保險野蠻人模式接近終點：多家保險公司償付能力逼近紅線

導讀：
保險公司陸續披露今年一季度償(chang) 付能力充足率，這是第二代償(chang) 付能力考核體(ti) 係實施以來，保險公司給出的第一份答卷。從(cong) 已披露的數據來看，保險業(ye) 整體(ti) 表現穩健，部分險企償(chang) 付能力充足率令人擔憂。

據不完全統計，目前已披露一季報的124家保險公司中，“綜合償(chang) 付能力充足率”達標(超過150%)的險企有110家，占比88.7%。12家壽險、2家財險顯示一季度償(chang) 付能力不足。其中，新光海航人壽、中融人壽、國泰財險綜合償(chang) 付能力嚴(yan) 重不達標。另外，在已經披露了償(chang) 付能力一季報的73家壽險中，除了新光海航人壽和中融人壽的償(chang) 付能力充足率為(wei) 負數外，接近監管紅線(100%)的有富德生命、華夏人壽、長城人壽、國華人壽、珠江人壽、前海人壽等多家壽險企業(ye) 。

該報道稱，從(cong) 當前數據來看，財險償(chang) 付能力顯然優(you) 於(yu) 壽險償(chang) 付能力。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，當前部分壽險償(chang) 付能力不足，主要是由於(yu) 前兩(liang) 年啟動了資產(chan) 驅動負債(zhai) 模式，大肆發展高現價(jia) 赛马会APP下载官网所致。

2012年至2015年，平台類保險公司高現價(jia) 萬(wan) 能險業(ye) 務實現超高速增長。眾(zhong) 多中小型壽險公司為(wei) 實現快速衝(chong) 規模，將萬(wan) 能險作為(wei) “低成本”融資工具，藉此實現迅猛發展“彎道超車”，市場份額大幅提升。

由於(yu) “萬(wan) 能險+激進投資”的“資產(chan) 驅動負債(zhai) ”發展模式可能帶來流動性、短錢長配、利益輸送等風險。2015年12月開始，保監會(hui) 對於(yu) 萬(wan) 能險的監管趨嚴(yan) 。

海通證券分析師孫婷在本周報告中指出，監管新政下，華夏、生命、前海等平台類公司麵臨(lin) 保費、增資雙重壓力，償(chang) 付能力在“償(chang) 二代”下接近監管紅線，由此，平台類保險公司的產(chan) 品策略和投資策略必須調整從(cong) 而滿足以風險為(wei) 導向的償(chang) 二代監管要求。高現價(jia) 萬(wan) 能險規模將被迫逐漸縮減，“資產(chan) 驅動負債(zhai) ”激進模式將終結。

業(ye) 內(nei) 人士指出，在償(chang) 付能力下滑、短期高現價(jia) 產(chan) 品擴張風險暴露的同時，上市險企還是有能力使其償(chang) 付能力保持平衡。不少險企可能會(hui) 通過增資的方式保證其償(chang) 付能力以通過監管考核。

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