壽險公司的償付能力環比下降，12家公司的償付能力充足率低於150%

導讀： 日前，在第二代償(chang) 付製度下，73家壽險公司披露了季度償(chang) 付能力報告。據統計，共有12家壽險償(chang) 付能力充足率低於(yu) 150%，其中融人壽和新光海航人壽的償(chang) 付能力充足率為(wei) 負，嚴(yan) 重不足，僅(jin) 為(wei) -18.22%和-3.91%。

值得注意的是，在第二代償(chang) 付能力評估體(ti) 係下，雖然大多數保險公司都達到了標準，但仍有70%以上的償(chang) 付能力環比下降。首都經貿大學保險係教授佗國柱說，壽險償(chang) 付能力大幅下降的現象更嚴(yan) 格地關(guan) 係到償(chang) 二代製度。償(chang) 二代製度根據不同的風險程度細分保險企業(ye) 的資產(chan) 和負債(zhai) 。在這種情況下，一些高風險資產(chan) 將降低保險企業(ye) 的償(chang) 付能力。

一般來說，保險企業(ye) 的低償(chang) 付能力與(yu) 許多因素有關(guan) 。有的股東(dong) 增資熱情明顯較弱，有的股權投資風險較大，也可能是公司業(ye) 務短期內(nei) 擴張過快造成的。然而，保險公司的償(chang) 付能力並不是越高越好。拓國柱表示，過高的償(chang) 付能力表明資金沒有得到有效利用，不利於(yu) 公司的發展。

針對保險公司發布的第一季度償(chang) 付能力報告，采訪了中融人壽、新光海航、富德人壽、中國人壽、長城人壽等前五名保險公司。五家公司沒有回避問題，並及時回應。

股東(dong) 鬥爭(zheng) 導致償(chang) 付能力

新光海航人壽是股東(dong) 鬥爭(zheng) 造成償(chang) 付能力緊迫的典型例子。根據相關(guan) 年報，新光海航的償(chang) 付能力從(cong) 2013年開始大幅下降，2012年公司的償(chang) 付能力為(wei) 500.07%，2013年突然下降到130.47%，而這一指標在2014年又上升到221.86%，這與(yu) 公司積極限製銀保業(ye) 務規模以減少最低資本有關(guan) ，而2014年實際資本下降高達31.46%，這也導致了2014年以後償(chang) 付能力的惡化。

新光海航的情況引起了保監會(hui) 的關(guan) 注。2014年3月，，2015年11月，中國保監會(hui) 責令公司停止新業(ye) 務發展。

據媒體(ti) 報道，新光海航的資金缺口為(wei) 5億(yi) 元主要股東(dong) 新光人壽2.5億(yi) 元早在2014年6月，海航集團未注資，新光海航表示，公司於(yu) 2015年12月、2016年4月召開董事會(hui) ，提高償(chang) 付能力，但未達成有效共識。

海航集團的退出主要是因為(wei) 與(yu) 合作夥(huo) 伴新光人壽在許多概念上存在很大的差異，後來不得不建立新的壽險渤海人壽公司。

最新數據顯示，新光海航第一季度的償(chang) 付能力為(wei) -3.91%。較低的償(chang) 付能力會(hui) 影響客戶權益嗎？新光海航強調，公司目前正常運營，可以保護客戶的股息和理賠權益不受影響。

投資方麵的風險開始暴露

在償(chang) 二代評估體(ti) 係下，一些投資風格激進的保險公司開始暴露風險。

根據中融人壽披露的第一季度償(chang) 付能力報告，公司今年第一季度的償(chang) 付能力充足率為(wei) -18.22%。由於(yu) 嚴(yan) 重缺乏償(chang) 付能力，中國保監會(hui) 於(yu) 今年1月責令中融人壽停止新業(ye) 務，暫停增設分支機構。2月，中融人壽命令中融人壽不得增加股票投資，並警告公司采取有效措施應對和控製投資風險。

這與(yu) 中融人壽在二級市場的頻繁投資無關(guan) 。據統計，截至5月19日，中融人壽仍持有20家上市公司股份，5月18日收盤價(jia) 高達33億(yi) 元。

去年12月，中融人壽天府通信、真視通、鵬輝能源在股市暴跌初期出現近2億(yi) 元浮動虧(kui) 損，也降低了公司第一季度的償(chang) 付能力。

此前，中融人壽也向媒體(ti) 透露，該公司將於(yu) 今年2月底推出增資計劃，但該計劃尚未報中國保監會(hui) 批準。中融人壽告訴記者，通知股權比例並不方便。但可以肯定的是，大股東(dong) 清華控股肯定會(hui) 參與(yu) 增資。同時，中融人壽還表示，公司目前現金流充足，客戶的正常權益將得到履行，不會(hui) 受到影響。

與(yu) 中融人壽類似，似，中國人壽投資風格相對激進，截至5月19日，中國人壽持有22家上市公司31億(yi) 股，總市值約376億(yi) 元，2015年年度報告還顯示，年底以公允價(jia) 值出售金融資產(chan) 的股票投資比年初增長了5倍多。在這方麵，中國人壽表示，該公司加強了對投資風險和流動性風險的控製。

華夏人壽第一季度的償(chang) 付能力為(wei) 106.58%，略高於(yu) 紅線。華夏人壽表示，公司的償(chang) 付能力繼續滿足監管要求，下一階段將重點發展期付價(jia) 值業(ye) 務，以提高償(chang) 付能力。去年9月，華資實業(ye) 計劃增加華夏人壽資金的計劃於(yu) 去年12月獲得中國保監會(hui) 批準。至於(yu) 增資計劃的進展，華夏人壽表示目前正在正常推進。

不合理的業(ye) 務結構降低了償(chang) 付能力

除了投資方麵的風險外，長城人壽、富德人壽等業(ye) 務結構問題也容易導致償(chang) 付能力下降。

據中國保監會(hui) 數據顯示，去年長城人壽保戶新增投資費72.9億(yi) 元，占總額的72.9億(yi) 元保費收入但從(cong) 今年一季度的數據來看，這一比例已降至43.5%。

雖然金融產(chan) 品的收入比例有所下降，但2016年第一季度長城人壽的償(chang) 付能力充足率仍不容樂(le) 觀，僅(jin) 為(wei) 108.54%，但預計下一階段公司的償(chang) 付能力將有所提高。長城人壽表示，目前公司有確切的增資計劃，已經在流程中，但不方便披露增資規模等詳細信息。

近年來，富德近年來也依靠金融產(chan) 品發展迅速，但公司也在降低高現價(jia) 金融產(chan) 品的比例，2013年金融產(chan) 品保費收入占總保費收入的69%，從(cong) 最新數據來看，2016年第一季度已降至38%，業(ye) 務結構調整效果明顯。

然而，早期規模快速擴張造成的資本消耗過快，仍然使得公司第一季度的償(chang) 付能力充足率僅(jin) 為(wei) 104%，這是近三年來的最低水平。福德生命人壽告訴記者，償(chang) 付能力的下降主要是由於(yu) 公司保費規模的提高，公司也在采取措施改善和提高。福德生命人壽沒有回應所采取的措施是否包括股東(dong) 注資。

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