國華人壽賠償二代困境，劉益謙人壽保險財險的雙重布局

導讀： 已成為(wei) 劉益謙旗下金控平台的天茂集團，最後，我放棄了原來的95億(yi) 元計劃，同時收購了國華人壽和安盛天平財產(chan) 保險。雖然固定增長計劃縮水48.45億(yi) 元，但由於(yu) 放棄了安盛天平的收購，國華人壽的增資額比以前的43.86億(yi) 元增加了近5億(yi) 元。雖然固定增長計劃縮水48.45億(yi) 元，但由於(yu) 放棄了安盛天平的收購，國華人壽的增資額比以前的43.86億(yi) 元增加了近5億(yi) 元。

償(chang) 二代及萬(wan) 能險新規定嚴(yan) 重困擾國華人壽二季度業(ye) 務。7月21日，中國保監會(hui) 宣布1-6月壽險公司保費收入在第二季度，國華人壽新增原保費收入僅(jin) 為(wei) 18.9億(yi) 元，保戶投資新增繳費跌至1.89億(yi) 元。相應地，第一季度，國華人壽原保費收入為(wei) 184.7億(yi) 元，保戶投資新增繳費為(wei) 118.47億(yi) 元。

國華人壽二季度保費暴跌，4月底披露的季度償(chang) 付能力報告有跡可尋。報告顯示，一季度末國華人壽核心償(chang) 付能力充足率為(wei) 101.98%，綜合償(chang) 付能力充足率為(wei) 117.54%，接近監管紅線，補血需求強勁。劉益謙3月17日批準增持國華人壽至51%的股權。隨後，中國保監會(hui) 發布了關(guan) 於(yu) 萬(wan) 能保險的新規定。3月21日，中國保監會(hui) 停止了一年以下的投資產(chan) 品，第二季度國華人壽萬(wan) 能保險也大幅減少。

劉益謙涉足保險行業(ye) 早已存在，並有意實現壽險、財險雙重布局。除國華人壽外，天茂集團計劃控製另一家保險公司安盛天平財產(chan) 保險50%的股權。今年3月，天茂集團發布了增資計劃，計劃增資不超過95億(yi) 元，但中途修改了增資計劃，刪除了購買(mai) 安盛天平財產(chan) 保險的選項。從(cong) 第二季度的保費來看，國華人壽無疑需要更多的資金。

天茂集團投資者關(guan) 係，天茂集團投資者關(guan) 係部相關(guan) 人士表示，受政策影響，許多保險公司保費新增減少，國華人壽也在調整產(chan) 品結構，整個(ge) 行業(ye) 也是如此。此外，國華人壽通用赛马会APP下载官网支付沒有資本問題，上市公司增加注冊(ce) 資本是由於(yu) 監管機構今年年初償(chang) 還第二代的要求，與(yu) 產(chan) 品支付無關(guan) 。

至於(yu) 安盛天平財產(chan) 保險的收購，投資者關(guan) 係部人士告訴《紐約時報周刊》，這家財產(chan) 保險公司不買(mai) ，我們(men) 在公告中提到了原因。

保費在第二季度迅速下降

7月21日，中國保監會(hui) 宣布，今年1月至6月，國華人壽原保費收入203.63億(yi) 元，保戶投資新增120.36億(yi) 元，投連險獨立賬戶新增交費5.64億(yi) 元。第一季度，國華人壽原保費收入184.71億(yi) 元，保險投資新增交費118.48億(yi) 元，投資獨立賬戶新增交費7.72億(yi) 元。第二季度，國華人壽新增保費跌至第一季度零頭。

雖然第二季度保費低迷，但國華人壽的淨利潤似乎表現良好。根據7月13日公布的半年收入預測，國華人壽在3月16日至6月30日期間的淨利潤約為(wei) 7.4億(yi) 元。天茂集團是國華人壽的大股東(dong) ，持股比例為(wei) 51%，天茂集團的大股東(dong) 是實際控製人。第一季度，國華人壽淨虧(kui) 損3.97億(yi) 元。

業(ye) 務規模的快速發展對中國人壽資本有更高的要求。2015年，中國人壽原保險費收入236.67億(yi) 元，保險投資新支付218.23億(yi) 元，獨立賬戶新支付22.32億(yi) 元。今年上半年，中國人壽保費收入逐漸接近2015年的年規模。如果不是3月份的新規定，萬(wan) 能保險的規模可能會(hui) 快速發展。

天茂集團表示，考慮到保險業(ye) 第二代償(chang) 還監管體(ti) 係自今年1月1日起正式實施，公司控股子公司國華人壽補充資本的需求相對迫切。7月初，天茂集團宣布修改增長計劃，國華人壽將增加48.45億(yi) 元，比之前的增長計劃增加約5億(yi) 元。

天茂集團投資者關(guan) 係處人士表示，保險公司通常在年初第一季度集中收取保費是一個(ge) 良好的開端，後續保費將相對較少；固定增長是由於(yu) 1月份第二代的新規定，增加了保險公司的注冊(ce) 資本，確實收到了3月份規定，未來必須符合市場產(chan) 品結構調整，短期通用赛马会APP下载官网不能做，有很多新產(chan) 品如健康醫療險等。

