A級盛宴:77個機構持有超過80% 中國人壽持有42億元

導讀： 保險資金如此熱衷於(yu) 分級A的原因，一家中型保險公司的高管說，選擇分級A有兩(liang) 個(ge) 好處。一是安全；二是收益。今年上半年，分級A二級市場平均價(jia) 格上漲5.62%，其中31個(ge) 分級A漲幅超過10%，表現最好的分級A漲幅接近15%。一是安全；二是收益。今年上半年，分級A二級市場平均價(jia) 格上漲5.62%，其中31個(ge) 分級A漲幅超過10%，表現最好的分級A漲幅接近15%。

有錢任性。保險首先，資金不斷上市房地產(chan) 公司，最近將分級基金A作為(wei) 囊中獵物。 據統計，今年上半年，保險鱷魚成為(wei) A級最大的買(mai) 家。據同花順統計，有77名機構投資者分級A超過80%。保險資金占據絕對主力，部分級基金A已被保險資金控製。一些基金從(cong) 業(ye) 人員認為(wei) ，對於(yu) 保險等機構對分級A的熱情，一是可以避稅，二是收入高。據同花順統計，上半年分級基金A二級市場平均漲幅接近6%。

保險鱷魚是最大的買(mai) 家

今年保險基金在a股市場一路買(mai) 買(mai) 買(mai) ，萬(wan) 科股權大戰還沒有結束，這裏的包場風險收益比極佳A。據同花順統計，截至2016年8月31日，市場上共有207隻分級基金，總規模2200億(yi) 元。指數型占81.3%，目前共有168隻，總規模達到1800億(yi) 。目前，分級基金的總份額並不小，但與(yu) 巔峰時期的5000億(yi) 元（去年第二季度末）相比，分級基金總體(ti) 收縮了近60%。

雖然總規模縮水，但作為(wei) 少有的杠杆產(chan) 品，分級基金的交易仍然非常活躍，市場份額不斷上升。同花順數據顯示，分級基金市場份額規模從(cong) 2月底的1086億(yi) 逐漸增長到8月31日的1575億(yi) 左右，半年內(nei) 增長近50%。

從(cong) 持有人結構來看，優(you) 先級-分級A被大量機構包場， 根據2016年基金半年報，A在類股持有人中，機構持有人平均占68.03%，80%以上的機構投資者占77%，其中上半年底44個(ge) 分級A的機構投資者占90%以上。信誠800金融A、商品A、房地產(chan) A等分級基金幾乎被機構投資者完全控製，分別占98.93%、98.55%和97.62%。以信誠800金融A的主要買(mai) 家。以信誠800金融A為(wei) 例，該基金前十名持有人中，保險基金占7席。其中，工銀安盛人壽保險有限公司持有的份額占上市總份額的14.61%。華安滬深300A，華匯人壽保險旗下分紅險該基金持有633.21萬(wan) 份，占上市總份額的81.3%。

中國人壽此外，新華人壽和中國是目前分級A中最大的玩家太平洋保險該係還對分級A情有獨鍾，分別持有33.2億(yi) 份和31.3億(yi) 份。

某中型保險基金如此熱衷於(yu) 分級A的原因保險公司高管表示，選擇分級A有兩(liang) 個(ge) 好處：一是安全。今年債(zhai) 券市場的黑天鵝事件不斷增加，債(zhai) 券市場的波動不再是一個(ge) 安全的地方，而分級A沒有違約風險；二是收入。截至6月30日，分級A份額二級市場平均價(jia) 格上漲5.62%，其中多達31個(ge) 分級A漲幅超過10%，最佳分級A漲幅接近15%。在當前資產(chan) 短缺的背景下，很少有產(chan) 品能找到這樣的收入。

除保險基金外，各種資產(chan) 管理計劃、私募股權產(chan) 品、基金專(zhuan) 戶甚至定量對衝(chong) 基金也大規模湧入分級A。深圳某基金公司負責人坦言，這些資金大部分來自銀行委外資金。與(yu) 其他產(chan) 品相比，分級A除了收入高外，還有免稅的優(you) 勢。各種稅費相加，分級A最高可免稅31%。

分級B成賭場

就在分級A受到機構追捧的時候，分級B被機構拋棄，機構持股比例超過10%的分級B隻有42個(ge) 。根據基金半年報，上半年最大的招商引資中證綜指證券公司指數分級持有人結構中，個(ge) 人投資者聚集在證券公司B股中，87.25%的股份由個(ge) 人投資者持有，機構投資者僅(jin) 占12.75%。同樣，在易方達證券公司的指數分類中，證券B的個(ge) 人投資者高達98.50%，幾乎全部由散戶持有。超過90%的個(ge) 人投資者是招商白酒分級B。

散戶雖然大規模聚集在分級B中，但盈利效果並沒有顯現。同花順數據顯示，今年複權單位平均淨增長率為(wei) -27.04%。除了今年白酒、有色金屬等少數分級B獲得正回報外，今年負回報的分級B基金占93.79%。這也意味著，絕大多數散戶投資者在分級B投資中遭受嚴(yan) 重損失，除了少數散戶投資者在分級B區間衝(chong) 擊中分階段外。

分級B杠杆率很高。雖然市場下跌時表現不佳，但一旦趨勢逆轉上升，分級B也是最好的突擊工具。因此，一些賭博散戶投資者一直不願意離開市場，導致目前的情況。很難說這種操作是對是錯，但不可否認的是，目前持有分級B的時間成本非常高。錢景財富CEO趙榮春說。

市場上分級基金冷熱不均，但由於(yu) 分級基金結構複雜，風險高，可能逐漸成為(wei) 利基品種。8月19日，中國證監會(hui) 在新聞發布會(hui) 上表示，考慮到分級基金的複雜性，投資者難以理解，中國證監會(hui) 暫停了分級基金的注冊(ce) 。目前，正在研究和完善分級基金的監管安排。

濟安金鑫基金評估中心主任王群航表示：真正能夠徹底了解分級基金的投資者太少，這導致了去年折扣的悲劇。今年，監管嚴(yan) 格，許多小微分級基金及時走上了轉型之路。目前，現有的分級基金大多屬於(yu) 細分類別中的大型產(chan) 品。對於(yu) 股票分級基金，最好盡快轉型，沒有其他希望。

想了解更多新聞資訊或有保險規劃需求的朋友，點擊下方圖片，免費報名谘詢，會(hui) 有專(zhuan) 業(ye) 理財師為(wei) 您耐心講解，協助規範投保並提供周全的後續理賠服務。