保險基金殺入軌道交通PPP項目，首單花落太平洋保險

導讀： 今年8月1日，中國保監會(hui) 正式發布險基金間接投資基礎設施項目管理辦法》(保監會(hui) 令2016年第2號)，明確保險基金可以間接投資基礎設施項目，同時參與(yu) PPP項目投資後，第一筆保險資金參與(yu) 軌道交通PPP該項目最近在呼和浩特實施。

公開消息顯示，呼和浩特軌道交通1號線一期工程PPP該項目舉(ju) 行了簽字儀(yi) 式。簽約方為(wei) 呼和浩特機場與(yu) 鐵路建設項目辦公室、中國中鐵有限公司、深圳太平投資有限公司、中國太平投資有限公司保險子公司。

參加地鐵的首單險資PPP項目出現

2016年8月1日正式實施的《保險基金間接投資基礎設施項目管理辦法》16年8月1日正式實施，明確保險基金可以間接投資基礎設施項目，同時參與(yu) PPP投資項目。

出現在呼和浩特軌道交通1號線的險資身影，是保監會(hui) 令2016年第2號發布後的險資首單。

不久前，呼和浩特軌道交通1號線一期工程PPP該項目舉(ju) 行了簽字儀(yi) 式。簽約方為(wei) 呼和浩特市機場與(yu) 鐵路建設項目辦公室、中鐵有限公司、深圳太平投資有限公司，是呼和浩特市政府授權機構。太平投資是中國太平保險的子公司。

據報道，呼和浩特1號線項目總投資約170億(yi) 元，其中包括在內(nei) PPP項目範圍投資約146億(yi) 元，其餘(yu) 涉及項目征地拆遷補償(chang) 等費用，由政府投資。PPP項目資本為(wei) 總投資的50%，太平保險所屬的太平投資公司需投資約1.5億(yi) 元，深圳太平投資有限公司占項目的2%。本項目合作期為(wei) 30年，其中運營期為(wei) 25年，投資回報率相對穩定且有保障。保險基金重視這類投資長期穩定回報的優(you) 勢。

呼和浩特市1號線政府出資，包括非征地拆遷等PPP部分投入+PPP國家發改委去年啟動的專(zhuan) 項建設基金(中央政府貼息專(zhuan) 項債(zhai) 券)設基金（中央政府貼息專(zhuan) 項債(zhai) 券）的直接支持。

國開行將專(zhuan) 項資金以低息貸款給呼和浩特市政府，政府將以資本形式注入項目。 國家發展和改革委員會(hui) （國家開發銀行）專(zhuan) 項建設基金計劃投資呼和浩特市1號線和2號線117億(yi) 元。根據投資比例，1號線約54億(yi) 元，要求三年內(nei) 按項目實際投資逐步到位。去年1號線啟動征地拆遷試驗段，屬於(yu) 政府投資部分。去年專(zhuan) 項基金到位兩(liang) 批，從(cong) 根本上改變了呼和浩特市政府因資金短缺而在與(yu) 社會(hui) 資本博弈中的被動弱勢地位。

PPP高度匹配保險資金

由於(yu) PPP合作時間通常長達幾十年，投資規模大，投資回報長，收益穩定，被業(ye) 界認為(wei) 更符合保險資金風險偏好的優(you) 質資產(chan) ；PPP事實上，它為(wei) 保險資本提供了一種中長期資產(chan) 品種，可以解決(jue) 部分資產(chan) 負債(zhai) 匹配的風險。

例如，京滬高項目投資160億(yi) 元，南水北調中東(dong) 線項目投資550億(yi) 元；通過股權融資，北京地鐵16號線A部分(政府投資的土木工程部分)引約120億(yi) 元的保險股權投資。

推動PPP該項目的支持政策繼續存在。據媒體(ti) 報道，國家發展和改革委員會(hui) 安排了5億(yi) 元的專(zhuan) 項補貼資金，支持各地的發展PPP在項目前期期工作中，資金已分解並落實到具體(ti) 項目將涉及項目總投資1.2萬(wan) 億(yi) 元，其中近一半是基礎設施。

據了解，2016年安排的PPP項目前期工作補貼資金主要用於(yu) 支持重點地區或行業(ye) PPP項目規劃編製共支持703個(ge) 補貼PPP項目總投資約1.2萬(wan) 億(yi) 元，涵蓋能源、交通、水利、環境保護、重大市政工程、醫療衛生、文化教育等領域。其中，重大市政工程項目占46.8%，交通運輸項目占18.9%，文化教育項目占14.1%。

賽迪智庫副研究員赫榮亮表示，目前需要進一步規範補貼製度，地方政府急於(yu) 推進，難以實施，導致部分運營原則PPP項目名稱不副實，出現偽(wei) PPP項目。需要進一步澄清。PPP財政支持思路模式，控製財政支出規模。

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