陽光保險a股版圖，標誌背後的資本布局

導讀： 根據這三家公司後來的公告，去年11月30日，陽光人壽保險通過集中交易係統同時購買(mai) 了三家公司的少量股份，觸及了上市線。以中青旅為(wei) 例，陽光人壽於(yu) 11月30日增持39.99萬(wan) 股，僅(jin) 占中青旅總股本的0.06%。但增持完成後，陽光人壽共持有中青旅3620.12萬(wan) 股，占公司總股本的5%。以中青旅為(wei) 例，陽光人壽於(yu) 11月30日增持39.99萬(wan) 股，僅(jin) 占中青旅總股本的0.06%。但增持完成後，陽光人壽共持有中青旅3620.12萬(wan) 股，占公司總股本的5%。

行業(ye) 第七家壽險兼營的保險公司，陽光保險從(cong) 2015年開始加速狩獵A股票保險資本部隊。左手潛伏目標公司突擊舉(ju) 牌，右手參與(yu) 固定增長，攪動一級半市場。a股始終堅持成熟低調的風格，這可能與(yu) 其保監係統創始人張維功及其背後的國有資產(chan) 背景密切相關(guan) 。

潛伏舉(ju) 牌 掃貨定增

與(yu) 安邦、生命人壽等行業(ye) 領袖相比，陽光保險a股攻擊之路作為(wei) 後起之秀，在伊利上市之前並不熟悉。然而，從(cong) 兩(liang) 家子公司來看，陽光人壽保險公司(以下簡稱陽光人壽)和陽光財產(chan) 保險有限公司(以下簡稱陽光財險)財務數據不難看出，陽光保險並沒有錯過圍獵a股的列車。

事實上，自2015年以來，陽光保險已經加速了進入市場。根據陽光人壽2015年的財務報告，當年可供出售的金融資產(chan) 為(wei) 845億(yi) 元，其中股權工具股為(wei) 203.01億(yi) 元，占近四分之一。2014年，該公司隻有84.08億(yi) 元。

在a股掃貨中，陽光保險也賺了不少錢。同樣，從(cong) 陽光人壽的角度來看，其股票在2015年的投資收益中損益為(wei) 34.68億(yi) 元，同比增長近10倍。

但與(yu) 寶能、安邦、恒大相比，陽光保險的風格更低調、更成熟。左手潛伏目標公司，然後突擊標誌；右手高調參與(yu) 上市公司固定增長，攪動一級半市場。

陽光保險已經進入伊利近一年，直到伊利股份上市。2015年第四季度，陽光人壽-分紅赛马会APP下载官网購買(mai) 伊利1.80%的股權後，陽光保險進入潛伏。從(cong) 表麵上看，他們(men) 一動不動，最初購買(mai) 伊利的產(chan) 品賬戶沒有明顯公開增持。但出乎意料的是，在近一年的潛水戰中，陽光保險已經購買(mai) 了伊利3%以上的股權，最終以微不足道的小額增持觸及了標誌線。

類似的舉(ju) 牌方式也發生在中青旅、承德露露等公司。2015年第四季度，陽光保險曾突發中青旅、承德露露、京投發展三家公司。

根據這三家公司後來的公告，去年11月30日，陽光人壽保險通過集中交易係統同時購買(mai) 了三家公司的少量股份，觸及了牌照線。以中青旅為(wei) 例，陽光人壽在11月30日增持39.99萬(wan) 股，僅(jin) 占中青旅總股本的0.06%。但增持完成後，陽光人壽共持有中青旅3620.12萬(wan) 股，占公司總股本的5%。

除這四家公司外，陽光保險持有5%以上的公司還包括鳳竹紡織和勝利股份。值得一提的是，在持有5%以上股份的6家公司中，4家最大股東(dong) 持有20%以下股份。其中，伊利股份最為(wei) 分散，大股東(dong) 隻持有8.79%。

根據《不完全統計》，截至目前，陽光保險兩(liang) 家子公司持有16家100萬(wan) 股。其中，7家來自消費者上市公司。對消費類股的偏好也成為(wei) 近期市場關(guan) 注陽光保險的焦點之一，引發了陽光保險對伊利控製權的準備爭(zheng) 議。

一些接近伊利管理層的人質疑，從(cong) 承德露露到伊利股份，陽光保險的選擇並不是偶然的。承德露露以前也計劃進入乳製品行業(ye) ，但並不理想。後來，他們(men) （陽光保險）又愛上了伊利。這位人士說。

