表示。

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