同方暫停股轉上市！中小險企股權被冷落，增資難度加大？

在宏觀經濟下行壓力加大、保險公司股權監管更加嚴(yan) 格的背景下，過去兩(liang) 年在資本市場炙手可熱的保險公司股權頻頻出現股權轉讓不暢甚至無人關(guan) 心的尷尬。

11月7日，同方股份(600100)發布公告稱，公司此前曾在上海產(chan) 權交易所上市，轉讓同方全球人壽50%股權。但由於(yu) 項目涉及的相關(guan) 方在上市期間暫時沒有就退市達成協議，經過慎重考慮，決(jue) 定暫時停止上市。未來，項目的後續工作將根據自身和市場情況仔細決(jue) 定。

類似股權轉讓波折的現象並不孤單。今年以來，很多被動拍賣股權的保險公司都有股權折扣和流動拍賣。11月8日，複星聯合健康19.5%的股權轉讓再次流動拍賣。

一方麵，資本對中小型保險企業(ye) 的股權漠不關(guan) 心，另一方麵，在第二代償(chang) 還規則下，為(wei) 了達到合規標準，中小型保險企業(ye) 越來越渴望資本。在這種供需關(guan) 係的不平衡下，可能會(hui) 給中小型保險企業(ye) 的轉型發展帶來更大的壓力和挑戰。

根據同方股份的公告，自2022年9月19日起，公司在上海產(chan) 權交易所公開轉讓了同方全球人壽50%的股權，上市底價(jia) 為(wei) 62.5億(yi) 元。自上市以來，引起了各方的關(guan) 注。許多意向方聯係了公司，對同方全球人壽進行了不同程度的了解和調整。

為(wei) 配合相關(guan) 意向方的工作，同一股份適當延長了上市周期，但在上市期間，相關(guan) 方尚未就退市達成協議。因此，經過仔細考慮，同一股份決(jue) 定暫時停止上市，並將根據自身和市場情況仔細決(jue) 定項目的後續工作，並按照相關(guan) 法律法規及時履行信息披露義(yi) 務。

11月4日，上海產(chan) 權交易所發布的公告還顯示，根據有關(guan) 規定，同方全球人壽50%股權項目自本公告發布之日起終止。

最早可以追溯到今年9月初，球人壽股權，可追溯到今年9月初。

9月5日，北京產(chan) 權交易所發布消息稱，同方全球人壽50%的股權項目計劃通過產(chan) 權交易所公開轉讓。當時，該項目已進入公開征集投資者階段。

同方全球人壽股權清倉(cang) 的原因，『A智慧保』它還進行了分析，這背後可能與(yu) 尋求聚焦主營業(ye) 務、回籠資金需求等因素有關(guan) 。

2022年9月5日

公開”叫賣”全球人壽50%股權，估值61億(yi) ！同方急於(yu) ”還債(zhai) ”？

從(cong) 項目推廣到上市轉讓，兩(liang) 個(ge) 月後，股權轉讓沒有取得實質性成果。但同方股份也在公告中表示，相關(guan) 方充分認可了同方全球人壽的經營狀況和資產(chan) 質量，公司願意與(yu) 關(guan) 注項目的機構和意向方進一步溝通。這也可能為(wei) 項目的進一步推奠定了基礎。

事實上，類似於(yu) 同方全球人壽股權轉讓項目的曲折並不是個(ge) 案。自今年年初以來，許多中小型保險企業(ye) 的股權被拍賣，出現了拍賣或折扣出售的現象。

例如，阿裏法律拍賣網絡顯示，安城財產(chan) 保險2.35億(yi) 股分為(wei) 兩(liang) 次拍賣，一次為(wei) 1.75億(yi) 股，一次為(wei) 0.6億(yi) 股，起拍價(jia) 分別為(wei) 1.96億(yi) 元.67億(yi) 元，起拍價(jia) 為(wei) 評估價(jia) 的70%。但11月1日開拍後，雖然有1000人來看，但沒有人報名，拍賣已經撤回。

此外，亞(ya) 太地區財產(chan) 保險1.68%的股權也被拍賣。第一次拍賣價(jia) 格為(wei) 6713.48萬(wan) 元，但第二次拍賣價(jia) 格降至5370.79萬(wan) 元。然而，盡管第二次拍賣的價(jia) 格讓步，但截至10月15日拍賣結束，仍沒有人注冊(ce) 。目前，該股將於(yu) 11月26日再次出售，與(yu) 第二次拍賣的起價(jia) 一致。

此外，複星聯合健康19.5%的股權在三次拍賣後失敗，11月8日上午再次拍賣；11月18日，長城人壽2.69億(yi) 股也將於(yu) 近日公開拍賣，起拍價(jia) 比評估價(jia) 打了近7%的折扣。

