保險資金配置三升一降 非標資產成為未來的方向

導讀： 在投資收益下降、保險資金急需出口的背景下，今年下半年，保險資本配置方向開始呈現新的變化。根據上周保險監督管理局發布的前7個(ge) 月保險業(ye) 數據，與(yu) 1月至6月的數據相比，保險資本在主要資產(chan) 配置上呈現三升一降的局麵，即銀行存款繼續下滑，再創年度最低配置比例，而以另類投資為(wei) 主的其他投資比例再創新高。根據上周保險監督管理局發布的前7個(ge) 月保險業(ye) 數據，與(yu) 1月至6月的數據相比，保險資本在主要資產(chan) 配置上呈現三升一降的局麵，即銀行存款繼續下滑，再創年度最低配置比例，而以另類投資為(wei) 主的其他投資比例再創新高。

在這方麵，業(ye) 內(nei) 人士表示，低利率和寬鬆的貨幣政策導致了銀行存款收益率的下降。相對而言，非標準資產(chan) 的高回報和低風險更具吸引力，非標準資產(chan) 的保險資產(chan) 配置肯定會(hui) 優(you) 先配置非標準資產(chan) 。然而，隨著高質量非標準資產(chan) 的短缺，資產(chan) 配置的壓力也在增加。

數據顯示，今年前7個(ge) 月，保險資金使用餘(yu) 額為(wei) 125638.28億(yi) 元，較年初增長12.38%。其中，銀行存款21774.80億(yi) 元，最低比例為(wei) 17.33%；股票和證券投資基金17232.38億(yi) 元，占13.72%；債(zhai) 券42537.03億(yi) 元，占33.86%；其他投資44094.07億(yi) 元，占35.10%。

事實上，自2016年以來，保險資本一直在降低銀行存款的比例。1月份，銀行存款保險資本金額為(wei) 25041.2億(yi) 元，占22.05%，是今年銀行存款比例的最高峰。在接下來的幾個(ge) 月裏，銀行存款的比例一路下降。

不僅(jin) 是銀行存款，債(zhai) 券的絕對收益率也在下降。雖然7月份保險資本在債(zhai) 券中的比例有所增加，但從(cong) 上半年的配置比例來看，債(zhai) 券的比例正在下降。今年1月，保險資本在債(zhai) 券配置中的比例為(wei) 34.5%，而7月份的比例下降到33.86%。

與(yu) 上述兩(liang) 者不同，保險資本對另類投資表現出極大的興(xing) 趣，並不斷提高投資比例。數據顯示，截至7月底，其他以替代投資為(wei) 主的投資占35.10%。去年同期，險資在另類投資上的投資僅(jin) 為(wei) 26897.68億(yi) 元，占26.43%。此外，據統計，今年以來，其他投資的保險資本配置比例從(cong) 去年年底的28.65%上升到35.10%，上升到6.45個(ge) 百分點，這是各種投資比例中上升最快的部分。

分析人士表示，從(cong) 資產(chan) 的相對投資價(jia) 值來看，非標性價(jia) 比較好，相對投資價(jia) 值較高。隻要能滿足償(chang) 付能力、流動性和充足率，保險資本將盡可能配置非標準，如債(zhai) 權投資計劃、房地產(chan) 投資計劃和信托投資計劃。

對此，國信證券分析師陳福也指出，目前保險投資方麵臨(lin) 趨勢壓力，國內(nei) 債(zhai) 券市場需要改善長期資產(chan) 配置。短期內(nei) ，非標準資產(chan) 是最值得努力的方向。結合當前金融杠杆化下降趨勢，各類金融產(chan) 品供應收緊。由於(yu) 非標準資產(chan) 基礎設施計劃對衝(chong) 經濟衰退的特殊作用，其增長趨勢最為(wei) 明顯。

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