保險資金去杠杆前景被看好，持續對接實體經濟

導讀：
保險資金當前在支持實體(ti) 經濟方麵正取得更多的進展，而在此過程中，險資去杠杆也成為(wei) 防範金融風險，提升資金使用效率的條件之一。作為(wei) 保險行業(ye) 主要投資平台之一的中國保險投資基金近期與(yu) 多方市場主體(ti) 達成合作，推動險資支持實體(ti) 經濟。

分析人士認為(wei) ，保險資金正探索多樣化服務實體(ti) 經濟，中國保險投資基金的設立和管理模式本身就是一種創新。另外，保險資金通過非標項目對接實體(ti) 經濟正成為(wei) 大趨勢，而相關(guan) 的監管政策體(ti) 現了目前防範金融風險的政策態度以及金融去杠杆的政策方向。金融機構“去杠杆”是一種逆周期投資行為(wei) ，而保險資金能夠很好地契合這一要求。

險資持續對接實體(ti) 經濟

保險資金作為(wei) 支持實體(ti) 經濟的組成部分，正在尋求更多的作為(wei) 空間。保監會(hui) 相關(guan) 負責人表示，保險資金正探索多樣化渠道服務實體(ti) 經濟，如放開創業(ye) 投資基金，支持保險機構發起設立中小微企業(ye) 投資基金、健康養(yang) 老基金等，直接服務於(yu) 中小微企業(ye) 發展。未來將支持保險機構發揮保險資金長期投資優(you) 勢，積極拓展對接實體(ti) 經濟的方式和路徑，加大對科技型企業(ye) 、小微企業(ye) 、戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 等國家重點支持企業(ye) 或民生領域的支持力度。

資本市場和實體(ti) 經濟的對接正在深入，在“資產(chan) 荒”背景下，各類市場主體(ti) 都在尋求合適的項目博取可觀收益。數據顯示，在作為(wei) 保險資管產(chan) 品主力的債(zhai) 權投資計劃發行改成注冊(ce) 製後，債(zhai) 權投資計劃的累計注冊(ce) 金額連翻數倍。與(yu) 此同時，“一帶一路”等國家戰略的逐步推進，也為(wei) 保險資金投資基礎設施建設鋪平了道路，推動險資支持小微企業(ye) 相關(guan) 政策則成為(wei) 攪活資金池水的引流棒，而險資與(yu) 行業(ye) 龍頭企業(ye) 合作設立產(chan) 業(ye) 基金也已成為(wei) 新的趨勢。

中國保險投資基金則成為(wei) 保險行業(ye) 主要投資平台之一，持續為(wei) 國家重大戰略、重大民生工程以及基礎設施建設、新經濟增長和產(chan) 業(ye) 升級、過剩產(chan) 能行業(ye) 的並購重組提供資金支持。近日，中保投與(yu) 有關(guan) 企業(ye) 合作的“建材產(chan) 業(ye) 基金”和“清潔能源基金”相繼設立，成為(wei) 保險資金服務實體(ti) 經濟的最新案例。

業(ye) 內(nei) 人士表示，中國保險投資基金設立和管理模式本身就是一種創新。中國保險投資基金的設立也是保險資金運用市場化改革，險資配置多元化，分散保險投資風險，提高並穩定險資收益率的重要探索。

險資“去杠杆”空間可觀

在支持實體(ti) 經濟發展的同時，去杠杆也成為(wei) 保險資金關(guan) 注的重點。2016年年中，監管部門發文細化保險資管投資及產(chan) 品管理，對“資金池”性質產(chan) 品、“嵌套”交易結構產(chan) 品以及設立子賬戶的險資產(chan) 品進行規範。

分析人士認為(wei) ，保險資金通過非標項目對接實體(ti) 經濟逐漸成為(wei) 大趨勢，而相關(guan) 的監管政策體(ti) 現了目前防範金融風險的政策態度以及金融去杠杆的政策方向。例如，對杠杆操作和投顧委外進行限製，有利於(yu) 清理監管的盲區，防範過度投資導致的係統性風險。長期來看，一部分原有產(chan) 品到期後如果不能續發，可能會(hui) 造成信用風險的上升，並且引發流動性風險。同時，政策也在實行緩衝(chong) 措施加以調節，意圖讓這個(ge) 過程能夠平穩過渡。

險資在“去杠杆”方麵的前景被業(ye) 內(nei) 人士所看好。中國人壽資產(chan) 管理有限公司總裁王軍(jun) 輝認為(wei) ，保險資金具有長期、穩定的特征，能夠較好地契合“去杠杆”政策實施而產(chan) 生的資金逆周期需求。近年來，保險資金規模快速增長、投資範圍逐步放開以及投資能力持續提升，未來在“去杠杆”政策實施中將大有可為(wei) 。

王軍(jun) 輝認為(wei) ，金融機構參與(yu) “去杠杆”政策落實，本質而言是一種逆周期投資行為(wei) ，要求金融機構的資金能夠跨越經濟周期。保險、養(yang) 老、社保等機構資金，具有長期性和穩定性特征，能夠很好地契合這一要求。從(cong) 海外機構來看，保險、養(yang) 老、社保等機構為(wei) 從(cong) 事兼並重組、杠杆收購、不良資產(chan) 處置等投資行為(wei) 的私募股權機構提供了大量資金，而“去杠杆”中的許多投資與(yu) 私募股權基金的投資相類似。保險資金可運用範圍從(cong) 傳(chuan) 統的公開市場和基礎設施，擴大到私募股權、創投基金等領域，在參與(yu) “去杠杆”投資方麵不存在政策障礙。保險資金參與(yu) “去杠杆”大有可為(wei) 。

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