上市公司旗下保險公司經營參差不齊，部分變成了棄子

導讀： 圍城效應無處不在。就在上市公司爭(zheng) 相籌集保險許可證的同時，一些在早期階段投資保險的工業(ye) 資本麵臨(lin) 著困難，對其保險機構的愛與(yu) 恨交織在一起。就在上市公司爭(zheng) 相籌集保險許可證的同時，一些在早期階段投資保險的工業(ye) 資本麵臨(lin) 著困難，對其保險機構的愛與(yu) 恨交織在一起。

直接或間接持有上市公司保險該機構進行了盤點，發現上市公司的保險機構經營不均衡：保險明星為(wei) 股東(dong) 帶來巨大利潤，被遺棄，業(ye) 務停滯，股東(dong) 利益不平衡，內(nei) 部混亂(luan) 。

對此，業(ye) 內(nei) 人士指出，保險有其專(zhuan) 業(ye) 性，賺錢並不容易。在投資環境日益複雜的背景下，資本運營能力和風險管理能力不足的民營資本應謹慎進入保險領域。

A麵條:借保險賺很多錢

去年年底，保險業(ye) 的招牌大戰讓上市公司大開眼界。為(wei) 數不多的東(dong) 風想借保險業(ye) 快速崛起的機會(hui) 賺大錢。因此，一些上市公司紛紛開始狩獵牌照。然而，看似漂亮的保險牌照真的能讓上市公司賺大錢嗎？

答案可能不是這樣。據統計，約有30家上市公司直接或間接持有保險機構股份，甚至有些上市公司擁有保險機構的絕對控製權。然而，從(cong) 經營條件來看，保險公司給上市公司帶來的好處是冰與(yu) 火

自然是讓保險公司以國華人壽、華夏人壽、天安為(wei) 代表的保險機構財險等等。這些保險公司不僅(jin) 在短時間內(nei) 迅速占領市場，而且實現了保費和收入的雙重增長。這些保險公司的股東(dong) 也賺了很多錢。保險業(ye) 的業(ye) 務不僅(jin) 占整個(ge) 業(ye) 務報表的一半以上，而且為(wei) 公司個(ge) 財務布局奠定了良好的基礎。

以天安財險為(wei) 例，公司雖然成立較早，但在業(ye) 內(nei) 卻默默無聞，2009年還麵臨(lin) 著償(chang) 付危機。隨後，西水股份通過增資擴股，逐步收購了天安財產(chan) 保險。在此期間，天安財產(chan) 保險的資產(chan) 規模和收入逐漸增加，成為(wei) 西水股份在金融領域的重要布局。根據天安財產(chan) 保險2015年年報，公司總資產(chan) 1692.2億(yi) 元，淨利潤3.9億(yi) 元，支撐了股東(dong) 西水股份經營業(ye) 績收入的一半以上。

華夏人壽、國華人壽等保險企業(ye) 與(yu) 天安財產(chan) 保險類似，在股東(dong) 的推動下發展迅速，成為(wei) 保險領域崛起的新星。同時，它們(men) 的快速發展也為(wei) 股東(dong) 的業(ye) 務轉型做出了巨大貢獻。

促進這些保險公司快速發展的手段是資產(chan) 驅動負債(zhai) 的利潤模式，即通過更高的手續費成本，擴大保費規模，快速吸收資金，然後通過投資賺取收入。幫助這些保險公司獲得大規模保費的武器是萬(wan) 能險。以華夏人壽為(wei) 例，根據中國保監會(hui) 的數據，2015年華夏人壽保戶新增交費(主要是萬(wan) 能險)收入為(wei) 1520億(yi) 元，占總收入的1520億(yi) 元保費收入90%。在此基礎上，2015年華夏人壽投資收入185億(yi) 元，同比增長157%。

據業(ye) 內(nei) 人士分析，這類被市場歸類為(wei) 資產(chan) 驅動負債(zhai) 型保險公司，更注重資本運營，其投資收益遠遠超過公司實際淨利潤赛马会APP下载官网價(jia) 值要求不高。

B麵:表現不佳 問題不斷

如果你賺了錢，你自然會(hui) 賠錢。除上述風景保險企業(ye) 外，大多數上市公司參與(yu) 的保險企業(ye) 都處於(yu) 麻煩之中，要麽(me) 因償(chang) 付能力不足而停業(ye) ，要麽(me) 虧(kui) 損狀態持續，股東(dong) 不堪重負，要麽(me) 等待資本進入重組。

比如最近因為(wei) 償(chang) 付能力不足被停業(ye) 的中融人壽。中融人壽作為(wei) 一家新興(xing) 的保險機構，其經營模式也比較激進，通過銀保渠道爭(zheng) 奪規模，在二級市場瘋狂掃貨。然而，這種情況並不持久。年初，中融人壽麵臨(lin) 著償(chang) 付能力不足的問題，被中國保監會(hui) 暫停股票投資和新業(ye) 務發展。現在半年過去了，中融人壽的增資問題不僅(jin) 沒有解決(jue) ，還有幾位股東(dong) 要求退出。就連通過收購中聯銅箔100%股權間接擁有中融人壽20%股權的中天城投，也準備重新開爐。

新光海航人壽與(yu) 中融人壽的情況相同。雖然股東(dong) 表示將增資，但資金尚未到位。除了償(chang) 付能力外，保險公司的持續盈利能力也是股東(dong) 考慮投資的因素之一，也不少股東(dong) 因持續虧(kui) 損而拋棄。

可以看出，上市公司持有保險公司不是穩定的補償(chang) 不賺錢，但也有一定的商業(ye) 風險要承擔。在這方麵，業(ye) 內(nei) 人士分析指出，保險有其專(zhuan) 業(ye) 性，賺錢並不容易。在投資環境日益複雜的背景下，資本經營能力和風險管理能力不足的私人資本應謹慎進入保險領域。

保險牌照看起來很漂亮，但並不是所有的企業(ye) 都能分一杯羹，比如百年人壽、大眾(zhong) 保險、中法人壽等。，都因為(wei) 入不敷出而出現了股權轉讓。就在去年，美亞(ya) 財產(chan) 保險等公司的虧(kui) 損額環比擴大，不得不正式與(yu) 中國合作車險財經獵人分析師吳芳說，市場說再見。

首都經濟貿易大學教授佗國柱說：目前，在成立不到10年的保險公司中，很大一部分還沒有開始盈利。。保險公司有一定的利潤周期。一般來說，財產(chan) 保險公司在開業(ye) 5年後才開始盈利，壽險公司需要7~8年的時間更長。如果企業(ye) 難以熬過長期無利可圖的投資，很可能會(hui) 導致股東(dong) 頻繁變動和增資困難。

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