從《中國保險業風險評估報告》來看，行業潛在風險

導讀： 7月5日，中國保險保障基金公司(以下簡稱保險保障基金)在北京召開第二屆保險保障基金論壇，發布《2016年中國保險業(ye) 風險評估報告》(《報告》)。這是保險保障基金在係統監測和全麵檢查保險業(ye) 運行健康狀況後形成的年度體(ti) 檢報告。這是保險保障基金在係統監測和全麵檢查保險業(ye) 運行健康狀況後形成的年度體(ti) 檢報告。

會(hui) 上，保險保障基金董事長任建國介紹了《報告》對保險業(ye) 潛在風險的評估。

具體(ti) 來說，在業(ye) 務運營中包括財產(chan) 保險車險業(ye) 務競爭(zheng) 加劇，成本率大幅上升，大部分中小微企業(ye) 承保虧(kui) 損；非車險業(ye) 務保費充足度下降，承保利潤波動較大。壽險隨著個(ge) 人渠道的快速發展，需要規範管理。一些公司也麵臨(lin) 著依賴銀行保險的增長模式的挑戰；中短期產(chan) 品的大量銷售將給未來帶來現金流壓力，非人壽保險投資產(chan) 品也將麵臨(lin) 支付高峰。互聯網保險給運營帶來了新的挑戰。

資金使用包括：保險資金使用麵臨(lin) 的信用風險增加；股權投資麵臨(lin) 的市場風險增加；資產(chan) 負債(zhai) 不匹配更為(wei) 突出。

在這方麵，任建國表示，一方麵，保險安全基金將提高風險評估專(zhuan) 家委員會(hui) 的平台價(jia) 值，探索建立區域風險監測點，加強對保險業(ye) 潛在風險的預警和重點保險公司的監測；另一方麵，加快保險安全基金利率市場化改革，完善保險安全基金的範圍和標準，考慮建立市場風險處置基金。

車險手續費壓縮利潤空間

根據保險保障基金的診斷

從(cong) 車險綜合成本率的構成來看，成本成本比例逐年上升。以2015年為(wei) 例，車險運營成本中綜合費用率約占40%，綜合賠付率約占60%。商業(ye) 車險費率改革後，賠償(chang) 成本不斷降低，利潤空間增加。但公司普遍采用提高手續費來搶占市場份額，手續費迅速上漲。部分地區手續費率達到40%-50%，導致汽車保險綜合費用率迅速上升，反而壓縮了盈利空間。2015年，80%以上的汽車保險業(ye) 務公司承保虧(kui) 損。

自2010年以來，企業(ye) 財產(chan) 保險、工程保險、貨運保險和船舶保險的費率持續下降，保費充足壓力大，2015年部分保費收入呈負增長。近兩(liang) 年來，服務於(yu) 實體(ti) 經濟轉型升級的信用保險和保證保險已成為(wei) 非汽車保險的主要利潤保險類型，保險利潤貢獻超過60%，但2015年保費增長明顯下降，保險利潤波動較大。

同時，在取消代理人資格審批製度後，壽險的個(ge) 代渠道迎來了快速增長的機遇期。但短期內(nei) ，新招聘代理質量參差不齊，教育培訓不到位，導致道德風險、銷售誤導等問題；由於(yu) 銀行保險渠道的特點和利率下降的環境，銀行更喜歡銷售單一產(chan) 品，銀行保險渠道單一產(chan) 品的比例處於(yu) 較高水平；新興(xing) 互聯網渠道結構不平衡，過於(yu) 依賴第三方平台，產(chan) 品以投資為(wei) 主，市場實體(ti) 集中。

在產(chan) 品方麵，中短期產(chan) 品銷售，導致短期現金流，不穩定性大，在複雜多變的外部環境中挑戰保險業(ye) 現金流管理；滿期支付持續增長主要是幾年前銷售的股息產(chan) 品；非人壽保險投資產(chan) 品也將麵臨(lin) 支付高峰。

此外，還需要關(guan) 注互聯網保險的信息技術和數據安全、創新和聲譽、信用和網絡欺詐、運營風險、市場準入和退出機製。

部分公司股票配置集中度較高

在資本使用方麵，股權投資風險和資產(chan) 負債(zhai) 不匹配風險不容低估。

保險基金股權投資麵臨(lin) 的市場風險增加。一是資本市場波動加劇。股權資產(chan) 比例增加，投資收益與(yu) 股市聯動增加。二是股票配置集中度高。部分公司股票配置較多，投資上市公司行業(ye) 較為(wei) 集中，部分公司持有上市公司流通股比例較大。第三，市場風險影響償(chang) 付能力。股權資產(chan) 在償(chang) 二代下的配置要充分考慮資本占用，注意償(chang) 付能力的變化。

根據報告披露的數據，2015年開始投資股票的財產(chan) 保險公司有5家，壽險公司有10家；規模增加到年初10倍以上，分別是1家和4家；規模增加到年初5-10倍以上，分別是3家和2家；規模增加到年初2-5家，分別是8家和13家；規模增加到年初1-2倍，分別是11家和19家；規模降至年初80%-100%，分別為(wei) 3家和2家；規模降至年初50%-80%，分別為(wei) 5家和3家；規模降至年初30%-50%，均為(wei) 0家；規模降至年初0-30%，分別為(wei) 2家和3家

此外，利率下降增加了資產(chan) 負債(zhai) 不匹配的風險，包括資產(chan) 投資困難，債(zhai) 券發行利率大幅下降，新非標產(chan) 品數量和規模下降；債(zhai) 務成本高，通用保險結算利率高，剛性成本增加；資產(chan) 負債(zhai) 匹配難度增加。收益率中心的下降和負債(zhai) 成本的上升可能會(hui) 帶來收入不匹配的風險，短錢長配和長錢短用可能會(hui) 帶來期限錯配的風險。部分公司主動錯配，進一步增加行業(ye) 資產(chan) 負債(zhai) 不匹配的風險。

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