壽險業進入滿期付款高峰，現金流壓力逐漸顯現

導讀： 隨著2002年前後銷售的十年期分紅赛马会APP下载官网和2007年前後銷售的五年期分紅赛马会APP下载官网進入到期付款期，人壽保險的到期付款和退保金額將超過萬(wan) 億(yi) 元。隨著市場化改革的深化，壽險公司有足夠的能力應對到期付款和退保的洪峰。隨著市場化改革的深化，壽險公司有足夠的能力應對到期付款和退保的洪峰。

集中到期付款期

到期付款是指保險合同到期後，保險公司必須按照合同履行的義(yi) 務。相當於(yu) 銀行還本付息，一方麵意味著之前利潤的確認，另一方麵也意味著債(zhai) 務規模和可用資金的減少。到期付款的壓力主要是當期淨利潤的壓力，到期付款的風險主要是流動性風險。

近幾年行業(ye) 之所以進入滿期付款高峰，主要是因為(wei) 2002年前後銷售的十年期分紅險2007年07年左右銷售的五年期股息赛马会APP下载官网集中在2013年左右，今年達到了支付高峰。在到期支付的同時，往往會(hui) 帶來異常的集中退保，容易造成群體(ti) 性事件，這也是監管和防範風險的關(guan) 鍵。

“部分壽險為(wei) 銷售宣傳(chuan) 和產(chan) 品結構設計中，為(wei) 了獲得大量現金流，實現擴張或解決(jue) 股票問題，公司將分紅保險萬(wan) 能險金融產(chan) 品可退保一年或兩(liang) 年，無損失。這些產(chan) 品的可持續性較差。一旦投資回報出現負麵波動，就很容易導致集中退保。鎖認為(wei) ，更嚴(yan) 重的是，這些產(chan) 品大多是單支付產(chan) 品，難以帶來穩定和持續的現金流。一旦集中退保，保險公司很容易麵臨(lin) 現金流不足的風險。

據了解，自2013年以來，壽險自行業(ye) 進入滿期支付和退保高峰以來，所涉及的金額一直在上升，並於(yu) 2015年進入高位。滿期支付和退保總額超過9000億(yi) 元。但仍未達到頂峰，2016年將進一步上升，跨越萬(wan) 億(yi) 元大關(guan) ，達到近年來滿期支付和退保的最高峰值。

業(ye) 內(nei) 人士預測：預計2017年至2018年，到期付款金額將低於(yu) 2016年；然而，由2013年左右興(xing) 起的高現金價(jia) 值產(chan) 品引起的退保將逐漸顯現行業(ye) 現金流壓力。

短期衝(chong) 量

據業(ye) 內(nei) 不完全統計，銀郵渠道占今年到期付款和退保金額的90%和70%。從(cong) 產(chan) 品類型來看，大部分到期保單都是分紅保險，占90%以上；退保險種來看，普通壽險、萬(wan) 能險、分紅等險種或各占三分之一。在這些退保險中，近一半是高現金價(jia) 值產(chan) 品。

高現金價(jia) 值產(chan) 品之所以成為(wei) 退保大戶，與(yu) 保險公司為(wei) 了擴大產(chan) 品銷售而人為(wei) 縮短產(chan) 品無損失退保期無關(guan) 。也就是說，名義(yi) 上是長期分紅保險和萬(wan) 能保險，但可以在一年甚至六個(ge) 月或三個(ge) 月內(nei) 退保，無需承擔損失。這在很大程度上埋下了未來退保的隱患。

此外，銷售誤導性也是到期付款和退保風險的罪魁禍首之一。一些不負責任的銷售人員在銷售產(chan) 品時，讓消費者對產(chan) 品收入有更高的期望。當他們(men) 到期付款時，他們(men) 發現與(yu) 最初的承諾有很大的不同，這很容易引起糾紛。這種情況具有傳(chuan) 導性，容易導致集中退保，導致集體(ti) 事件。業(ye) 內(nei) 人士說。

鎖淩燕認為(wei) ，股票單一支付產(chan) 品造成的支付壓力仍然存在，但仍熱衷於(yu) 高退保風險單一支付業(ye) 務增量，這種看似矛盾的現象反映了許多保險公司仍以現金為(wei) 王，短期增長仍在其經營理念中占據主導地位。

產(chan) 品結構需要不斷優(you) 化

事實上，與(yu) 2013年人壽保險行業(ye) 相比，人壽保險行業(ye) 不僅(jin) 要麵對前兩(liang) 年新單保費負增長的事實，還要應對集中的到期支付和退保高潮。目前，經過三年多的市場化改革，人壽保險行業(ye) 的現金流有了一定程度的改善。

從(cong) 過去的經驗來看，保險公司緩解現金流壓力的方法通常有以下三類：一是確保債(zhai) 務端持續流入大量保費，原則上保費規模增長應快於(yu) 到期支付和退保增長，即不斷有新錢償(chang) 還舊債(zhai) 務；二是注入大量資本，股東(dong) 可以幫助強有力的資本支持；第三，從(cong) 長遠來看，保險公司逐步改善赛马会APP下载官网結構，走出高度依賴短錢長配資產(chan) 負債(zhai) 錯配的循環。業(ye) 內(nei) 人士表示：但過程必然會(hui) 坎坷或重複，保險公司需要做好犧牲短期規模的準備。

人身保險費率市場化改革起到了釜底抽薪的作用。率先放開普通型人身保險預定利率，提高市場競爭(zheng) 力，大幅提升市場份額；二是放開萬(wan) 能保險低保證券利率，萬(wan) 能保險迎來了巨大的發展；然後放開股息保險預定利率上限，逐步引導市場從(cong) 過去的股息保險主導到普通、通用、股息三點，從(cong) 而從(cong) 根本上解決(jue) 滿期支付和退保過於(yu) 集中的問題。

2016年第一季度統計顯示，普通壽險業(ye) 務原保險保費收入5790.02億(yi) 元，同比增長87.81%，占壽險公司全部業(ye) 務的60.06%，同比增長11.29個(ge) 百分點；原保費收入2640.60億(yi) 元，同比增長4.64%，占壽險公司全部業(ye) 務的27.39%，同比下降12.53個(ge) 百分點。隨著壽險業(ye) 務進一步回歸保障功能，產(chan) 品結構進一步合理化，壽險公司有足夠的能力應對到期付款和退保的高峰。相關(guan) 專(zhuan) 家表示。

想了解更多新聞資訊或有保險規劃需求的朋友，點擊下方圖片，免費報名谘詢，會(hui) 有專(zhuan) 業(ye) 理財師為(wei) 您耐心講解，協助規範投保並提供周全的後續理賠服務。