今年7月，承德露露宣布跨境進入乳製品市場，通過其子公司向新西蘭(lan) 奶粉電子商務公司增資700萬(wan) 元，獲得公司21%股權。然而，陽光保險在多次公開聲明中表示，增持對相關(guan) 公司的發展前景持樂(le) 觀態度。

陽光保險除了頻繁在二級市場潛伏買(mai) 入外，還在一級半市場增加了掃貨a股。

2015年11月，長江電力拋出了2094.4億(yi) 元的豪華定增收購計劃，其中包括陽光保險。在配套融資方麵，長江電力以12.08元/股的價(jia) 格向陽光人壽、平安資產(chan) 管理、中國人壽其他7家機構發行不超過20億(yi) 股，募集資金不超過241.6億(yi) 元。其中，陽光人壽投資最豐(feng) 厚，消費96.64億(yi) 元，認購8億(yi) 股，鎖定期36個(ge) 月。

此外，陽光保險還通過參與(yu) 勝利股的固定增長計劃，在今年第二季度成功成為(wei) 該公司的第二股東(dong) 。在1.88億(yi) 股的固定增長計劃中，陽光保險認購了6.13元/股4894萬(wan) 股。同樣，這部分股票也鎖定了三年。

第七大保險集團發家史

從(cong) 陽光保險的發展背景來看，與(yu) 安邦和寶能民間資本的野蠻增長不同，陽光保險的崛起更為(wei) 學術性。在保監係統多年的創始人張偉(wei) 功背後，有許多雄厚的資本支持。

2004年，監管部門終於(yu) 放開了保險公司準入的大門。剛剛進入混亂(luan) 年的張偉(wei) 功告別了中國保監會(hui) 最年輕主任的職業(ye) 前景，走出衙門，開始建設新的保險公司。

2005年7月28日，陽光財產(chan) 保險正式成立。2007年，陽光人壽以控股公司為(wei) 平台成立。2008年1月23日，陽光保險正式成立，注冊(ce) 資本103.51億(yi) 元。2012年，陽光資產(chan) 管理公司也正式實施。

事實上，張維功並非一個(ge) 人下海，單打獨鬥。公開資料顯示，中國石化集團公司、中國南方航空集團公司、中國鋁業(ye) 公司、中國對外貿易運輸(集團)總公司均為(wei) 國有直屬企業(ye) ，廣東(dong) 電力發展有限公司也有國有資產(chan) 背景。各出資2億(yi) 元，各股本總額18.18%，各持有3.5億(yi) 股。

近年來，陽光保險逐步梳理集團及其財務狀況壽險股權關(guan) 係。據中國保監會(hui) 批準，截至2011年，集團共有25名股東(dong) 。除前五家仍是發起人的大型國有企業(ye) 外，其他股東(dong) 包括工業(ye) 、食品、軟件、投資、房地產(chan) 等行業(ye) 。其中，深圳林峰投資控股有限公司、深圳興(xing) 和房地產(chan) 開發有限公司、北京泰和方園房地產(chan) 開發有限公司、北京鼎輝東(dong) 方投資管理有限公司、天匯恒通投資有限公司躋身前十大股東(dong) 之列。

在過去的七年裏，陽光保險迅速成長為(wei) 集產(chan) 保險，壽險、集資產(chan) 管理於(yu) 一體(ti) 的保險集團。隨著集團地圖的進一步擴張，陽光保險集團擁有財產(chan) 保險、人壽保險、信用，如人壽保險、信用擔保保險、資產(chan) 管理、所等專(zhuan) 業(ye) 子公司，在113家保險公司中排名前十，資產(chan) 規模排名第七。

根據集團管理層在全國工作會(hui) 議上披露的年度數據，截至12月22日，陽光保險集團已完成總保費739.2億(yi) 元，同比增長63.22%，總資產(chan) 1850億(yi) 元，行業(ye) 比例從(cong) 去年的1.27%上升到1.47%。

具體(ti) 來說，截至2015年底，陽光財產(chan) 保險資產(chan) 366.65億(yi) 元，總負債(zhai) 289.25億(yi) 元，營業(ye) 收入227.09億(yi) 元，綜合收入22.75億(yi) 元，淨利潤20.89億(yi) 元。陽光人壽資產(chan) 1476.05億(yi) 元，負債(zhai) 1223.35億(yi) 元，營業(ye) 收入423.11億(yi) 元，綜合收入12.21億(yi) 元，淨利潤27.95億(yi) 元。

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