償付能力報告披露了退保壓力：個別保險公司單季度退保占保費的30%

導讀： 一季度規模保費收入約30億(yi) 元，退保金超過8億(yi) 元，占近30%。這是年底中小壽險公司退保壓力的縮影。這是年底中小壽險公司退保壓力的縮影。

大量的退保不僅(jin) 給中小型退保壽險公司的償(chang) 付能力充足率帶來了嚴(yan) 重的壓力，也導致了一些公司的現金流缺口。與(yu) 保單繼續率高的大型保險公司相比，中小型保險公司，特別是依賴銀行保險的保險公司，麵臨(lin) 著更大的退保壓力。

退保影響保險企業(ye) 現金流

雖然中國保監會(hui) 尚未公布行業(ye) 退保情況，但壽險根據公司償(chang) 付能力報告中的數據，部分保險公司的退保規模已超出預期。

例如，有中小學壽險公司在第三季度報告中表示，第二季度預計下一季度退保費用為(wei) 65958萬(wan) 元，但第三季度實際為(wei) 86310萬(wan) 元，實際金額超過預測金額為(wei) 20352萬(wan) 元，主要赛马会APP下载官网的退保。

報告還顯示，公司第三季度保費實際為(wei) 30341萬(wan) 元，實際金額超過預測金額62792萬(wan) 元，主要原因是銀行保險保費收入增長超出預期。經計算，保險公司一季度退保保費達到保費收入的28.45%，接近規模保費的30%。

不止上述一家保險公司麵臨(lin) 退保壓力，部分中小壽險公司保費占比較大萬(wan) 能險、投連險、傳(chuan) 統年金險有效業(ye) 務保單退保現金流出高於(yu) 新單業(ye) 務現金流出，導致第四季度整體(ti) 淨現金流出資金缺口較大。

一家人壽保險公司在第三季度的償(chang) 付能力報告中表示，公司的曆史業(ye) 務結構主要是投資連接和通用投資產(chan) 品，具有新單保費現金流占公司整體(ti) 現金流比例大、續保費現金流規模比例小的特點。目前，公司正處於(yu) 業(ye) 務結構調整期，業(ye) 務發展呈現出兩(liang) 個(ge) 主要特點：一是有效控製通用產(chan) 品銷售，增加傳(chuan) 統安全產(chan) 品銷售，但傳(chuan) 統赛马会APP下载官网政策現金流相對較小，加上未來通用產(chan) 品高退保率預期，預計未來一季度現金流差距較大。二是順應行業(ye) 發展趨勢，積極拓展網絡銷售，依靠意外險金融產(chan) 品銷售迅速擴大保費規模。

另一家中小壽險公司也表示，在壓力情況下，公司未來2-4季度和報告後第二年的整體(ti) 淨現金流量小於(yu) 0，主要是因為(wei) 公司未來新單保費比去年同期降低80%，基於(yu) 退保的兩(liang) 倍，之前出售的高現價(jia) 有效保單逐漸進入高退保期。

一家銀行壽險公司還透露，由於(yu) 新業(ye) 務的減少和退保的增加，未來一季度淨現金流出最大。

退保影響壽險公司的現金流，部分公司也因退保減少而增加現金流。例如，一家中小壽險公司表示，在第三季度，公司的流動性覆蓋率為(wei) 2076.80%，比上季度高出1333.63%。主要原因是第四季度預期的業(ye) 務現金流出（主要項目為(wei) 退保支出）遠低於(yu) 第三季度。另一家公司還提到，在未來一個(ge) 季度的基本情況和壓力情況下，公司的整體(ti) 淨現金流出存在較大的資本缺口，主要是由於(yu) 通用保險和連鎖保險有效業(ye) 務保單的現金流出高於(yu) 新業(ye) 務的現金流入。

中小保險企業(ye) 退保壓力大

從(cong) 退保壓力來看，中小壽險公司退保壓力更大。

今年前三季度大規模上市保險公司退保率持續下降，主要是因為(wei) 大規模保險公司不斷調整業(ye) 務結構。中國人壽前三季度退保金同比下降27.5%，退保率同比下降1.56個(ge) 百分點至3.11%，較中期數據同比下降較大，業(ye) 務質量持續提高。中國太保由於(yu) 公司業(ye) 務結構的不斷改善，流量退保率大幅下降。

中小保險公司退保率的上升與(yu) 金融產(chan) 品退保率的增加無關(guan) 。一些人壽保險公司在前幾個(ge) 保單年度設定了高現金價(jia) 值、零退保費用和承諾短期收入分紅險、萬(wan) 能保險異化為(wei) 一兩(liang) 年即可退保且無損失的理財產(chan) 品，將使行業(ye) 退保長期處於(yu) 高位。

一方麵，個(ge) 別人壽保險公司退保支出占比較高的原因與(yu) 這些公司的保費策略有關(guan) 。一些人壽保險公司在推出的銀行赛马会APP下载官网中明確表示，一年後退保不收取任何手續費。為(wei) 了促進與(yu) 銀行的短期金融競爭(zheng) ，允許和鼓勵退保的策略增加了退保資金。例如，最近在一家大型國有銀行保險理財界麵看，一個(ge) 單交赛马会APP下载官网明確表示保單周年後30日退保單收益率達到4%。

另一方麵，今年的退保情況也與(yu) 利率、資本市場等有關(guan) 。2015年，行業(ye) 整體(ti) 投資益率仍處於(yu) 上升期，保險公司宣傳(chuan) 收益基本可實現。然而，2016年，行業(ye) 投資收益急劇下降。麵對巨大的利差，保險公司很可能會(hui) 進一步調整低保一旦赛马会APP下载官网的實際收益率低於(yu) 保險公司宣傳(chuan) 的收益水平，很可能導致新一輪的退保和投訴高潮，保險公司的現金流將承受更大的壓力。

事實上，保險公司正在降低大量萬(wan) 能保險的年化結算利率，萬(wan) 能保險結算利率的下降必然導致與(yu) 客戶預期收益率的心理差距。華寶證券發布的統計數據顯示，8月份萬(wan) 能險結算利率為(wei) 4.799%，環比下降0.85%。近日，9月份178款萬(wan) 能赛马会APP下载官网結算利率統計發現，部分產(chan) 品明顯下降，萬(wan) 能保險結算利率下調最多5次，結算利率下調最大2.2個(ge) 百分點。

值得一提的是，保險監管機構已經加強了對退保和到期付款的監管。天津市保險監督管理局在2016年第三季度人壽保險市場運營分析會(hui) 議上表示，投訴值得關(guan) 注。

此前，在今年年初的2016年全國保險監督工作會(hui) 議上，中國保監會(hui) 主席項俊波曾表示：從(cong) 早期業(ye) 務結構來看，今年仍是到期支付的高峰期，行業(ye) 麵臨(lin) 著集中支付和異常退保的巨大壓力。

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