企業用股償債，民生銀行成為五家上市公司的股東

導讀： 民生銀行2015年報披露，本行持有長航油運、長航鳳凰、二重集團、中國秦發、微信銀行五家上市公司的股權。截至2015年底，這些可供出售資產(chan) 盈虧(kui) ，股份來源均為(wei) 債(zhai) 務償(chang) 還。截至2015年底，這些可供出售資產(chan) 盈虧(kui) ，股份來源均為(wei) 債(zhai) 務償(chang) 還。

此外，3月8日，熔盛重工(現更名華榮能源)宣布，計劃向債(zhai) 權人發行最多171億(yi) 股，以抵消171億(yi) 元債(zhai) 務。增發擴股後，三家銀行及其子公司持有該公司13.9%、10.8%、10.3%的股權。據了解，這三家銀行是民生銀行， 中國銀行和中國進出口銀行。

該公告在債(zhai) 轉股重啟的背景下引發了市場熱議。據了解，當時監管機構特別提醒銀行要依法合規經營。

以股償(chang) 債(zhai) 可以說是債(zhai) 轉股的形式之一。一位債(zhai) 權銀行家指出，債(zhai) 轉股意味著主動，而股償(chang) 債(zhai) 銀行則相對被動，這是銀行在企業(ye) 無資產(chan) 執行時的無奈之舉(ju) 。

長航石油運輸是第一家退市的中央企業(ye) ，但重組新三板後，多家債(zhai) 權銀行收回本息，存在浮動利潤。根據民生銀行年報，截至2015年底，民生銀行持有長油54.64%的股份，賬麵浮動利潤2.47億(yi) 元；持有長航鳳凰3.22%的股份，賬麵浮動利潤6000多萬(wan) 元。

二重集團(德陽)重型設備有限公司於(yu) 2015年5月退市*ST二重 ，2015年7月在新三板上市轉讓，債(zhai) 務重組於(yu) 2015年底完成。根據民生銀行年報，截至2015年底，該行持有近2.4億(yi) 元的二重32.66%股份。

參與(yu) 債(zhai) 務重組的企業(ye) 和銀行或多或少都想複製長航石油運輸的神話。然而，經營長航石油運輸重組的銀行高管表示，該案件不可推廣。有些案例會(hui) 采用長航石油運輸計劃，但前提是企業(ye) 有一些核心資產(chan) 和資本市場支持。正確的時間、正確的地點和人，真的是一個(ge) 無法滿足的案例。

雙重債(zhai) 務負擔過重，資產(chan) 價(jia) 值與(yu) 銀行需求差距較大。如果資本市場長期不恢複，銀行也很難退出。一位中國銀行家認為(wei) ，今年的金融市場不夠樂(le) 觀，銀行很難退出，風險也很大。

秦發是一家在香港上市的煤炭企業(ye) 。受煤炭價(jia) 格下跌、貿易融資業(ye) 務萎縮等因素影響，企業(ye) 虧(kui) 損嚴(yan) 重。截至2015年6月底，該公司虧(kui) 損擴大至7.07億(yi) 元，同比增長85%。根據民生銀行2015年年報，該行持有公司16.76%的股份，賬麵虧(kui) 損4000萬(wan) 元。

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