交通銀行康聯總裁張宏良：公司已進入穩定盈利期

導讀： 背靠銀行的大樹，銀行保險公司自誕生以來就被寄予了快速發展的期望。然而，作為(wei) 後來者，要在競爭(zheng) 激烈的環境中突破並成為(wei) 可持續盈利的道路並不容易。然而，作為(wei) 後來者，要在競爭(zheng) 激烈的環境中突破並成為(wei) 可持續盈利的道路並不容易。

作為(wei) 中國第一個(ge) 先試的銀行係保險公司，自六年前重組更名以來，交通銀行康聯人壽一直受到業(ye) 界的關(guan) 注。近日，交通銀行康聯人壽總裁張宏良宣布，2015年整體(ti) 淨利潤同比增長888%，繼續實現承保和投資雙重利潤，成功避免了去年資本市場的大幅波動。

贏得競爭(zheng) 對手的表現並非偶然。交通銀行康聯的王牌是主動資產(chan) 負債(zhai) 管理模式。

承保和投資收益雙輪驅動

2015年是交通銀行康聯新五年的開局之年。從(cong) 張宏良透露的成績單來看，去年資本市場整體(ti) 良好的環境等保險和公司一樣，交通銀行康聯在2015年也獲得了豐(feng) 厚的投資回報。然而，不同的是，他們(men) 繼續在承保方實現利潤，以避免單一利潤模式可能帶來的利潤波動風險。

數據顯示，2015年交通銀行康聯的原始數據保費收入同比增長54.24%，高於(yu) 同期全國壽險24.97%的市場和銀行係統壽險公司增長33.48%，投資回報率連續三年大幅超過行業(ye) 平均水平；衡量保險公司利潤水平和發展能力的重要指標——新業(ye) 務價(jia) 值同比增長48%，連續四年增長45%以上；2015年底，償(chang) 一代下的償(chang) 付能力充足率高達771%，遠超監管紅線(150%)。

作為(wei) 交通銀行的子公司，交通銀行康聯的定位非常明確：專(zhuan) 注於(yu) 銀行保險業(ye) 務。但如何在有爭(zheng) 議的銀行保險渠道中實現保費和利潤收益呢？張宏良透露，主要選擇走高價(jia) 值增長、低資本消費的可持續發展道路，即減輕金融保險業(ye) 務的保費權重，重點發展長期保障業(ye) 務，全麵提高銷售產(chan) 品的加權邊際利潤率。

數據顯示，在保持規模快速增長的同時，交通銀行康聯高價(jia) 值期付業(ye) 務繼續保持平衡增長。2015年，新單期保費比例仍保持在15%以上，原保費收入比例近30%，銀保期保費業(ye) 務13個(ge) 月繼續率94%，領先同行業(ye) 。特別是在保監會(hui) 規範中短期產(chan) 品的情況下，期付業(ye) 務權重的增加意味著市場競爭(zheng) 力的提高。

資產(chan) 負債(zhai) 管理進入主動時代

除了債(zhai) 務端不斷優(you) 化業(ye) 務結構外，資產(chan) 管理能力也是交通銀行康聯的另一個(ge) 核心競爭(zheng) 力。對於(yu) 2015年14.94%的投資回報率，張洪亮解釋說，去年6月底開始果斷大幅減倉(cang) ，成功避免了去年下半年資本市場的大幅波動。

張洪亮認為(wei) ，這不是偶然的，而是公司積極管理資產(chan) 負債(zhai) ，堅持穩定投資理念的集中體(ti) 現，壓力測試、風險限額和風險管理文化也發揮了重要作用。經濟的周期性波動給市場上各種資產(chan) 帶來了周期性的變化壽險企業(ye) 的資產(chan) 價(jia) 值將帶來很大的影響，影響償(chang) 付能力。因此，為(wei) 了延長投資周期，有必要在10年或更長的時間內(nei) 積極管理資產(chan) 類別和配置比例，以便更好地跨越經濟周期。對市場的敏感性和一些趨勢的判斷應盡可能先進；但在投資行為(wei) 的選擇上，我們(men) 需要後一步。

人壽保險企業(ye) 的資產(chan) 負債(zhai) 管理不僅(jin) 要忽視資產(chan) 端的風險限額，而且要求負債(zhai) 端在短時間內(nei) 積累大量現金流，而且要相對謹慎、動態地匹配資產(chan) 端和負債(zhai) 端。張宏良認為(wei) ，人壽保險企業(ye) 積極的資產(chan) 負債(zhai) 匹配管理是建立資產(chan) 負債(zhai) 端的良性互動。在配置模式下，根據業(ye) 務發展匹配資產(chan) 運營，提前介入產(chan) 品定價(jia) 和開發。在不同的利率周期下，采取階段性資產(chan) 配置策略，形成資產(chan) 負債(zhai) 長期的動態匹配。

例如，在2015年高利率市場周期下，交通銀行康聯適當縮短了規模業(ye) 務的負債(zhai) 期，並進行了高價(jia) 值的長期交易和保障意外險業(ye) 務努力擴大規模，提高公司負債(zhai) 管理水平，降低負債(zhai) 成本；在嚴(yan) 格風險管理的前提下，資產(chan) 方應適當延長新資產(chan) 的期限，最大限度地鎖定高利率周期下的市場紅利。在利率持續下降和未來市場不確定性較大的情況下，投資方應首先提高係統的風險控製水平，不承擔更大的風險是一個(ge) 良好的回報追求。

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