11家萬能險激進險企補血250億元，渤海人壽72億元

導讀：
12月13日，中國保監會(hui) 召開專(zhuan) 題會(hui) 議，再次就萬(wan) 能保險、保險企業(ye) 增資等市場關(guan) 注的熱點話題發表聲明。根據中國保險業(ye) 協會(hui) 和中國保監會(hui) 官方網站披露的數據統計，自下半年以來，11家激進保險激進型保險企業(ye) (占比接近或超過50%)總增資額達到250億(yi) 元，占壽險公司下半年總增資額的76%。萬(wan) 能險激進險企業(ye) 已成為(wei) 補血的主力軍(jun) 。根據中國保險業(ye) 協會(hui) 和中國保監會(hui) 官方網站披露的數據統計，自下半年以來，11家激進保險激進型保險企業(ye) (占比接近或超過50%)總增資額達到250億(yi) 元，占壽險公司下半年總增資額的76%。萬(wan) 能險激進險企業(ye) 已成為(wei) 補血的主力軍(jun) 。

激進險企是增資的主力軍(jun)

第二代下的第一次年末考試即將到來，自第三季度以來有許多萬(wan) 能險保費占比較高的保險公司開始增資。據梳理，三季度以來，有18家保險公司壽險公司發布了328億(yi) 元的增資計劃。

從(cong) 公司的角度來看，增資公告自第三季度以來已公告或已完成增資壽險公司包括吉祥人壽、天安人壽、宏康人壽、東(dong) 吳人壽、中融人壽、中韓人壽、珠江人壽、幸福人壽、渤海人壽、信泰人壽、君龍人壽等保險公司。

值得注意的是，在18家增資保險企業(ye) 中，11家保險企業(ye) 前10個(ge) 月的萬(wan) 能保費占規模保費的近50%以上，其中3家保險企業(ye) 占90%以上，最高1家占99%。

從(cong) 單一公司的角度來看，渤海人壽的增資額最高，達到72億(yi) 元。公開資料顯示，渤海人壽已完成增資計劃，由渤海金融控股等海航部股東(dong) 參與(yu) ，注冊(ce) 資本也增至130億(yi) 元。根據前10月的保費數據，渤海人壽萬(wan) 能保險占66%。

多家萬(wan) 能保險占比較高的保險企業(ye) 密集增資，與(yu) 償(chang) 付二代監管體(ti) 係下償(chang) 付能力資本消耗大有關(guan) 。在償(chang) 付二代監管體(ti) 係下，承保投資穩定保險公司償(chang) 付能力提高，部分承保和投資激進(萬(wan) 能保險擴張快，另類資產(chan) 占比高)保險一些中小保險公司在迎來第二代年底大考時，麵臨(lin) 著增資壓力。

申萬(wan) 宏源研究報告稱，與(yu) 傳(chuan) 統保險相比，萬(wan) 能保險保費的增長消耗了較大的償(chang) 付能力資本，萬(wan) 能保險保證利率越高，最優(you) 估計儲(chu) 備越高，實際資本減少，萬(wan) 能保險通常與(yu) 更多的替代資產(chan) 相匹配，另類資產(chan) 風險因素高，資本要求更高。

查閱第三季度末的償(chang) 付能力報告，發現上述11家保險企業(ye) 中有3家綜合償(chang) 付能力低於(yu) 150%，另外8家綜合償(chang) 付能力高於(yu) 150%，但由於(yu) 萬(wan) 能保險保費占比較高，隨著明年開局良好、滿期支付和退保高峰的到來，現金流壓力也很大。

萬(wan) 能險將受到剛性約束

鑒於(yu) 市場對萬(wan) 能保險的關(guan) 注，中國保監會(hui) 主席項俊波在專(zhuan) 題會(hui) 議上表示，中國保監會(hui) 將促進萬(wan) 能保險的標準化、有序發展，加強製度約束。進一步轉變萬(wan) 能保險的業(ye) 務規則，重塑萬(wan) 能保險的發展生態，研究製定一係列剛性約束，如萬(wan) 能保險的業(ye) 務門檻、業(ye) 務資係列剛性約束，確保發展質量和方向。

同時，對中短期產(chan) 品實施更嚴(yan) 格的總量控製，研究製定更高的資本約束，促進保險機構優(you) 化業(ye) 務結構，鼓勵和支持風險保障和長期儲(chu) 蓄業(ye) 務的發展。對於(yu) 實施不到位的保險公司，中國保監會(hui) 將采取嚴(yan) 格的監管措施，如停止接受新業(ye) 務。

此外，堅持按規定需要審批的產(chan) 品更加嚴(yan) 格謹慎的原則，必要時繼續降低審批利率的上限。同時，加強對備案產(chan) 品的抽查，完善產(chan) 品退出機製，引導保險機構逐步減少低保證利率；研究製定和引入現金流管理和債(zhai) 務壓力測試製度，加強對高現金產(chan) 品比例公司的窗口指導，進一步防範現金流和利差損失的風險。

事實上，在保監會(hui) 召開專(zhuan) 題會(hui) 議之前，一些萬(wan) 能險是激進的壽險公司降低了明年良好開端期間銷售的萬(wan) 能保險利率。根據包括上述部分增資保險企業(ye) 在內(nei) 的良好開端銀保可銷售單交產(chan) 品細節和配額統計，多險企業(ye) 一年至三年期的萬(wan) 能赛马会APP下载官网預期收益率降至3%左右。

財富證券研究報告稱，今年保監會(hui) 今年密集出台了多項規定，限製和規範萬(wan) 能保險的規模和運營管理，因為(wei) 中小企業(ye) 保費收入主要來自萬(wan) 能保險等中短期存續業(ye) 務，會(hui) 對中小保險公司的現金流壓力和償(chang) 付能力產(chan) 生很大影響。

加強對資本真實性的監督檢查

值得一提的是，在一些萬(wan) 能保險保費較高的保險企業(ye) 密集增資的同時，個(ge) 別保險企業(ye) 虛假投資、循環增資或使用抵押貸款增資等不合規行為(wei) 也引起了保監會(hui) 的關(guan) 注。

項俊波表示，少數公司追求虛假投資和虛假增資的快速擴張，部分公司股東(dong) 結構治理結構亟待優(you) 化。問題的主要原因是市場實體(ti) 對保險經營規律的把握存在偏差，對金融市場風險的認識不到位。另一方麵，需要加強對自身理念、規則和實力的監管。

中國保監會(hui) 副主席黃洪最近也表示，為(wei) 了支持業(ye) 務規模的快速擴張，個(ge) 別公司利用保費進行虛假循環增資，或通過抵押貸款增資，成倍擴大了自身資本杠杆。

中國保監會(hui) 將加強對資本真實性的檢查，嚴(yan) 格檢查保險機構根據新的股權管理措施的資金來源和流動，嚴(yan) 格防止保險資金的使用或自我注資、自我投資和財務管理的回收。將資本和資產(chan) 的真實性列為(wei) 監管的關(guan) 鍵內(nei) 容，加強對資本真實性的審查，確保資本來源依法合規。項俊波說。

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