嚴格監管：保險基金掘金策略的變化 偏愛市場藍籌股

導讀：
在嚴(yan) 格監督下，保險資產(chan) 管理公司的投資風格正在發生變化。近日，一家大型保險公司的投資經理透露，近兩(liang) 三年將優(you) 先投資藍籌股，因為(wei) 大多數小盤股並不稀缺。近日，一家大型保險公司的投資經理透露，近兩(liang) 三年將優(you) 先投資市場藍籌股，因為(wei) 大多數小盤股並不稀缺。目前，股市似乎可能在短期內(nei) 反彈。從(cong) 長遠來看，債(zhai) 券市場將首先觸底。保險基金在債(zhai) 券市場的投資必須大於(yu) 股票市場。”

更嚴(yan) 格的險資監管

4月20日至5月12日，中國保監會(hui) 連續發布《關(guan) 於(yu) 進一步加強》保險《保險業(ye) 穩定健康發展監管維護通知》、《關(guan) 於(yu) 開展保險資金使用風險排查專(zhuan) 項整治通知》《人身保險一係列監管文件，如資產(chan) 負債(zhai) 管理能力評估標準（草案）。在資產(chan) 負債(zhai) 匹配方麵，監管要求人身保險公司建立資產(chan) 負債(zhai) 管理製度，開放差異化監管，加強監管，重點關(guan) 注重大股權投資風險點，加強股東(dong) 投資審查和相關(guan) 交易審查，鼓勵保險基金服務於(yu) 一帶一路建設等國家發展戰略，支持PPP項目投資。

在更嚴(yan) 格的監管背景下，一家大型保險公司的營銷部門表示，除了一些激進的中小企業(ye) 外，大多數保險公司的業(ye) 務並沒有受到太大的影響。畢竟，保險基金的外包投資比例很小，通常是尋找具有真正投資優(you) 勢的機構。

對於(yu) 上市保險公司來說，海通證券進一步指出：資產(chan) 端和負債(zhai) 端堅持穩定的經營和價(jia) 值轉型，經營模式與(yu) 監管要求高度一致，業(ye) 務基本不受監管加強的限製。

海通證券分析認為(wei) ，建立資產(chan) 負債(zhai) 管理製度將改善長錢短配、短錢長配等錯配問題，降低流動性和償(chang) 付能力風險。超比例投資和嵌套非法金融產(chan) 品可以降低市場風險傳(chuan) 導。鼓勵一帶一路項目，PPP項目等工業(ye) 投資可以提高資產(chan) 長期，優(you) 化資產(chan) 負債(zhai) 匹配，改善配置結構。糾正虛假投資問題將確保公司擁有足夠的自有資金，增加對相關(guan) 交易的打擊，避免保險公司成為(wei) 其他公司的自動取款機，降低利益相關(guan) 者挪用資金的風險。

投資風格傾(qing) 向於(yu) 市場藍籌股

在新的政策環境下，下半年股市和債(zhai) 券市場的機會(hui) 是什麽(me) ？一家大型保險公司的投資經理認為(wei) ，很難得出簡單的地下結論。目前，股市似乎可能在短期內(nei) 反彈。債(zhai) 券市場將先見底。保險基金在債(zhai) 券市場上的投資必須超過股票市場。他的觀點在保險投資界非常有代表性。

根據投資經理的分析，今年的總體(ti) 趨勢主要在於(yu) 市場藍籌股、價(jia) 值和成長型白馬股。在過去的兩(liang) 三年裏，小盤股有優(you) 勢。但自去年年中以來，情況發生了變化。首先，在當前新股發行速度下，小盤股的稀缺性已經完全消失。其次，目前市場上的增量資金主要來自銀行和保險。這些基金通常追求穩定的回報。他們(men) 不願意承擔特別高的波動風險，因為(wei) 他們(men) 想擔特別高的波動風險。

北京一家保險資產(chan) 管理公司的投資經理承認，最近確實有這種趨勢——機構投資方向集中在藍籌股上。我們(men) 從(cong) 年初到現在都在藍籌股上，整體(ti) 表現都很好。無論如何，它們(men) 都是一起加熱的，隻有在資本認可的地方才能賺錢。

另一家保險公司的投資部門負責人也承認，即使他們(men) 選擇投資小盤股，他們(men) 也會(hui) 選擇業(ye) 績增長明顯的目標。其中，石化、新能源汽車和消費行業(ye) 受到保險資本的高度關(guan) 注。

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