劉益謙布局成功壽險

數據顯示，國華人壽由天茂集團、上海漢盛信、上海日興(xing) 康、上海合邦投資、海南博倫(lun) 科技、海南凱益於(yu) 2007年11月發起成立。當時天茂集團持有19.99%的股份，是最大股東(dong) 。從(cong) 2008年到2012年上半年，天茂集團參與(yu) 了國華人壽的五次增資。2012年9月，天茂集團轉讓部分國華人壽股份，未參與(yu) 國華人壽隨後幾次增資，持股比例低至6.96%。

到2015年，國華人壽的盈利能力受到天茂集團的重視，並開展了國華人壽的固定增長。根據天茂集團2015年年報，截至2015年底，天茂集團營業(ye) 收入5.41億(yi) 元，同比下降32%。上市公司股東(dong) 扣除非經常性損益的淨利潤損失為(wei) 4673萬(wan) 元。公司主要從(cong) 事化工和醫藥原料藥的生產(chan) 和銷售。

天茂集團在年度報告中提到，2015年，隨著國際石油價(jia) 格的急劇下跌，公司主要化工產(chan) 品的價(jia) 格繼續下跌，對化工行業(ye) 產(chan) 生了很大的影響。麵對國內(nei) 外嚴(yan) 峻的經濟形勢和整個(ge) 行業(ye) 虧(kui) 損的經營形勢，2015年開始非公開發行股票融資，籌集98.5億(yi) 元收購和增資國華人壽保險，從(cong) 傳(chuan) 統醫藥化工行業(ye) 上市公司轉型為(wei) 以保險、醫藥化工為(wei) 主營業(ye) 務的多元化主營上市公司。

天茂集團今年還宣布，2016年3月17日，公司收到中國人壽保險監督管理委員會(hui) 關(guan) 於(yu) 中國人壽保險股份有限公司變更股東(dong) 的批準（中國保監許可證2016176 號)。同意上海日興(xing) 康生物、上海合邦投資、上海漢盛信投資將國華人壽股份轉讓給天茂實業(ye) 集團。轉讓後，天茂實業(ye) 集團股份持有國華人壽，占總股本 51%；上海漢盛信投資占總股本的12.07%；上海日興(xing) 康生物工程和上海合邦投資將不再持有國華人壽。

根據公開信息，劉益謙的公司新立益集團是天茂集團的最大股東(dong) ，持股比例為(wei) 42.9%，而劉益謙直接持有19.96%作為(wei) 自然人。天茂集團的實際控製人是劉益謙。在上市公司天茂集團主營業(ye) 務疲軟的情況下，劉益謙對保險業(ye) 的轉型有著濃厚的興(xing) 趣。

中途取消財產(chan) 保險收購

事實上，除了國華人壽，天茂集團計劃控製另一家保險公司安盛天平50%的股權。今年3月，天茂集團發布增資計劃，計劃增資不超過95億(yi) 元，其中47.68億(yi) 元用於(yu) 收購安盛天平40.75%的股權。截至2015年12月31日，天茂集團持有安盛天平財產(chan) 保險7828.4108萬(wan) 股，占天平保險注冊(ce) 資本的9.25%。

然而，7月初，天茂集團公布了修改案件的建議。原來，三筆資金的用途被修改為(wei) 一筆，而劉益謙原本承諾認購不少於(yu) 10%，但修改後，劉益謙將不參與(yu) 認購。固定增長金額也從(cong) 95億(yi) 元減少到48.45億(yi) 元，全部用於(yu) 增資國華人壽。根據公開信息，安盛天平的全稱是安盛天平財產(chan) 保險股份有限公司是中國市場上最大的外資金融保險公司。2014年2月，安盛保險投資天平汽車保險安盛天平保險主要經營機動車交通事故責任強製保險商業(ye) 保險和企業(ye) 財產(chan) 險、家財險、貨運險、責任險、短期意外險、健康保險等業(ye) 務。根據中國保監會(hui) 的公告，安盛天平於(yu) 2016年1月至6月財產(chan) 險保費收入為(wei) 38.52億(yi) 元，2015年同期為(wei) 34.78億(yi) 元。

劉益謙曾被譽為(wei) 中國最好的散戶投資者；早在1992年1月，股票認購證書(shu) 就出現在上海海灘。劉益謙就成為(wei) 上海海灘第一批認購證書(shu) 的專(zhuan) 業(ye) 投機者。30元的股票認購證書(shu) 平均以6000元的價(jia) 格出售，大約翻了200倍。此後開始涉足股票一級市場和一級半市場。2000年初，劉益謙成立了上海新理益投資。很快，新理益就在中國資本市場站穩了腳跟，涉足國內(nei) 藝術投資領域，就像上海的富豪形象一樣。

雖然劉益謙從(cong) 投資開始，但其國華人壽在股市的表現並不令人滿意。據相關(guan) 媒體(ti) 報道，國華人壽6家上市公司目前虧(kui) 損約3.24億(yi) 元。天茂集團投資者關(guan) 係辦公室提到，目前國華人壽總資產(chan) 1000億(yi) 元，保險資金滾動，到期產(chan) 品支付沒有困難。

至於(yu) 取消安盛天平收購，天茂集團投資者關(guan) 係處的人士還表示，我們(men) 在公告中說了取消收購的原因。但原公告中沒有提到取消安盛天平財險收購這個(ge) 詞。公告僅(jin) 顯示，根據計劃調整，刪除了安盛天平股權非公開收購的背景和目的和實際控製人劉益謙根據計劃調整不再參與(yu) 非公開發行股票。

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