保險投資多看少動 投資風格差異明顯

導讀： 盡管保險基金的投資策略存在很大差異，但在目前3000點左右的震蕩行情中還是比較謹慎的，以多看少動為(wei) 主，即使看多派也不會(hui) 大幅增倉(cang) 。

投資風格差異明顯

經過早期的大幅調整，二級市場的股價(jia) 並不貴。今年股權資產(chan) 的機會(hui) 仍將大於(yu) 債(zhai) 權資產(chan) 。保險公司投資中心負責人認為(wei) ，幾年前保險資本投資同質化嚴(yan) 重。例如，如果你認為(wei) 股權資產(chan) 有很大的機會(hui) ，你就會(hui) 蜂擁而至。每個(ge) 人的區別隻是股權資產(chan) 的比例有幾個(ge) 百分點。在當前流動性豐(feng) 富但資產(chan) 較少的情況下，保險資本的投資風格差異將越來越明顯。例如，去年的保險資本黑馬在二級市場高調上市公司，而傳(chuan) 統的保險公司仍堅持相對保守的投資風格。

該人士認為(wei) ：2016年，這種投資風格的差異將更加明顯。

另一家保險資產(chan) 管理公司相關(guan) 人士認為(wei) ，經過初步調整，股權資產(chan) 價(jia) 格相對便宜，經過兩(liang) 年的牛市，債(zhai) 券市場信貸風險不斷暴露。A類基金去年表現非常好，目前價(jia) 格並不便宜。與(yu) 債(zhai) 券相比，分級A的優(you) 勢在於(yu) 沒有信用風險。但是價(jia) 格從(cong) 7毛多漲到1塊多，分級A的投資價(jia) 值遠不如去年大。該人說。

由於(yu) 基準利率持續下降，分級基金A的股息收益率從(cong) 去年的6%下降到目前的4%左右。

第一季度，股市值下降近10%

西南證券研究報告指出，2015年第三季度和第四季度保險機構持續增持，2016年第一季度直接入市股票市值達到10640.03億(yi) 元，比2015年第四季度11719.16億(yi) 元(曆史最高)減少1079.13億(yi) 元，減少9.21%。如果刪除中國人壽集團持有中國人壽和中國平安保險(集團)有限公司持有平安銀行。2016年第一季度，保險基金市值5365.78億(yi) 元，比2015年第四季度5508.22億(yi) 元(曆史最高)減少142.44億(yi) 元，減少2.59%，是曆史第二高。與(yu) 第一季度市場累計下跌15.12%相比，表現為(wei) 增持跡象。

除中國人壽和平安銀行外，2016年第一季度保險機構持有的股票隻有598隻，比2015年第四季度的547隻增加了51隻，是曆史最高水平。

除中國人壽和平安銀行外，保險基金繼續保持金融業(ye) 的高頭寸比例，連續40個(ge) 季度保持行業(ye) 市值第一，房地產(chan) 頭寸市值連續兩(liang) 個(ge) 季度保持第二，機械設備頭寸市值連續三個(ge) 季度保持第三。

根據一家保險投資公司的分析，很難證明保險資本的頭寸比例顯著增加。例如，去年的新收入非常好。許多保險資本配置了基於(yu) 新的混合基金，其直觀表現是保險資本的股權資產(chan) 配置比例顯著增加。事實上，保險資本隻是在玩新的，而不是持有更多的股票。

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