陳國力：低息新常態，投資保險資金另類資產需謹慎

導讀： 10月20日，FT在亞(ya) 洲保險峰會(hui) 上，許多內(nei) 地保險機構代表表示，麵對全球持續低息環境的巨大投資壓力。

根據官方數據，今年1月至8月，中國保險行業(ye) 已實現總體(ti) 保費收入2.3萬(wan) 億(yi) 元，總資產(chan) 14億(yi) 元；業(ye) 內(nei) 預計今年總保費收入3萬(wan) 億(yi) 元，總資產(chan) 15億(yi) 元。中國保險資產(chan) 管理協會(hui) 副秘書(shu) 長陳國力在會(hui) 上表示，以目前的發展增長率，預計2020年十三五規劃提出的總保費收入4.5萬(wan) 億(yi) 元，總資產(chan) 25萬(wan) 億(yi) 元。

中短期存續期萬(wan) 能險它一直是主要的驅動力之一，保險公司在利率高的時期，每年可以提供5%到6%左右的穩定回報，吸引力不大。在低息環境下，可以提供這種回報赛马会APP下载官网競爭(zheng) 力很大。 陳國力提到，這迫使一些保險公司采取更激進的投資策略。

他認為(wei) ，萬(wan) 能保險熱背後最大的問題是短資本配置。一些保險資本過多地投資於(yu) 流動性差的長期資產(chan) ，如另類資產(chan) ，導致更大的再投資風險。在海外資產(chan) 配置方麵，部分機構在人員、製度、風險控製措施等方麵缺乏準備，需要加強與(yu) 海外機構的合作，學習(xi) 以更穩定的方式擴張。陳強調，保險的主要功能仍然是風險保障，而不是投資和財務管理。

目前，保險資金海外投資上限為(wei) 總資產(chan) 比例的15%，但僅(jin) 占整個(ge) 行業(ye) 資產(chan) 的2%左右。陳國力認為(wei) ，保險資金增加海外配置仍是大勢所趨。他希望未來通過各種措施將相關(guan) 數據推向一個(ge) 新的水平。例如，政府在放開投資的同時，采取適當的監管措施防範係統性風險也是未來麵臨(lin) 的問題。

除以萬(wan) 能險一路高歌外，互聯網保險市場份額也在迅速擴大。據統計，2015年互聯網保費收入已達223億(yi) 元，雖然去年全國總保費收入占2.4萬(wan) 億(yi) 元的比例很小，但這一規模比2011年增長了近69倍。2016年上半年，互聯網保險費收入已達1431.1億(yi) 元，其中半年人身保險費接近2015年全年人身保險費。預計今年互聯網保費將超過4000億(yi) 元。

前海再保險首席財務官史曉凱認為(wei) ，雖然美國和中國有巨大的互聯網產(chan) 業(ye) ，但中國互聯網巨頭顯然對金融業(ye) 表現出更強烈的興(xing) 趣，這不僅(jin) 是中國日益巨大的中產(chan) 階級消費者群體(ti) 對金融服務的需求，而且監管機構更加開放，甚至鼓勵態度。

據不完全統計，涉及互聯網保險業(ye) 務的非保險a股上市公司有19家，其中一半以上涉及IT、金融相關(guan) 業(ye) 務。隨著新競爭(zheng) 對手的湧入，各種違規行為(wei) 越來越多。本月中旬，中國保監會(hui) 、中國人民銀行等14個(ge) 部門發布了互聯網保險風險專(zhuan) 項整改工作實施計劃，從(cong) 互聯網高現金價(jia) 值業(ye) 務風險調查、保險機構依托互聯網跨境業(ye) 務和非法互聯網保險業(ye) 務三個(ge) 方麵。

康利亞(ya) 太有限公司是國泰金控旗下的一家公司(Conning Asia Pacific Limited)史寶龍負責投資計劃(Paul Sandhu)建議保險公司對互聯網銷售渠道產(chan) 生懷疑的部分原因是，赛马会APP下载官网的定價(jia) 需要以被保險人的標準化風險模式進行(risk profile)為(wei) 基礎，互聯網渠道的優(you) 勢在於(yu) 可以接觸到更廣泛、更多樣化的群體(ti) ，這兩(liang) 者之間的差異將挑戰保險公司的風險控製能力，如長期管理。

史曉凱指出，互聯網渠道銷售波動性的特點也對資產(chan) 流動性管理有更複雜的要求；標準化、簡單的赛马会APP下载官网自然受益於(yu) 互聯網渠道的發展，但許多赛马会APP下载官网非常複雜，麵對麵的銷售渠道是不可替代的。

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