保險資金投資新規定：股票購買受分層監管，退出救市政策

導讀：
中國保監會(hui) 昨日發布《關(guan) 於(yu) 進一步加強保險基金股票投資監管的通知》，對保險機構的股票投資行為(wei) 進行分類，逐層監管差異。同時，規定保險企業(ye) 單股賬麵餘(yu) 額不得高於(yu) 總資產(chan) 5%，股權投資餘(yu) 額不得高於(yu) 總資產(chan) 30%，實際上是2015年市場救助政策的退出。同時，規定保險企業(ye) 單股賬麵餘(yu) 額不得高於(yu) 總資產(chan) 5%，股權投資餘(yu) 額不得高於(yu) 總資產(chan) 30%，實際上是2015年市場救助政策的退出。

此外，保險公司涉及上市公司收購的，嚴(yan) 禁保險公司和非非保險公司提前批準保險一致行動人收購上市公司。

新華資產(chan) 總裁李泉說：該通知旨在防範個(ge) 別公司的激進投資行為(wei) 和集中風險，對保險投資的影響有限。

中再資產(chan) 總經理趙偉(wei) 分析，救市期間隻有少數公司使用政策。業(ye) 內(nei) 大部分公司在股市的投資比例不高，監管上限空間足夠30%。因此，《通知》對資本市場的影響不大。

據了解，目前全行業(ye) 有6家保險機構超監管比例。

保險投資股分為(wei) 三類監管

該通知將股票投資分為(wei) 三種情況：一般股票投資（上市公司持股比例在20%以內(nei) ）、重大股票投資（超過20%）和上市公司收購，並對這三種情況進行逐步監管。

其中，《通知》重點加強對保險機構與(yu) 非保險一致行動人的標誌或收購行為(wei) 的監督，明確禁止保險機構與(yu) 非保險機構一致行動人共同收購上市公司。保險機構與(yu) 非保險一致行動人共同進行重大股票投資，新投資部分應使用自有資金。當保險機構和非保險一致行動人開展一般股票投資時，中國保監會(hui) 可以采取直接或間接投資等監管措施，暫停保險機構資金最終流向非保險一致行動人。

業(ye) 內(nei) 人士表示，該通知是對保險業(ye) 有意義(yi) 和深遠影響的新規定。自2015年以來，寶萬(wan) 之爭(zheng) 持續了一年多，後來的保險資本掀起了一複雜的原因，保險資金一度被妖魔化。

據了解，由於(yu) 機構的正常投資行為(wei) 不受影響，因為(wei) %以內(nei) ，保險機構的正常投資行為(wei) 不受影響。

一位保險公司高管表示：通知一出，保險基金將難以實際控製上市公司。，保險公司的投資本應趨於(yu) 分散，以金融投資為(wei) 主，以戰略投資為(wei) 輔，遵循長期投資、價(jia) 值投資和穩定投資的理念。

正式退出救市政策

2015年下半年，資本市場大幅波動，中國保監會(hui) 出台了提高單一藍籌股投資和股權資產(chan) 監管比例的救援政策。該通知的發布意味著該政策正式退出。

根據通知，保險機構投資單股的賬麵餘(yu) 額不得高於(yu) 上季末總資產(chan) 的5%，投資股權資產(chan) 的賬麵餘(yu) 額不得高於(yu) 上季末總資產(chan) 的30%。為(wei) 避免對資本市場的壓力，保險公司可以在2年或更長時間內(nei) 將相關(guan) 資產(chan) 的比例調整到監管比例。

李泉說，有很多上市公司投資季末總資產(chan) 的5%，比如保險等大型機構。新華保險總資產(chan) 約7000億(yi) 元，計算5%和350億(yi) 元。對於(yu) 小型保險公司來說，風險承受能力有限，不適合在少數公司投入大量投資。

中再資產(chan) 總經理趙偉(wei) 表示，股災期間隻有少數公司使用政策。業(ye) 內(nei) 大多數公司在股市的投資比例不高，行業(ye) 平均水平僅(jin) 為(wei) 10%左右。

對資本市場的影響有限

從(cong) 整個(ge) 保險資產(chan) 管理行業(ye) 來看，股權投資的比例一直在20%左右。根據中國保監會(hui) 2016年11月的數據，保險額為(wei) 13.12萬(wan) 億(yi) 元，其中股票和證券投資基金為(wei) 1.88萬(wan) 億(yi) 元，占14.37%。從(cong) 數據來看，資本市場保險資金的比例仍有上升空間。

保險基金的使用規模將在很長一段時間內(nei) 保持快速增長。即使股市的投資比例可能會(hui) 下降，絕對投資金額也不會(hui) 下降，但會(hui) 增加。比例是相對的，規模是絕對的。
中國保險資產(chan) 管理協會(hui) 相關(guan) 負責人表示。

海通證券分析師孫婷表示，該通知不會(hui) 對資本市場造成財務壓力。由於(yu) 目前保險資金股票投資餘(yu) 額為(wei) 1.2萬(wan) 億(yi) 元，占保險資金使用總額的不到10%，距離監管上限還有很大空間。此外，《通知》對少數超過新規比例的保險公司給予了兩(liang) 年的寬限期。新規定將進一步促進與(yu) 上市保險公司一致的分散投資、價(jia) 值投資和長期投資。

趙偉(wei) 表示，在經濟底部轉型期間，一批好公司正在崛起。從(cong) 長遠來看，中國資本市場仍然不缺機遇，2017年資本市場並不悲觀。

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