上半年中小保險公司的償付壓力很大，發行資本補債充血

導讀： 對保險公司的償(chang) 付能力提出了更高的要求，中短期存續期新政二代的實施自2015年下半年以來，保險業(ye) 掀起了增資浪潮。隨著上述政策的逐步深化，保險公司的增資浪潮仍在繼續。隨著上述政策的逐步深化，保險公司的增資浪潮仍在繼續。

今年上半年，近20家中小保險企業(ye) 獲得中國保監會(hui) 批準增加注冊(ce) 資本，總增資超過250億(yi) 元，其中不少麵臨(lin) 償(chang) 付能力不足。

除股東(dong) 增資外，發行資本補充債(zhai) 券正成為(wei) 保險公司補充血液的新渠道。根據中國債(zhai) 券信息網的發行結果，今年4月，平安人壽發行了100億(yi) 元的資本補充債(zhai) 券。自去年6月底以來財險資本補充債(zhai) 券50億(yi) 元成為(wei) 首單後，10多家保險公司獲批發行資本補充債(zhai) 券近900億(yi) 元。截至目前，保險公司已發行資本補充債(zhai) 券近700億(yi) 元。

中小保險企業(ye) 償(chang) 付壓力大

是時候測試中小型保險企業(ye) 股東(dong) 的實力了！

今年上半年，近20家保險公司股東(dong) 發起增資，其中君康人壽、珠江人壽、利安人壽、天安財產(chan) 保險四家保險公司兩(liang) 次增資，以天安財產(chan) 保險為(wei) 最大增資額。今年2月3日，天安財產(chan) 保險注冊(ce) 資本從(cong) 99.31億(yi) 元改為(wei) 125.3億(yi) 元；5月底，天安財產(chan) 保險注冊(ce) 資本增至177.64億(yi) 元，兩(liang) 次增資78.33億(yi) 元。

截至第一季度末，天安財產(chan) 保險綜合償(chang) 付能力充足率為(wei) 120.49%，麵臨(lin) 償(chang) 付能力不足的風險。事實上，公司在第一季度是因為(wei) 理財險收到兩(liang) 封關(guan) 於(yu) 規模問題和償(chang) 付能力不足的監管提示信。僅(jin) 僅(jin) 依靠增資來應對償(chang) 付能力的風險是不夠的。天安財產(chan) 保險仍在減少投資赛马会APP下载官网預計到2018年第四季度，投資餘(yu) 額將縮小到56.3億(yi) 元。

據統計，在險企披露的第一季度償(chang) 付能力報告中，有14家壽險公司和兩(liang) 家財產(chan) 保險公司表現出償(chang) 付能力不足。在財產(chan) 保險公司中，國泰財產(chan) 保險第一季度償(chang) 付能力充足率為(wei) 63.63%，監管紅線低於(yu) 100%。壽險中融人壽、新光海航人壽、富德人壽、華夏人壽、長城人壽等綜合償(chang) 付能力充足率低於(yu) 150%的公司。

今年上半年，多家公司的償(chang) 付能力充足率低於(yu) 150%壽險公司已獲得股東(dong) 增資。其中，前海人壽1月增資40億(yi) 元，珠江人壽1月和3月增資21.5億(yi) 元，天安人壽3月增資50億(yi) 元，上海人壽4月增資40億(yi) 元，昆侖(lun) 健康6月增資10億(yi) 元。

事實上，許多中小型保險公司也需要股東(dong) 不斷地輸血，以確保業(ye) 務的順利發展。在獲得增資後，一家中小型保險公司表示，公司還與(yu) 股東(dong) 建立了積極的溝通機製，以便在業(ye) 務發展的必要時注入新的資本，以確保公司有足夠的現金流和資本。

發行資本補充債(zhai) 券充血

去年年初，央行和中國保監會(hui) 聯合發布公告，允許保險公司資本補充債(zhai) 券在全國銀行間債(zhai) 券市場發行。繼去年6月底平安財產(chan) 保險首單50億(yi) 元資本補充債(zhai) 券落地後，不少保險公司先後申請發起資本補充債(zhai) 券，現已成為(wei) 保險企業(ye) 融資的重要手段之一。

所謂資本補充債(zhai) 券，是指保險公司在保單責任和其他普通負債(zhai) 之後，先於(yu) 保險公司股權資本的債(zhai) 券，由保險公司發行補充資本，發行期限超過5年（含5年），清算順序列出。

自去年下半年以來，華夏人壽、泰康人壽、天安財產(chan) 保險、前海人壽、陽光財產(chan) 保險等10多家保險公司申請發行資本補充債(zhai) 券，批準金額886億(yi) 元。今年4月，富德人壽和長安責任保險批準發行10年可贖回的資本補充債(zhai) 券，規模不超過80億(yi) 元和5億(yi) 元。

根據中國債(zhai) 券信息網的發行結果，截至目前，除陽光人壽、陽光財產(chan) 保險和今年批準的兩(liang) 家保險公司外，其他十家公司已成功發行全額資本補充債(zhai) 券，總發行規模676億(yi) 元。此外，建新人壽還在銀行間債(zhai) 券市場公布了發行文件，預計發行結果將很快公布。

就發行利率而言，各保險公司發行的資本補充債(zhai) 券票麵利率主要集中在4%~6%之間。其中，平安人壽今年4月發行的100億(yi) 元資本補充債(zhai) 券利率為(wei) 3.82%，是目前最低水平。平安人壽去年年底發行的50億(yi) 元資本補充債(zhai) 券利率也較低，為(wei) 3.9%。此外，天安人壽發行的資本補充債(zhai) 券20億(yi) 元和前海人壽分三期發行的資本補充債(zhai) 券發行利率高達6.25%。

根據央行和中國保監會(hui) 聯合發布的有關(guan) 規定，保險公司發行的資本補充債(zhai) 券和次級定期債(zhai) 務之和不得超過淨資產(chan) 的100%，部分保險公司更傾(qing) 向於(yu) 發行資本補充債(zhai) 券來補充血液。

以天安財險為(wei) 例，2015年9月，天安財險發行資本補充債(zhai) 53億(yi) 元。2015年底，公司淨資產(chan) 127億(yi) 元，天安財產(chan) 保險於(yu) 2014年12月批準發行10年期次級定期債(zhai) 務13億(yi) 元。因此，公司還可以發行約60億(yi) 元的資本充足債(zhai) 務。天安財產(chan) 保險表示：經董事會(hui) 、股東(dong) 大會(hui) 同意，新一輪資本補充債(zhai) 券發行將全麵啟動，進一步提高償(chang) 付能力充足率。”

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