拿券商牌照法律受阻，保險機構另辟蹊徑

導讀：
在資本市場頻頻舉(ju) 牌和收購的保險資金，卻對券商退避三舍。這並非是不看好券商前景，知情人士分析稱，險資直接舉(ju) 牌券商或收購券商，主要存在法律障礙。

不過，隨著陽光產(chan) 險舉(ju) 牌吉林敖東(dong) ，間接持股廣發證券一事的發生，似乎表明險資另辟蹊徑——通過持有證券公司大股東(dong) 的股權，從(cong) 而間接獲取券商牌照。

陽光產(chan) 險或意在廣發證券

日前，陽光產(chan) 險舉(ju) 牌吉林敖東(dong) 引發市場高度關(guan) 注，這種關(guan) 注還不僅(jin) 是吉林敖東(dong) 給陽光產(chan) 險帶來真金白銀的賬麵浮盈，主要是對第一大股東(dong) 為(wei) 吉林敖東(dong) 的廣發證券可能帶來的影響。

據統計，截至11月21日，陽光產(chan) 險對吉林敖東(dong) 的持股數達到4472.20萬(wan) 股，占公司總股本的5%，以持股均價(jia) 計算，陽光產(chan) 險持股成本達26.59元/股。在吉林敖東(dong) 昨日強勢漲停後，陽光產(chan) 險賬麵浮盈達1.56億(yi) 元。

由於(yu) 持有廣發證券股權，吉林敖東(dong) 一直是市場上有名的“券商影子股”，陽光產(chan) 險舉(ju) 牌吉林敖東(dong) 也讓許多投資者解讀為(wei) 主要是看中廣發證券——當下炙手可熱的券商牌照和股權。

吉林敖東(dong) 今年1月14日晚間公告稱，吉林敖東(dong) 及全資子公司敖東(dong) 國際(香港)實業(ye) 有限公司，已通過深交所和港交所增持廣發證券，截至1月14日，吉林敖東(dong) 持有廣發證券的股份已超過遼寧成大的16.4%，成為(wei) 廣發證券第一大股東(dong) ，與(yu) 一致行動人合計持有廣發證券16.69%的股份。

吉林敖東(dong) 今年三季報數據顯示，該公司當前的第一大股東(dong) 為(wei) 敦化市金誠實業(ye) 有限責任公司，後者持有吉林敖東(dong) 24.39%股權。也就是說，如果陽光產(chan) 險進一步增持吉林敖東(dong) 11.23%的股份，持股比例就和敦化市金誠實業(ye) 有限責任公司持平，如果再進一步增持，則可成為(wei) 吉林敖東(dong) 第一大股東(dong) ，對廣發證券的影響將大增。

另辟蹊徑

值得一提的是，截至目前，保險公司直接控股證券公司的案例並不多見，除了中國平安旗下的平安證券外，連安邦保險收購世紀證券的工商資料變更也未有下文。

“中國平安旗下有平安證券，那是國務院批準的，屬於(yu) ‘國家另有規定’範疇。”一位券商合規總監分析說。《證券法》規定：“證券業(ye) 和銀行業(ye) 、信托業(ye) 、保險業(ye) 實行分業(ye) 經營、分業(ye) 管理，證券公司與(yu) 銀行、信托、保險業(ye) 務機構分別設立。國家另有規定的除外。”

上述合規總監說，從(cong) 上述法律條文上講，保險公司不得持有券商牌照的，除非能拿到國務院的批準，像中國平安一樣。“但這樣的案例，到目前也就是平安一家，安邦都沒能拿到。”

不過，直接持有券商股權不行，間接持有已見端倪。除了備受關(guan) 注的陽光產(chan) 險舉(ju) 牌吉林敖東(dong) 被市場解讀“醉翁之意在廣發”外，中國人民保險集團也間接持有國都證券股權。資料顯示，國都證券當前第一大股東(dong) 為(wei) 中誠信托，而中誠信托的單一大股東(dong) 是中國人民保險集團。

市場分析人士稱，隨著市場去杠杆化的推進，券商牌照越發被各類資金看好，作為(wei) 掌握巨額資金的保險公司，合法合規地獲得券商牌照，已成為(wei) 不少險資夢寐以求的事情。“未來不排除更多的險資通過舉(ju) 牌券商或收購券商股東(dong) 股權的方式，變相控製券商，獲取券商牌照。”

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