然而，在股權轉讓和新股東(dong) 引進方麵，有失意者和驕傲者。例如，今年10月，上海市虹口區人民法院以5750萬(wan) 元的理中心（有限合夥(huo) ）持有的京東(dong) 安聯財產(chan) 保險3.33%的股權進行了司法拍賣，最終以5750萬(wan) 元的價(jia) 格獲勝。

此外，今年3月，中韓人壽的增資引領項目也相對順利。經過廣泛征集投資者，成功引進5名潛在投資者，增資15億(yi) 元。通過股權轉讓，中韓人壽也從(cong) 合資企業(ye) 轉變為(wei) 中國保險企業(ye) 。

最近，作為(wei) 中小保險企業(ye) 的愛心人壽，以新股的形式引進新股東(dong) 新裏程健康，順勢開辟增資之路，一度引起部分同行的羨慕。

2022年10月19日

新五年愛心人壽變陣：大股東(dong) 擬易主，新裏程健康攜帶3.2億(yi) 入場！

然而，從(cong) 中小型保險公司股權交易的整體(ti) 情況來看，驕傲畢竟隻是少數，大多數保險公司的股權都麵臨(lin) 著被忽視的現實。

從(cong) 炙手可熱到無人問津，為(wei) 什麽(me) 保險公司的股權不香？

或許，從(cong) 宏觀角度來看，保險公司股權交易遇冷，與(yu) 當前經濟低迷、疫情衝(chong) 擊等環境密切相關(guan) 。

眾(zhong) 所周知，受疫情多點散發、經濟增長放緩等多種因素的影響，許多企業(ye) 麵臨(lin) 著利潤收窄或現金流不足的現狀。在經營壓力增加的背景下，企業(ye) 投資保險牌照和保險公司股權的興(xing) 趣也會(hui) 減弱。

此外，一些中小型保險企業(ye) 盈利能力差，沒有投資吸引力，也是導致股權折扣或流動拍賣的主要因素之一。特別是在過去兩(liang) 年中，財產(chan) 保險行業(ye) 麵臨(lin) 著汽車保險綜合改革和個(ge) 人保險行業(ye) 轉型痛苦的行業(ye) 形式，中小型保險公司的生活空間進一步被擠壓。

需要指出的是，與(yu) 過去幾年資本進入保險市場相對容易的階段相比，隨著保險公司股權和大股東(dong) 監管的加強，保險公司股東(dong) 的門檻也顯著提高。2018年，《保險公司股權管理辦法》將保險公司股東(dong) 分為(wei) 財務Ⅰ類、財務Ⅱ不同類別的股東(dong) 需要滿足相應的資格要求，股東(dong) 出資的資金來源應為(wei) 自有資金。

一方麵，資本冷等待保險公司的股權，但另一方麵，在第二代二期監管規則下，為(wei) 了滿足合規要求，保險公司越來越渴望資金支持，在供需不平衡下，可能會(hui) 進一步增加保險公司增資的壓力。

事實上，2021年10月，中國銀行業(ye) 監督管理委員會(hui) 償(chang) 付能力監督部主任趙玉龍、中國銀行業(ye) 監督管理委員會(hui) 償(chang) 付能力監督部主任王浩也指出，目前保險業(ye) 資本供需關(guan) 係正在發生變化，2018年以前，社會(hui) 資本追求保險機構股權，表現為(wei) 資本供過於(yu) 求。然而，受國內(nei) 外經濟形勢、保險監管要求變化和保險主體(ti) 經營業(ye) 績的影響，2018年後社會(hui) 資本進入保險業(ye) 的意願降低，即合格投資者的意願和實力顯著降低，使保險機構增加資本的難度顯著增加。

為(wei) 了提高資本補充能力，文章建議增資擴股是保險補充資本最直接、最有效的方式，建議修訂保險公司股權管理措施，在限製特定行業(ye) 、特定類型企業(ye) 進入保險行業(ye) 的基礎上，擴大保險公司投資者範圍，支持國家政策、財務狀況穩定、治理結構完善的企業(ye) 和資金進入保險行業(ye) ，從(cong) 而增強保險業(ye) 的資本實力。其次，文章還建議積極探索危險企業(ye) 增資的新渠道。其次，本文還建議積極探索保險公司增資的新渠道。例如，借鑒銀行業(ye) 的相關(guan) 做法，地方政府可以通過發行專(zhuan) 項債(zhai) 券來補充國有地方中小型保險公司的資本。

當然，從(cong) 根本問題出發，中小保險企業(ye) 要想提高價(jia) 值，吸引優(you) 質投資者，就必須從(cong) 加強公司治理、改善業(ye) 務結構、提高自造血能力入手。

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